【香港商報網訊】金管局四日前公布，外匯基金第三季錄得638億港元虧損，打破歷來季度虧損紀錄，當時金管局總裁陳德霖表示，近月市况不理想，對投資無能為力，為此飽受傳媒批評，有媒體更要求金管局高層應減薪，以示對投資虧損負責。陳德霖昨日在金管局網誌《匯思》撰文，題為《風高浪急、謹慎前進》，就外匯基金的投資回報澄清，并透露10月底外匯基金已基本上收復首三季的失地。

　　陳德霖表示，周一(2日)立法會上，他說：「對於金融市場甘波動，我抅亦無能為力……」，是指我們無力去左右大市波動和惡劣的投資環境。但這不代表金管局沒有盡力作出適當的防御性部署，去減低外匯基金的虧損。他解釋，外匯基金在第三季錄得638億元虧損，主要因為香港和海外股票組合下跌和外匯估值下調。第三季的回報率約-1.9%，而頭三季則虧損368億元，回報率約-1.1%。

　　實際上在過去兩年，金管局預期投資環境將持續惡化，所以從幾方面去增強外匯基金的防御部署。首先，在資產配置方面，已減持長期債券和增持現金，減低利率上升時，對債券投資的冲擊。外匯基金又減持非美元資產，減少外匯估值可能下調的影響，并加快多元化投資的步伐。

　　金管局投資於私募基金和房地產的「長期增長組合」投資新項目的金額，已由2014年約50億美元大幅增加，今年頭10個月批出的新項目已近90億美元。「長期增長組合」的投資表現都相當不俗，自2009年開展至今的內部回報率年率一直保持雙位數。

　　對比同期金融市場的主要指數：MSCI環球股市指數跌8.9%、美國標普500指數跌6.9%、滬深300指數重挫28.4%;恒生指數下瀉20.6%。標榜最擅於捕捉市場先機的對冲基金，較具代表性的全球對冲基金指數(HFRX指數)第三季亦錄得4.3%的負回報。即使一般較為穩健的債券基金，今年以來的表現亦不好，巴克萊全球綜合債券指數頭三季錄得2.3%的負回報。

　　外匯基金虧損少於很多投資基金

　　正因為金管局作出防御部署，加上外匯基金的資產配置策略，是以保守和穩健為原則，所以外匯基金在今年的虧損，低於「大巿」和很多投資基金。但如果大家去比較一下其他專業投資者的表現，亦可以了解到巿况有多困難和惡劣。例如強積金基金在第三季度整體錄得9%的負回報，其中債券基金為-0.5%，股票基金為-11.6%。

　　雖然在第三季的虧損，令外匯基金在頭九個月出現300多億元的虧損，但10月份巿場開始回穩，巿場氣氛有所改善。根據初步數據，外匯基金在10月底已經基本上收復了頭三季的失地。

　　外匯基金位列全球第七大主權基金

　　外匯基金根據《貨幣條例》「今《外匯基金條例》(第66章)」設立，是香港政府的財政儲備。外匯基金主要目的，是直接或間接影響港幣匯價，保持香港貨幣金融體系的穩定健全，以及保持香港的國際金融中心地位，而金管局根據財政司司長授權，就外匯基金的運用及投資管理向財政司司長負責。

　　外匯基金并不是一般的投資基金，所以陳德霖希望大家不要過分看重外匯基金的短線投資收益表現，并再次強調，應以中、長線的角度，去評價外匯基金的投資表現。因為這才符合外匯基金成立的法定目的和投資策略的設計。

　　十大主權基金九隻來自亞洲

　　值得留意，香港外匯基金通常被外界視為主權基金。據網站swfinstitute.org統計，香港金管局轄下的投資組合總資產達4179億美元(約32391億港元)，在全球規模最大的主權基金中(見上表)，排名全球第七位。而十大主權基金，有九隻來自亞洲，當中四隻屬於中國，包括香港在內。不過，主權基金指由國家政府成立，主要將國家所得收入用來再投資，為國家創富。外匯基金跟以投資為主要目的之主權基金性質有點不同。香港商報記者韓濠昕