日本郵政、日本郵政銀行及日本郵政保險在上市當天分別上升20%、15%及56%，三家公司皆以定價上限上市，仍可錄得如此升幅，證明非常受到投資者歡迎；記得日本電訊商NTT Do Co Mo在1998年上市，IPO規模達21萬億日圓，日本郵政亦為1987年日本電訊電話(NTT)后最大的私有化計劃。

 

　　靜待股價調整時伺機入市

 

　　在這三家公司中，日本郵政的估值最便宜，因為其主要收入源於兩家子公司，投資者擔心郵寄市場日漸式微，上市后盈利能力堪虞。其實，日本郵政始終擁有不少優勢，包括最多客戶群、最多網點等，日本人對其信心甚強，這可從三家公司IPO的反應展現，IPO供不應求，尤其是散戶，11家主要承銷商獲撥充足股份數量，但許多面對散戶的中小型證券商所獲得的配額遠低於客戶要求，刺激未能認購的散戶紛紛在IPO上市后購入，造成近一周股價持續上升，簡保生命、郵儲銀行及日本郵政分別上升7.58%、5.03%及3.52%。

 

　　郵政服務包括速遞、包裹、金融、物流貨運等，而且全國網點眾多，若能配合線上服務及成功轉型，相信有助日本郵政的估值和盈利回升；若這次民營化能夠協助日本郵政的盈利回升及散戶在股市中獲利，將有機會激發更多日本散戶投入股市，各位不妨靜待股價調整時伺機入市。

 

　　中郵銀行未來轉型機會大

 

　　中國郵儲銀行亦擬於明年底在香港上市，集資額約100億美元(約780億港元)，與日本郵政及其兩家子公司集資額相差約10%至20%，較今年初盛傳集資250億美元(約1950億港元)大幅收縮。

 

　　中郵銀行的網店達4萬家，與四大國有銀行最多網店的工商銀行2萬家相比，其數量多於一倍，還有5億客戶量，集團2014年總資產為6.8萬億人民幣，其2014年不良資產只有0.64%，較內地五大銀行的平均水平1.58%低60%，即使中國現時處於通縮威脅及經濟環境非常惡劣下，中郵銀行的質素仍優於其他同業，因她較保守，基數亦較低，未來轉型的機會更大。

 

　　筆者曾在中央財經電視臺談論中國郵儲銀行，因屬於最大的物流公司，已不斷加入「互聯網+」的概念，貴州等地的農民可隨意到附近的小商店透過線上預訂或購買任何東西，有效地把農村的優良產品運送至城市；此外，中郵銀行持有大量資金，可供融資、眾籌或培育具創意的農民，如投資於四川一位農民碩士子女，她從英國返回中國后，把研發的有機青椒透過互聯網推廣，吸引全國客戶，并依賴中郵銀行的物流，創業的資金依靠中郵銀行成立之創投基金投入，青椒業務不斷擴展。相信中郵銀行較日本郵儲的基數更低，客戶群及政策更靈活，待成功轉型后，未來前景無可限量，各位必須密切留意這頭火鳳凰明年何時上市。

 

　　全球華人國際投資交流會主席東驥基金管理董事總經理龐寶林(作者為證監會持牌人逢周二刊出)