配資清理倒計時券商急尋賬戶“接盤方”，PB業務或“漁翁得利”。

　　配資清理風暴

　　有部分券商在清理過程中遭遇阻力，例如由于客戶具有策略交易需求，而相關券商不具備PB（主經紀商）、定制化端口對接等服務，因而需將其客戶向其他具備資質的券商營業部進行推介和轉移。

　　配資清理仍未終結。

　　按照監管層此前設定的配資清理時間表，絕大多數券商存在場外配資活動等問題的第三方系統接入將于9月30日前得到整理。

　　據21世紀經濟報道記者了解，截至截稿前，多家券商的違規第三方接入和場外配資清理工作仍在照常推進，其中部分營業部對配資賬戶的清理整頓已大致完成。

　　不過也有部分券商在清理過程中遭遇阻力，例如由于客戶具有策略交易需求，而相關券商不具備PB（主經紀商）、定制化端口對接等服務，因而需將其客戶向其他具備資質的券商營業部進行推介和轉移。

　　在該過程中，部分已開設PB等業務的券商或從中漁利。不過需要注意的是，并非所有待移交客戶均被硬件條件足夠的券商營業部所接納，部分券商在“收容”配資客戶前需進行合規性檢查。

　　“客戶”乾坤挪移

　　按8月底的既定時間表，9月30日將成為一部分券商清理違規賬戶的最后時點。據21世紀經濟報道記者了解，多家營業部的配資整頓工作已大致完成或正在接近尾聲。

　　“我們基本已經完成了，因為之前的量就不大，所以整體上還算順利。”成都一家上市券商營業部客戶經理吳宇（化名）表示。

　　據吳宇透露，當下清理工作的溝通難點，仍在于配資清理標準前后不統一所帶來的解釋上的矛盾。

　　“其實最難溝通的還是原先讓客戶自行清盤的那部分，因為后來又變成不清賬戶轉成了承接，因此許多之前被清理的客戶是有抱怨的，因為前面的已經賣了，憑什么后面的可以用合法手段存續，我們也在做客戶的工作。”吳宇指出，部分在月初已被清理的客戶，在得知清理不再“一刀切”后，曾向營業部表示過異議。

　　“有的客戶也對政策不理解，因為可以換接口存續的是結構化信托，而他自己的賬戶是傘形賬戶，非實名的，覺得自己當初不該被清理。”吳宇透露。

　　值得一提的是，并非所有券商均有能力以技術手段對有問題的存量賬戶進行存續，其中部分券商正在為其配資或私募客戶尋找“接盤”券商。

　　“我們有一筆8個億的經紀業務需要轉移，目前第三方接入無法解決，希望有自己系統、能操作的券商來承接。”華南一家證券公司機構部經理表示，“這個項目有私募性質，也有配資的性質，實際操作人就是這筆資金的投顧，但我們操作這個比較麻煩，所以在找券商。”

　　而據北京國資旗下一家有條件提供配資“轉接口”服務的大型券商人士透露，目前業內對于更換券商“轉接口”的方式主要分為兩種。

　　方法之一是做通道業務，即配資或私募客戶名義上在原開戶方——券商A處進行銷戶，并在作為承接方的券商B處新開賬戶，將其所持證券通過技術手段進行劃轉，整個過程中，B以經紀通道為A的存量客戶實現合法存續，而A與B再就賬戶轉移事項進行收益、費用分配。

　　方法之二為券商B為券商A的存量客戶提供系統服務，即證券經紀仍然是通過券商A開展，而券商B只從中提供相應的外包系統服務，并向A收取相應的租用費用。

　　雖然如此，但在吳宇看來，兩種承接方法均需要原券商負擔一定的轉移成本，并且需要承受一定的合規風險。

　　“第一種屬于用技術手段轉移客戶，但這種類似于經紀通道的服務是否合規，仍然有爭議。”吳宇表示，“第二種則是租借券商的系統，但一般來說系統所有權必須是券商的，而不能僅僅是使用權，否則還是會有問題。”

　　而在前述大型券商人士看來，由于不同批次的配資清理截止時間陸續到期，多數券商加快尋找違規賬戶接盤方，也和懼怕監管處罰而不得不加緊清理節奏有關。

　　“這種承接主要也和配資清理時間表不斷臨近有關，雖然給結構化配資提供了緩釋方法，但很多券商的最后期限也快到了。”前述大型券商人士指出，“擔心降級是考慮之一，今年許多家券商都受罰了，所以不能再因為這種事被罰，否則遭到降級就慘了。”

　　PB、系統自主化或迎發展

　　在針對場外配資的清理大勢下，雖然券商經紀業務、配資客戶、信托公司以及系統供應商均遭到不同程度的限制，但亦有券商的部分業務正從中漁利，并迎來發展機遇。

　　例如，券商在切換結構化信托的交易端口時，一種選擇是將其更換至券商的PB交易端口，以替代在原有第三方系統接入過程中可開展的各類策略交易。

　　不過，券商PB端口由于發展較為遲緩，暫時尚未能代替原有第三方系統的全部功能。

　　“還是有一些影響，比如把訊投（開展策略交易的第三方系統之一）拿了下來，但券商自己的PB效果據說不是很好，一些策略交易跟不上了。”北京一家基金子公司項目經理坦言。

　　但與此同時，也有業內人士指出，第三方系統清理工作正在給券商的PB業務提供發展機會。

　　“其實在三方系統比較成熟的時候，券商是沒有做這個的動機的，但目前包括陽光私募、投顧操盤的現象規范后，PB和私募外包這塊業務可能會慢慢做起來。”北京一家中型券商非銀金融研究員認為，“更多有實力的券商也會注重自己的系統自主化的發展，并在信息系統規范和建設上進行更多投入。”

　　事實上，已有部分券商在配資清理前后針對PB業務推出了標準化的私募定制服務。

　　例如中信證券（600030.SH）早在此次外部系統清理整頓前夕，曾“精準”地推出了私募管理平臺業務“私募hotel”。

　　21世紀經報道記者了解到，該業務定位于為私募基金投資進行組織管理、交易系統等一站式業務。而此前中信證券PB業務在對機構間的宣傳時也曾提到，其致力于提供“幫助境內外機構實現策略化交易，并輔助客戶設立對沖基金，并協助募集資金”等服務。