市場靜待美國聯儲局會議結果(今天凌晨有結果)，加上今天為內地股指期貨結算日，理論上昨天大市應是沉悶，但昨天市况卻顯得相當反覆，并且出現中資股上升而傳統藍籌股下跌的兩極現象。

　　筆者認為上述兩類股份的不同表現屬短線居多，由於大家在觀望美國是否加息，利率敏感的本地地產股股價受壓，但只要未來美國加息幅度溫和，這類型股份在低位又成為吸納對象，但礙於本地樓市交投有放慢迹象，地產發展能否保持目前的售樓速度，這將是影響股價表現的另一因素，因此，地產股暫亦難大升。

　　多重利好支撐中資股

　　至於中資股昨天突然發力，部分原因是A股一度由低位反彈，另一方面則是重磅的內險、內銀及券商股的股值已相當吸引，長線基金料逐步建倉，筆者估計部分投資者則憧憬國家主席習近平訪問美國之前，市場氣氛可轉好，加上近兩天亦有較多正面的消息刺激，其中包括國家外匯管理局官員在新聞發布會上表示，人民幣貶值壓力釋放完畢。而國務院總理李克強在常務會議上公布擴大固定資產折舊優惠至汽車、紡織、機械及輕工四個領域。換言之，企業在投資於固定資產后，即時的稅務負擔得以減輕，中央政府未來在采用財政政策支持企業及實體經濟的機會料將增加。

　　風險高不值博

　　但由於目前經濟、金融市場仍有不明朗，市場信心仍有待建立，因此上述消息仍偏短暫刺激為主。而內地股指期貨結算對內地及港股的影響則甚難掌握。目前參與股指期貨及現貨市場的投資者已大減，加上國家隊資金隨時入市行動，令市場更難以預計期指結算日之市况表現。筆者認為綜觀近日內地官員的言論，人民幣貶值壓力短暫紓緩，從股價表現及股份股值來看，內房及內險股走勢轉強，尤其是中國海外(688)、中國人壽(2628)。

　　友達資產管理董事 熊麗萍 (逢周五刊出)