17年不變的存款准備金考核制終於改革了。近日，央行發布公告，自2015年9月15日起將改革存款准備金考核制度，由現行的時點法改為平均法考核。

　　分析人士表示，此次改革的主要效果是允許銀行有更大的靈活性來管理流動性，也有利於減少對市場利率的沖擊。不過，平均法考核還不會大幅改變商業銀行惜貸的現狀，對流動性釋放的意義不是很大。

　　新規並非等同降准

　　對於新的存款准備金考核制度，有分析指出，央行突放大招，實施平均法考核存款准備金，相當於大幅變相降准100bp。事實是否真的如此呢?來自央行研究局首席經濟學家馬駿的觀點認為，平均法考核存款准備金等於降准的觀點是對此次存款准備金考核辦法改革的曲解。馬駿稱，這次改革是考核方法的改革，不是降法定存准率。

　　馬駿進一步分析稱，新的考核方法與降低法定存准率一個百分點對流動性的影響是不同的。對某些銀行來說，新的考核辦法可以在一定程度上減少囤積流動性的傾向，從而可能降低超額備付金，釋放出一部分流動性，但對整體流動性的影響有限。

　　多位業內人士對記者表示，改為平均法考核後，在維持期內，分母依然是固定的，但金融機構可根據其資金狀況調節分子，只要最終的平均值不低於法定存款准備金率。“降准通常是一次性的，一次性的降准其實並不能改變整個銀行日常流動性管理在時間上的分布。不能簡單講兩者等同。”

　　此外，央行方面表示，存款准備金考核由時點法改為平均法，可以降低金融機構應對突發性支付的超額准備金需求，提高資金使用效率，在流動性存在一定缺口時可以釋放一定的流動性，但在當前流動性合理充裕的情況下，此次改革基本不會對市場流動性造成影響。

　　業內分析人士指出，通過調整存准率，增加商業銀行的配置資金能力有利於促進商業銀行增加對實體經濟的資金投放，方便商業銀行短期應對流動性壓力。但該人士表示，實際釋放的流動性有限。“一方面，由於存款准備金考核設每日下限，即維持期內每日營業終了時，金融機構按法人存入的存款准備金日終餘額與准備金考核基數之比，可以低於法定存款准備金率，但幅度應在1個(含)百分點以內。另一方面，實體經濟仍未有明顯好轉，金融機構當前流動性依然較為充裕。”

　　銀行理財優惠效應或減弱

　　那么，新規的實施，對於老百姓理財有何影響呢?某國有銀行人士告訴記者，其實對百姓來說，這種專業的政策也是有微觀影響的。“最顯而易見的事實是，按照此前的時點考核辦法，每當考核時點到來的時候，各銀行為應付考核瘋狂拉存款，並使出各種招數：比如送東西、給獎勵、私下給儲戶補貼等，雖然說監管明令禁止各種攬儲，然而這種現象仍然存在，而新的考核辦法實施之後，將會燙平銀行存貸款的波動，或者上述那些小福利將不複存在了。”上述人士坦言。“對於老百姓的理財來講，這種政策的調整整體能緩解短期資金緊張的局面，在無風險利率不斷下調的環境下，理財產品的收益率也將會逐步下調，”有理財人士提出，過往的錢荒以及短期性的利率飆升的狀況也會難以出現，整體理財市場的運行也將更加平穩。

　　該人士還表示，對於老百姓理財而言，政策出台之前，銀行通常在月末發售高收益理財產品以吸引客戶，老百姓在月末時常會“撿到便宜”。“不過在新的考核制度下，銀行在月末及季末沖時點高息攬存的動力不複存在，老百姓也就無法在月末及季末買到高收益理財產品了。包括某些寶類產品、P2P產品，都會受到一定的影響。”該人士建議，投資者可以多關注中長期理財產品、節日專屬產品等，從而提前鎖定較高收益。