受海外市場普漲、配資清理收官等因素影響，近日，國內外機構對A股樂觀情緒逐漸升溫。經歷了國慶假期的休整，市場唱多聲音再起。在10月份開盤的2個交易里，市場信心逐漸恢復，A股將走出陰霾，上證綜指穩步攀升，累計上漲4.27%，收於3183.15點。經歷了三季度的大跌后，隨著利好政策的頻吹，四季度有望出現反彈和結構性行情。

　　亞太股市普遍向好

　　內地股市今年6月15日開始的股災到現在快滿4個月了，上證綜指最大45%的跌幅拖累了全球股市的表現，在三季度引發全球市場的動盪。但進入10月以來，周邊市場普遍走出內地股市持續暴跌的陰影，黑天鵝事件沒有出現，市場表現開始持續向好。繼10月第一周向好之后，美國股市上周五小幅收高，上周標普500指數一周大漲3.3%，是今年以來表現最佳的一周。歐洲股市上周五也漲至一個月高點，為自今年1月以來的最大周線上漲，泛歐績優股FTSEurofirst 300指數上周漲幅達4.4%。本港股市和日本股市也出現持續的回暖。在這樣的情况下，上周僅有的兩個交易日內地股市也是連續上揚，上證綜指從節前考驗3000點關支撐轉變為挑戰3200點壓力，市場氛圍出現明顯的變化。

　　上周亞太股市向好得益於基本面的變化，受助於礦業股上揚，以及利率將在更長時間內保持在低水平的預期增強。尽管一系列經濟數據仍疲軟，但投資者在商品市場價格企穩的鼓勵下進入股票市場，市場似乎回到了以量化寬松為主導的情緒中，壞消息被積極地解讀。

　　股市調整已到位

　　節前市場還傾向認為內地股市探底還在進行時，至少還有關鍵性的一跌，可能會有2500點的底部。但是，節后市場輿論出現較大的變化，市場現在傾向認為中國股市經歷了數輪調整，目前股市調整已大致到位。

　　現在支撐市場傾向築底成功的理由，一是經濟數據微幅回升。9月PMI為49.8%，連續兩個月回落后首次出現微幅回升;二是政策加碼穩增長。9月30日，央行與銀監會聯合發布通知，在不實施「限購」措施的城市，對居民家庭首次購買普通住房的商業性個人住房貸款，最低首付款比例調整為不低於25%;進入9月后，發改委新批城鐵項目近5000億元;財政部公布第二批政府和社會資本合作(PPP)示範項目，總投資金額6589億元，預計未來會有更有力的穩增長政策出台。三是人民幣貶值預期基本穩住。截至9月底，內地外匯儲備規模降至35141.20億美元，較8月減少432.61億美元，相比8月外匯儲備939億美元的「歷史性」降幅，降幅已經收窄。目前無論從離在岸匯率差值還是從遠期匯率隱含升水來看，人民幣貶值預期基本穩住。四是去杠杆接近尾聲，這個過程伴隨的是風險逐步出清。五是近期美聯儲加息預期弱化。受上周五美國非農就業數據疲弱影響，加息推遲的預期帶動新興市場貨幣及股票市場反彈。

　　總之，目前上證上破3250點壓力線的時機逐漸成熟，本月應該可以看到冲破這一阻力位的情况出現。

　　恢復元氣仍需時日

　　尽管亞太市場轉勢明顯，但市場傾向認為四季度內地股市也就是一個吃飯行情，能讓各方把今年的損失彌補回來一些而不至於餓死。

　　本輪股災是由去杠杆引發的拋售潮砸出來的，去杠杆雖然已經完成了七成，但仍需要啃骨頭。去杠杆后，內地股市今年上半年動輒2萬億元的成交量不可能再現了，市場不會再現瘋牛，只能是慢牛。所以，四季度上證綜指能收覆4000點關就算上乘表現了。 (王長久)