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花旗唱淡地產股 明年首季始反彈

2015-11-17
来源:香港商報

  【香港商報網訊】記者鄭達偉報道:本港樓市后向不明朗,拖累本地地產股的股價表現,其中大行花旗昨日更率先全線調低地產股目標價,無疑是雪上加霜。不過該行同時認為,本港樓價經過一輪整固后,或於明年首季出現反彈,預期全年升幅可達3%,長線看好本地地產股的前景。

  經濟放緩拖累收租股

  報告指出,基於本港樓市放緩及股市轉弱,有需要下調地產股目標價,其中尤其看淡恒隆(101)、九倉(004)和太地(1972)等收租股,預期未來寫字樓供應增多,加上經濟增長放緩等結構性因素下,將拖累本地租金增長表現,阻礙高端零售收租者的發展。報告以九倉為例,指目前本港零售業務占集團總資產價值約41%,相信其股價或隨本地高端零售業務結構性轉弱而受壓向下,故將公司目標價由48元下調至38.3元,評級由「中性」降至「沽售」。惟近年頻頻出售旗下物業、單是去年便售出9個旗下商場的領展(823),則獲「買入」評級,成為少有「逃過一劫」的收租股。報告又估計由今年8月至明年2月期間,本港每月住宅成交量將於3000至4000宗的低水平徘徊,惟鑑於預計未來住宅供應依然短缺,加上投資者參與率低企,以及未來兩年實質利率將維持負利率情况等因素下,且適逢農历新年工資上漲及分花紅,將有助釋放壓抑多時的置業需求,估計住宅市場將迎來復蘇,全年樓價會上升3%。

  看好新地與恒地

  至於本地地產股方面,花旗亦較看好擁有大量土儲和推盤有道的發展商,包括新地(016)、恒地(012)及新世界(017)。而事實上,以新地為例,近年集團十分熱衷投地,翻查資料顯示,截至今年6月底,集團在港的總土地儲備便達到5080萬平方尺,此外,按地盤面積計算,集團亦於新界各區持有逾3000萬平方尺農地,大部分屬現有或計劃興建的鐵路沿線,在發展版圖較為多元化之下,顯然對集團未來競爭力帶來一定支持。

  港地產股PK內房

  多家大行先后唱淡本港樓市,有業界人士更認為,本地地產股未來難有大幅度的盈利增長,因此欠缺買入誘因,寧選內房股。

  中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀昨日表示,對花旗全線調低本地地產股目標價不感意外,因預期息口趨升、環球經濟轉差及未來住宅供應增多下,難免拖累本港樓價表現。如此背景下,他認為即使本地地產商財務穩健,未來仍難有大幅度的盈利增長,欠缺買入的吸引力。

  他又預期,即使現階段不少地產股的股價相對落后大市,惟未來仍難趕上大市步伐,反建議買入內房股更化算,因內地放寬限購等措施,有助刺激內房回暖,預期未來內地有機會再次減息及降準,對內房股帶來進一步支持作用,首選土儲較分散的中海外(688)及華潤置地(1109)。

  不過,阿仕特朗資本管理首席投資總監潘鐵珊則指,本港樓市已完成調整,料即使美國進入加息周期,對樓市影響亦有限,相反,本地地產股現價處於合理水平,并擁有一定折讓,相信明年股價有機會隨大市好轉而回升,個人尤其看好具名牌效應及地區發展優勢的新地(016),惟他同樣傾向購買內房股,預料「政策底」之下,將對內房股帶來承托。

[责任编辑:郑婵娟]
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