昨日內地兩市震盪盤整，上證綜指更是尾盤收跌，但盤面總體活躍，成交未見明顯萎縮。有一點需要關注的是，在內地股市持續強勢的大背景下，境外資金卻持續藉助滬港通凈流出。

 

　　昨日數據顯示，滬股通凈賣出25.56億，當日額度剩餘155.56億，餘額占額度比為120%，港股通凈買入4.28億，額度剩餘99.72億，餘額占額度比為95%。截至A股昨日收盤，滬港通已經連續16天凈賣出，累計金額達到496.91億元。

 

　　境外資金先知先覺？

 

　　相比於西方發達的資本市場，成立才26年的內地股市無疑還是一個小孩，境外機構在資本市場中吃的鹽，肯定比內地機構吃的飯還多。事實上，境外機構對市場的把握能力也一而再再而三地被證明，就是比內地機構強。如今年股災中，境外資金藉助滬港通持續流進上海股市，抄底極其成功。而自10月16日以來，境外資金藉助滬股通持續凈流出的做法，則讓內地投資者大惑不解。

 

　　10月16日，也就是境外資金開始凈流出的日子，從那一天開盤到昨日最高點，上證綜指累積升幅超過9.9%，創業板指數更暴漲15.77%。可為何內地股市持續的逼空行情卻無法吸引境外資金的目光呢？

 

　　現在人們擔心的是，境外資金以其先知先覺的洞察能力，持續流出是否意味著本輪行情很有可能會無果而終。境外資金為何持續不看好這波行情？筆者分析，第一，到現在為止，這波行情還屬於超跌反彈性質，無論是三季度的GDP 6.9%的增幅，還是剛剛公布的10月CPI、PPI數據，都在揭示內地經濟增長乏力，都在證明內地通縮形勢嚴峻，都在說明這一定會傳導到上市公司的業績上。眾所周知，境外資金不是看盤面如何如何的，而是看報表說話，看經濟數據作決定的。第二，境外資金雖然作長線投資是其專長，內地希望滬港通引入境外資金，也是看中其長線投資的專長，也希望借此促進內地股市形成價值投資長線投資的氛圍。但是，嚴酷的數據說明，在內地股市，一個高度投機性的市場，談論長線投資還是奢望。所以，境外資金在內地股市也入鄉隨俗，玩起了短線操作。第三，境外資金介入早，可能會見好就收，而不看好內地股市長線機會。

 

　　年底魔咒需當心

 

　　現在內地股市本輪行情也是到了攻堅階段，一是大盤累積升幅已經非常可觀，就連表現滯后的上證綜指，到昨日最高點累積最大升幅也已經到了28.74%，創業板指數更是比9月15日最低點有了55%以上的升幅。二是本輪行情靠的是板塊輪動維持的，如上周后3個交易日是券商，本周一是銀行，周二是有色。而一旦熱點無以為繼，大盤就會陷入停頓。三是近期周邊股市持續回軟，如前天晚上美國股市大跌，昨日香港市場表現不佳。

 

　　更麻煩的是，現在又快到年底了，內地股市一直有一個年底魔咒，就是越接近年底，資金面越緊張，許多機構急於套現分紅結賬，市場壓力會非常明顯。所以，境外資金持續凈流出目前可能還不會有太大的影響，但長此以往勢必會影響市場的信心。所謂編筐織簍，重在收口，過程中如何春風得意不是最重要的，收場的時候兜里剩下多少利潤才是最重要的。當然，現在的行情還在進行時，不用太擔心，但風險意識不可無，越是接近年底，越是上證綜指接近4000點關，就越要小心。王長久