內地8月零售數字優於預期，零售銷售總額按年增長10.8%，創今年高位；其中，住房銷售增加持續帶動家具、家電、家裝等相關領域消費回升。隨著消費氣氛好轉，及內地「雙十一」購物節將至，家電股和家電零售商相關股份可看高一線，海爾(1169)及國美電器(493)可留意。

　　香港商報記者林德芬報道

　　上月內地家用電器協會徵集十三五發展指導意見，將進一步提升內地家電產品質量和品質，滿足國內外市場消費升級需求，往后或有相關利好家電股的政策出臺。另外，9月尾中秋節及10月初黃金周假期，料可推高內地銷情，家電股可望受惠。

　　海爾電商可觀

　　作為內地家電龍頭海爾電器半年賺11億元，按年增長12%，家電銷情理想，其中洗衣機及熱水器收入及盈利均有所上升，且該公司推出高端產品如滾筒洗衣機及高效節能的空氣能熱水器等刺激銷情，抵銷整體白色家電需求下降的影響。

　　除了洗衣機和熱水器制造業務外，海爾電器更從事渠道綜合服務業務。該業務錄得收入287億元，下跌5.8%，主要由於分銷業務收入下跌。不過，該公司透過海爾商城、天貓旗艦店及京東等多元化渠道的發展，電子商務單元和物流單元收入都錄得可觀增長；期內電子商務分部收入較去年同期增加46.9%達29.7億元；物流收入為30.72 億元，增長44%，主要受惠第三方物流收入大幅增加113%。

　　股價方面，海爾電器的股價在前一輪股市調整中已充分反映了增長放緩的最壞情況，其股價自12.2元見底后回升，昨日則微跌，但仍收報13.72元。值得一提的是，海爾電器也是國家主席習近平今次隨團訪美的企業之一，也是唯一一間內地家電企業隨團，食住習主席訪美概念，或訪美團結束后將有利海爾集團的消息公布。不過，有大行唱淡，摩根大通最新報告指，海爾是超賣股份。

　　國美O2O策略見效

　　在家電零售商爭奪「互聯網+」機遇中，國美電器最為積極，全力發展O2O全零售生態圈。國美電器中期純利雖微跌0.9%，但若不計2014 年一次過已收賠款純利則同比增長15.9%，期內錄得同店增長2.3%，國美在線交易額同比提升151.3%，表現優於同業。

　　國美O2O策略在二級市場加速發展，今年上半年新增門店117家，其中二級市場84家；新進入城市41個；同店增長2.3%，其中二級市場增長5.3%。值得留意，國美旗下物流供應鏈的價值不容忽視，早前國美建議購買大股東資產，除了線下實體門店之外，還注入供應鏈資產(采購、物流和售后服務)，令現有物流網絡迅速涵蓋21個區域配送中心和407個城市配送中心，通過1714家門店，規模無疑比僅擁有1637間實體店的蘇寧大，采購、物流和售后規模也遠遠超過蘇寧。

　　國美跨境電商業務方面，在日本成立合資公司并計劃於下月底引入家電到內地市場，未來會逐步拓展澳洲、韓國及德國等地。

　　「錢」景無限的國美電器股價近日在低位徘徊，惟瑞銀認為，國美電器的股價被低估。瑞銀指，國美電器擁有超過30家自家物業店舖，及少量物流用地，今年上半年物業及設備價值約49.85億元，期內凈現金超過130億元，計及重估的固定資產超過230億元，相當於國美現時市值27億美元的1.38倍，而現時估值僅反映今年0.25倍的市銷率預測，因此國美股價被低估，并維持國美「買入」評級，目標價上望2.02元。