華東某省一位城商行人士表示：“目前大企業的表內貸款利率奇低，甚至和我們銀行的資金成本倒掛，多放貸款有什么意義呢？”

　　原標題：10位銀行業一線人士解析信貸下滑之謎:“資產配置荒”下，信貸資源轉向零售、票據和房地產

　　從10月金融數據報告看，在企業貸款需求不足的情況下，銀行普遍以票據融資充量。對于增量業務，各類型銀行有不同策略。有銀行零售端主要增長源于消費信貸，住房貸款根據地區市場情況也出現不同變化。

　　三季度信貸數據回暖在前，10月人民幣貸款卻遭遇“腰斬”。

　　央行數據顯示，10月人民幣貸款增加5136億元，相對9月幾乎減半。此前7月至9月新增信貸分別為1.48萬億、0.81萬億、1.05萬億元。

　　分部門來看，住戶貸款增加1671億元，非金融企業及機關團體貸款增加3881億元，票據融資增加1836億元，非銀行業金融機構貸款減少395億元。

　　住戶部門、非金融企業及機關團體、票據融資的增加，這一變化被招商證券宏觀組認為是貸款結構的惡化。“企業貸款需求不足，銀行以票據融資充量。”

　　該機構分析認為，企業短期貸款規模大幅回落，占全部信貸比重6%，前值為21%；票據融資占全部信貸規模升至36%，前值為3%；企業中長期貸款占全部信貸比重為30%，前值為34%。“票據融資反彈至1836億，反映的是企業信貸需求相對偏弱。”

　　而這在上市銀行財報中已有體現。

　　16家上市銀行前三季度“貸款與墊款”總額亦呈梯級下滑，分別為2.01萬億、1.55萬億、1.03萬億，到三季度末的銀行表內信貸總額為58.14萬億元。

　　對商業銀行而言，“資產配置荒”實質上貫穿著全年。

　　從成本收益的角度看，由于信貸類資產收益率普遍下滑，而不良資產的生成又多源于對公業務，導致商業銀行的信貸資源流向中間和零售業務。

　　在表內信貸收益率下滑通道中，商業銀行做出的選擇是：對公轉零售、房地產和平臺貸款，以及票據貼現業務。

　　“目前大企業的表內貸款利率奇低，甚至和我們銀行的資金成本倒掛，多放貸款有什么意義呢？”華東某省一位城商行人士表示。

　　表內信貸收益下滑，不良多發

　　隨著央行數次降息、降準，深刻影響著以利差為商業模式的傳統信貸業務。

　　以成本收益觀察，商業銀行正經歷信貸類資產收益率下滑，而不良資產生成又多來源于對公業務的現狀。因此，將資源配置到中間業務和零售業務中，是銀行業較為普遍的做法。

　　從半年報數據觀察，以浦發銀行為例，2015年上半年，浦發銀行企業貸款、零售貸款、票據貼現三類主要貸款類別，平均收益率分別下降0.32、0.19、2.73個百分點。該行上半年債券及應收款項類投資平均利率為5.44%，在其他資產收益下降較大的同時，自營非標資產為主的應收款項類投資收益率穩定，平均余額亦達到1.36萬億元。

　　表內信貸收益下滑的同時，實際上銀行業不良資產生成亦主要來源于信貸業務。

　　銀監會12日公布的監管指標顯示，2015年三季度末，商業銀行不良貸款余額11863億元，較上季度末增加944億元，其中不良貸款率1.59%，較上季度末上升0.09個百分點。

　　對于尚無拐點預期的不良資產，華東地區一位股份行對公人士向記者透露，銀行壞賬當頭，目前對公業務的做法，是先把能收的小企業貸款收回來，為了維持貸款規模，還是要放給大型企業，最好是央企、國企。“壞賬主要還是小企業，國企畢竟還有地方政府背書。”

　　一方面，資金從低收益向高收益資產流動；另一方面，實體經濟投資意愿不足也在抑制貸款需求回升，這也導致信貸擴張出現波折。

　　“流動性充裕，但是沒什么優質資產可以投放，現在的政策是審慎，實際上還是惜貸，大項目很難批，三季度信用風險分析會的數據看，零售要比對公好，所以指標比較高。”華南一位股份行對公人士稱。

　　銀行信貸“花樣投放術”

　　21世紀經濟報道記者了解到，目前中型銀行的綜合存貸利差約在1.5%-2%之間。

　　“如果中小企業和個人信貸業務的占比能提高，可能提高存貸利差”。前述城商行人士則表示

　　這一變化已反映在上市銀行的資產負債表中。截至三季度末，上市銀行發放“貸款和墊款”凈增加值與往年同期相比普遍減少。其中，對公貸款增速明顯低于個人貸款。

　　“三季度制造業信貸投放幾乎沒有增長，對公業務更傾向于貿易融資，從期限看，則以短期為主。整體而言，中小企業信貸投放比較平穩，對技術性科技企業有傾斜”。某股份制銀行上海分行人士表示

　　從以零售為特色的招商銀行來看，該行前三季度貸款余額新增1849億元，而零售貸款增加超過1700億元。招行管理層此前亦表示，四季度將進一步加大對零售貸款的投入力度。

　　招行管理層在中期業績會上也表示，優化信貸結構主要體現在增量向零售傾斜，如個人住房抵押貸款支持證券（RMBS）新增700億、信用卡新增200億；對公貸款則以調整為主，上半年退出1000億，包括產能過剩、風險大的小企業等。

　　對于增量業務，各類型銀行有不同策略。

　　“我們最終會找與本行相對應的客戶。”前述城商行人士稱，該行三季度零售端主要增長源于消費信貸，相對而言，房屋按揭貸款和信用卡業務則較少。

　　貸款結構的分化在于，住房貸款根據地區市場情況出現不同變化，前述股份行上海分行人士表示，上海三季度信貸增長數據好于上半年，一大刺激因素源于上海房地產市場較為火爆，相應的，該行上海地區房屋按揭貸款投放量占據了零售投放總量的70%左右，而個人經營性貸款則有所下降。

　　值得注意的是，從10月金融數據報告看，在企業貸款需求不足的情況下，銀行普遍以票據融資充量。

　　以寧波銀行為例，該行三季報數據顯示，客戶貸款和墊款比上年末增加15.11%，其中個人貸款及墊款增加14.06%，公司貸款及墊款增加2.88%，票據貼現則大幅增加187.21%。

　　“在存貸利差不斷縮窄的情況下，貼現利息較高時就直接貼給客戶，再轉給同業，這一低風險業務的擴容，也是銀行開源的一種方式。”前述股份行人士坦言。

　　對于年末信貸額度，華南一位股份行中層人士稱，目前該行信貸額度較為寬松，一方面鼓勵給優質客戶放款，另一方面，雖然收益在降低，但為符合監管要求，原先很多表外信貸投放，都在轉向表內。

　　“收益下降仍鼓勵投放，是基于對未來趨勢的判斷，我們認為未來利率將長期處于低位，所以現在鼓勵投放，搶占優質客戶。”前述股份行中層人士稱。