【香港商報網訊】由25位成員組成的歐洲央行管理委員會，昨日維持主要再融資利率在紀錄低點0.05%不變，符合彭博調查的53位經濟學家的預測。存款利率和邊際貸款利率分別維持在-0.2%和0.3%不變。歐央行行長德拉吉在隨后的新聞發布會上暗示，最快12月可能會擴大量化寬松（QE）計劃的刺激規模，更指通脹目標不實現的話QE不會停止，此話一出，激勵歐股跳漲、歐元下貶。

　　12月須重審幣策寬松程度

　　在消息公布前，分析師均認為，歐元區宏觀經濟形勢相比歐央行上次管理委員會會議時大體沒有變化，市場預期德拉吉將會強調采取行動提振通脹率的意願，但目前不太可能擴大月度資產購買規模。摩根富林明資產管理全球市場策略師尤文斯稱，盡管當前經濟環境、外部風險和極低通脹率看上去確實與去年底時相似，但有一些值得注意的不同點，如具有彈性的信心指標；此外，歐元遠低於去年水平，貨幣總計數增長顯著改善。

自歐央行啟動1.1萬億歐元（約9.5萬億港元）QE項目以來，歐元區消費者物價9月首次意外下降。核心通脹率持平於0.9%，說明導致物價再度下滑的原因在於能源成本。但衡量潛在價格壓力的指標甚至顯示通脹有所抬頭。而德拉吉昨日在馬耳他的會議上發表講話稱，12月必須重新審視貨幣政策寬松的程度，如有必要，QE將實施至明年9月甚至更晚時候，直到通脹邁向歐洲央行目標水平。

德拉吉稱，預計2016與2017年通脹將回升，通脹復蘇可能將比預期的要慢。通脹率到今年年底應會回升，因油價下跌的基數效應減弱。如果未來油價上漲，可能有助於通脹回升，短期內通脹將持續處於低位，需要有效的結構性政策。

　　時刻警惕通脹 必要時將行動

　　德拉吉還表示，歐央行討論了下調存款利率，如有必要，歐央行準備好采取行動。對通脹保持警惕，準備在必要時采取行動。如果預期惡化，歐央行將必須調整QE。預測的前提條件是QE充分實施。受德拉吉講話影響，歐元兌美元大跌1.32%，歐元指數下跌1.12%，美元指數升0.88%。自7月中旬以來，隨著投資者躲避金融市場動蕩和新興經濟體的疲弱增長，歐元兌美元已升值近5%，兌一籃子貨幣升值4%。歐股方面，德、英、法三國指數昨日開市升幅介乎於0.7%至0.9%，泛歐600指數則升0.5%。

　　討論負利率 惟債券距稀缺尚遠

　　就有關利率的討論，德拉吉表示，實際利率受到通脹預期推動。「每當通脹預期變得更加負面，我們就有更高的實際利率。」有關負利率的討論考量了其他央行的經驗，但歐央行還未遇到債券稀缺的問題。

法巴銀行投資夥伴部門駐倫敦的經濟學家巴維爾說：「德拉吉需要使市場相信，如果情況惡化，歐央行能夠采取更多措施——下調利率、增加購債速度、大規模購債——現在歐央行許多管委會會員似乎都認為，現在即使要稍稍增加措施的時機還過早，即使通脹預測令人憂心，但強調願意使用所有可用的工具是個開端，但不涉及任何諸如利率是否在範圍下限等具體說明，是不理想的。」