深港合作圆桌会议猛人云集
两地金融协同谋双赢
昨日，一场主题为「香港与深圳金融合作的挑战与机遇」的深港合作圆桌会议在深圳召开，会议由深圳创新发展研究院、深圳市博源经济研究基金会主办，来自经济与金融业界精英纵论港深金融与资本市场的合作。
本次会议由深圳市创新发展研究院理事长张思平主持，深圳市副市长艾学峰和香港金融发展局主席史美伦致开幕辞。原招商局集团董事长、香港金融发展局委员秦晓，德意志银行大中华区首席经济学家张智威，法国巴黎银行北京分行董事总经理兼首席经济学家陈兴动，香港金融局助理总裁李永诚，港交所内地事务科首席中国经济师巴曙松，深圳证交所副总经理林凡，瑞银集团中国区首席经济学家汪涛等，分别作了精彩的主旨发言。香港商报记者 李颖 张幸本次会议由深圳市创新发展研究院理事长张思平主持，香港金融发展局主席史美伦在开幕致辞中表示，深圳和香港的金融业都有很大的容量，各有优势。如果能加大合作的力度，一定要强化两者的竞争力。
今年是中国金融业深入改革国际化体制的重要阶段，一系列重大的金融创新变革，比如人民币的国际化、资本项目的开放、利率的市场化，债券市场统一发展、民营金融机构发展等已经开展，人民币的国际化以及国家的策略而催出的多项重要政策，包括「一带一路」都是深圳和香港金融业发展难得的机遇。深圳和香港如果能够加强合作发挥协同的效应，可以更好地抓住这些机遇。
发改委在2012年6月公布了前海一系列先行先试的政策，政策框架中金融是占了其中一个很重要的位置，前海更获得中央定位为「粤港现代服务业创新合作的示范区」，进一步推动深港合作。
而香港金发局一直担当了当中金融业跨境平台的角色，促进业界对共同关心的议题讨论和交流。
她表示，香港特区政府和各行各业一向致力於开拓内地的市场，积极争取合适的降低香港金融机构进入内地市场的门槛，从而推动香港长远的经济发展。
她认为，未来深港合作仍应以双赢为目标，通过两地加强合作，进一步优化深港作为中国资金进入的桥梁和枢纽，为国家的金融体系现代化做出贡献。
深港通随时可通 待市场企稳
史美伦特别提到各界关注的深港通问题，她表示随着深港通在今年初的启动，深圳香港两地的交易所已经完成了深港通方案的设计，并启动了技能系统的开发，两地监管机构同意以后将推行深港通，启动只是一个时间的问题，意味着深港的资本市场互联互通即将实现。香港金融管理局助理总裁李永诚亦表示，深港通已经准备好了，就是等「开绿灯通行」。他个人的看法是，因为最近的股票市场比较波动，所以要慢慢来，保守一点、稳妥一点，待市场的情绪平稳下来才推行深港通也不迟。在他看来，这不是开不开的问题，就是时间的问题，如果经济内生可能性大，跨境人民币的业务会陆续有来，不用担心。港交所内地事务科首席中国经济师巴曙松表示，比较全球不同交易所的合作形态研究之后发现，成功的合作是有共性的。失败的合作要麽是缺乏需求、缺乏流动性，或者没有信息优势。第二，在当下推动深港通对深圳市场获益更多。第三，金融改革下一步的方向，从资产负债表的角度看，应该是从资产方提高收益，负债方降低成本。
中国经济短期无忧
金融业是渗透到国民经济各个产业微观细胞的一个特殊产业，必然离不开宏观经济的变化，因此当把中国或深港作为一个主体来探讨时，要先了解国内外的经济环境背景。
法国巴黎银行有限公司北京分行董事总经理兼首席经济学家陈兴动首先对全球经济形势做了详尽的阐述。他表示，今年以来全球经济形势变化比预期的要差，预期增速下调至2.9%，低於2014年的3.3%，是2009年以来最低的一年。
「全球经济通货膨胀水平较为乐观，平均下来今年全年预计只有0.3%，是非常低的通胀率，明年全球的通货膨胀会高到1.5%左右。」陈兴动说，整体来说，全球经济增长出现分化，发展中国家经济持续下滑，全球金融市场持续波动，复苏仍有待时日。
德意志银行大中华区首席经济学家张智威指出，全球金融市场的波动或只是个开始，大家都知道美联储推出QE的周期已到了，但加息的时间点存在不确定性，这种不确定性导致很多国家都在加杠杆，尤其是新兴国家如马来西亚、印尼、巴西，最近一段时间的金融市场波动性都很大。在这个大背景下，未来几年，「去杠杆」的大主题恐怕不会变，因为加息的方向不会变，这种情况下，新兴市场以前建立的不确定性或者是风险恐怕迟早要爆发。
对於中国经济，张智威认为，短期不用担心，从第三季度公布的经济数据来看，9月份房地产的新开工增长率由负转正，未来6个月内经济或略有好转，但房地产在三四线城市的去库存压力还是很大，在靠政策维系楼市繁荣的前提下，能否保持这样的向好局面也是一个未知数。
瑞银集团中国区首席经济学家汪涛则谈到，比起GDP数据，更应该关注的是中国经济增长具体的挑战，比如债务问题，中国的债务尤其是企业的债务负债率比较高，与此同时企业尤其是工业企业通缩的压力又比较大，实际利率高，汇率也面临高估压力，债务风险比起一些宏观数据是一个更切实的压力。
基金互认 扩市场开放
资本市场开放的实践中，深港通和沪港通最被外界关注和熟知，但对於深港基金互认很多人还不甚了解，为此，深圳证券交易所副总经理林凡在会议上介绍了两地基金互认的情况。
今年5月22日，中国证监会和香港证监会发布了一个联合的公告，从7月1日开始，内地和香港两地的基金互认，符合条件的基金通过一定的对方认定以后，能够在对方的市场向公众投资者销售，开放额度跟沪港通一样，也是3000亿的规模。林凡表示，据统计，按照目前联合公告的要求，香港有100多只基金可以到内地来销售，内地大概有850多只基金能到香港去销售。
「今年年初深交所和中证、香港金管局三方建立的一个基金互认平台目前已经基本建成，预计今年年底整个平台将投入使用，进一步方便了两地的资产管理公司的运作。」林凡说，两地基金向两地证监会的备案也已经开始了，相信基金互认销售的市场很快会发展起来。
对於基金互认，香港金融发展局主席史美伦表示，香港一向致力於开拓内地市场，积极争取降低香港金融机构进入内地市场的门槛，从而推动香港长远的经济发展，基金互认不仅是内地与香港资金的互通，而且是内地服务业开放的重要措施，有利於深港两地资本市场进一步合作的深化。
林凡认为，基金互认不单单是资本市场的开放，更是贸易服务的开放，意味着香港的金融机构和内地的资产管理机构能够给对方的投资者直接提供金融服务，对机构和投资者结构和市场的定价效率有一定积极的作用。
「通过基金互认的推进，还可能会对中国内地的投资者进行国际资源或资产配置有积极的意义，因为香港的基金很多是美国、欧洲、东南亚资产，这种配置也解决了沪港通、深港通没办法解决的问题。」林凡说。
人币国际化香港扮要角
香港金融管理局助理总裁李永诚谈到人民币国际化及香港金管局与香港在人民币国际化过程中所扮演的角色。他表示，始於2009年人民币国际化的发展势头十分良好。随着内地的改革开放不断地扩大，人民币国际化进程一直往前，其中有「一带一路」和IMF国际货币基金会考虑将人民币纳入SDR这两个亮点，这对人民币国际化有很大帮助。
对於最近一些香港和海外朋友担心人民币国际化是不是出现了问题，以及内地改革是否"开倒车"的质疑，李永诚表示不用担心，虽然内地的经济面对下行的压力比较大，但是经济基础基本上是稳健的，另外最近金融市场的波动对金融稳健没有造成一个重大的影响，而且从香港看到的都是人民币国际化措施不断在推进，可以说人民币国际化的进程一直在进行中。
随着内地市场越来越开放，有人担心香港以外其他金融中心也不断去发展离岸人民币业务，香港会不会被边缘化了？李永诚表示不用担心，这缘於对香港制度的信心。香港有一个自由和深度发展的市场，香港的股票市场、外汇市场、债券市场都是成熟的，标准都是跟国际接轨的。香港的会计制度、监管制度、法律制度也是跟国际标准接轨的，这几年香港已经成为离岸首选的一个人民币业务中心。
他表示，现在香港是内地以外最大的人民币资金池，是内地以外最大的人民币融资中心，也是内地以外最大的人民币资产管理中心，香港的人民币市场有深度也有广度，金管局也一直努力打造香港作为一个离岸人民币中心。