子木

　　從今年6月15日開始，內地股市出現了股災，導致管理層一切以穩定市場為中心，諸如註冊制之類的改革停步，諸如深港通之類的開放拖後。而從8月26日上證綜指創出2850點新低之後，內地股市已經持續一個半月沒有再創出新低，國慶節後更是出現持續的反彈，市場成交也明顯放大，內地股市已經初步恢復了生機與活力。可以肯定地說，內地管理層維護市場穩定的任務基本完成，工作重心勢必會轉移到既定的改革和開放上，開啟深港通的時機逐漸成熟了。

　　年內開通有可能

　　本港證監會主席唐家成於12日出席公開活動後被問及深港通開通問題時指，一直在與中證監溝通，但現時未有新進展，亦暫時未有時間表，有新消息會再作公布。

　　這是有關方面對於深港通的最新說明，從此可以知道，深港通問題還在擱置，未納入啟動程序。但是，從內地股市近期發生的變化進行分析，深港通還是有希望在年內上馬的。

　　去年年初，內地股市處在持續4年的大熊市之中，國務院總理李克強表態之後，滬港通納入日程。去年7月21日開始內地股市進入牛市，滬港通進程加快。而在牛市漸入高潮之時，去年11月17日滬港通開啟，將去年的行情推向高潮。而關於深港通，國務院總理已經在今年年初表態，滬港通之後應該有深港通，這也就是說，深港通開啟是必定的，只是一個時間問題。上半年深港通各項準備緊鑼密鼓，開啟深港通的時間表也大體定在下半年，最遲不會超過11月。但今年6月15日開啟的本輪股災，將內地幾乎所有的改革和開放項目擱置，管理層一切以穩定市場為重。但是，經歷4個月的去槓桿泡沫，內地股市已經逐漸走出了低谷，3000點關作為政策底、2850點作為市場底得到了市場的認可。8月26日以來，內地股市反覆在2850點到3250點之間一字型盤整，12日更首次沖上3300點關。

　　可以說，內地管理層維護市場穩定工作基本結束，市場已經恢復到自主運行階段，管理層完全可以按既定方針進行計劃中的改革和開放嘗試，而深港通是對內地股市利大於弊的開放項目，應該擺在優先推出的位置。

　　現在雖然已經到了10月中旬，上半年原定的時間表推出深港通已經不現實了，但是，今年年內還有兩個半月時間，年內推出深港通的時間窗口還是開著的。只要雙方有決心，年內推出深港通還是完全有可能的。因為有滬港通推出的經驗，推出深港通路徑清晰，環節分明，不存在還有哪些不可踰越的障礙。

　　現在正是好時機

　　內地股市新一輪行情啟動，給深港通開啟提供了好時機。國慶小長假之後，內地股市連續三個交易日收盤上揚，到12日上證綜指累積升幅達到235點或7.7%。而本輪反彈熱點明顯在中小盤，所以出現深圳股市升幅明顯強於上海股市的情況。到12日深成指累積升幅為973點或9.74%，而創業板指數更是大漲234點或11.2%。

　　顯示內地股市重現生機與活力的是兩市成交的持續放大。9月30日兩市成交不到4000億元，只有3612億元，而本月8日就放大到5876億元，9日放大到5966億元，12日更放大到9252億元，比9月30日放大5640億元或156%。值得注意的是，這是內地股市今年6月以來持續去槓桿化後首次成交接近萬億元，說明場外資金已經回流，本次反彈得到場外資金的支持，說明市場信心明顯回暖。市場的持續回暖與去年滬港通開啟之前的環境近似，在這個時候開啟深港通是非常適宜的。

　　深港通利好A股

　　滬港通去年11月17日開啟之後，將去年7月21日開啟的牛市推向了高潮。以滬港通開啟為標誌，上證綜指2500點才真正成為新行情的起點。同樣的，如果在年內開啟深港通，同樣有助於內地股市走出熊市。現在內地股市的熱點在深圳股市，在中小板和創業板，而深港通開啟後，第一會為深圳股市輸送資金，境外資金就可以源源不斷地流入深圳股市，讓內地市場更快地恢復生機和活力;第二，境外資金的流入還有助於深圳股市的健康發展。現在深圳股市，尤其是創業板，還沒有真正形成投資價值氛圍，境外資金流入後會帶動市場投資價值氛圍的形成，這也有利於內地股市的長遠發展;第三，深港通開啟可為未來計劃之中的深納(斯達克)通等鋪路，讓內地股市更快地融入國際市場。

　　現在內地股市出現向好的跡象，但市場信心還沒有完全恢復。滬港通的開啟過程說明，深港通一旦公布時間表，就會給市場各方利好影響，去年滬港通就一直是被當作重大利好來炒作的，這也是去年7月21日開始的行情的必要條件。

　　如果深港通這個時候進入啟動程序，相信現在出現的向好勢頭就會成為可持續的行情，讓內地股市盡快走出熊市的泥沼。