美國聯儲局今年9月沒加息、10月沒加息，但即使如此，還是帶來新興市場資金大規模外逃，據摩根大通統計，流出規模是「史無前例」的，光半年的金額，就超過5700億美元（約44460億港元）。

　　中國流出28000億

　　財經網站「Zerohedge」報道，資金流出不完全是美國準備加息所牽動，但卻是市場最大的憂慮。其餘各新興市場國家，各自有特別的國內問題，像土耳其的內戰、巴西的政治危機，以及馬來西亞貪腐疑雲等等，而中國人民幣貶值，同樣助長了資金的大量流出。摩通統計，今年第2季及第3季，新興市場出現大量資本外流，僅中國就流出3600億美元（約28080億港元），其他新興市場也有2100億美元流出。

　　此外，由於擔心本國貨幣貶幅過巨，新興市場央行采取干預措施，造成大量累積的美元資產，在近18個月快速消失，外匯儲備大減。所謂美元資產「大累積」年代，恐怕已經草草結束。

　　新興市場或由QE轉向QT

　　分析指出，新興市場資金外流導致外匯儲備減少，「量化緊縮」開始顯現。關於對量化緊縮(QT)的廣泛擔憂，高盛經濟學家潘多認為，如今新興市場出售外匯儲備規模并不等於當年QE的數量。即使以美元為主的資產出售速度大致與聯儲局在QE的主要階段購買國債的速度相同，而前者（QT）也沒有后者（QE）那樣的影響力。

　　有專家指出，QT不像QE那樣釋放明顯的信號。與QE一樣，QT也起到削弱美元的作用。但QT是有限的，畢竟外匯儲備有限。相比之下，理論上QE可以無限購買資產。有分析認為，全球央行「外儲大膨脹」的時代已經終結，「量化緊縮」正嶄露頭角。

　　蝕到怕傳高盛關閉金磚基金

　　另一方面，高盛的金磚時代畫上句號。由於連年虧損，高盛計劃關閉旗下投資巴西、俄羅斯、印度和中國等金磚四國的基金，更稱預期在可見的將來，該基金都不會有顯著增長。這批推出9年的基金，在過去近5年虧損21%，自2010年高峰期計更勁蝕88%。

　　消息指，高盛旗下資產管理部門上月已關閉金磚四國基金，并將之併入另一個投資範圍更廣的新興市場基金。據高盛提交美證交會的文件稱，這樣做是因為在可以預見的將來，該基金都不會有「顯著增長」。高盛拒絕就有關消息置評。據追蹤資金流向的EPFR環球數據顯示，投資者今年至11月4日，從金磚四國凈撤走14億美元，由2010年底以來的這股走資潮，累計已撤走逾150億美元。

　　高盛金磚四國基金截至10月23日的近5年損失21%；若從2010年的高峰期計，資產至今更縮水達88%。金磚基金魅力不再，也凸顯將表現截然不同的國家包裝成單一投資基金的吸引力減退。