【香港商報网訊】記者黃兆琦報道：財政部下周一將於本港發行140億元(人民幣，下同)人民幣國債，分析員預期票面息率將介乎2.6厘至2.8厘水平。學者預期，人民幣將被納入國際貨幣基金(IMF)的SDR，人民幣作為儲備貨幣的吸引力將增加，本港的人民幣國債發行量將持續上升。
財政部新聞辦公室透露，經國務院批準，2015年財政部在香港發行280億元人民幣國債。其中，5月20日已發行140億元，11月23日當周將再發行140億元。
對國際投資者有頗強吸引力
今次發行的140億元人民幣國債中，通過配售銀行和港交所(388)平臺向香港居民發行20億元，通過本港債務工具中央結算系統(CMU)面向機構投資者、國外中央銀行、地區貨幣管理當局發行120億元，具體期限結構和發行時間將於發行前公布。人民幣國債發行後，繼續在港交所掛牌上市交易。
香港浸會大學經濟系副教授巫伯雄受訪時表示，預期今次發債的反應不錯，尤其是對國際機構投資者有頗強的吸引力，但對本地散戶的吸引力則一般。他說：「本地投資者較進取，承擔風險能力較高，現時股市低位水平，相對債市，股市對本地投資者的吸引更高一些。」
今年8月中國央行宣布完善人民幣兌美元匯率中間價報價，令人民幣更加市場化，但人民幣出現短暫貶值，影響市場對人民幣的信心。
預期息率2.6至2.8厘
新鴻基金融財富管理策略師溫傑對本報指出，不論內地或香港存款息口都下降，加上數月前股市下挫後部分資金走到其他理財產品和債市，令債息稍為下降。溫傑說：「所以從發債成本和市場利率角度去講，債息應該下跌，估計在2.6厘至2.8厘的水平，低於去年的2.9厘。」
溫傑續說：「140億元發行量，滿額一定無問題，但相比一年前，散戶的反應會差一些，因現時債券利息低，而且市場對人民幣的信心不如去年，息率兩厘多，散戶自然無咁積極。」
今年5月財政部在港發行的140億元人民幣國債，平均接納息率2.62厘至3.97厘。當中向機構投資者發行120億元國債，央行配售統籌窗口配售結果發行額20億元，超額認購分別約2.02倍和0.83倍。
下一站：中國地方債
香港浸會大學經濟系副教授巫伯雄認為，內地發行的國債規模，將隨人民幣作為國際儲備貨幣的功能上升而同步增加。他說：「相信人民幣會順利加入IMF的SDR成為一籃子貨幣，人民幣的流通功能將提升，作為國家儲備貨幣的功能也會提升，市場對人民幣資產和國債需求會增加。」
人債保值能力相對強
新鴻基金融財富管理策略師?傑同樣認為，人民幣國債對環球資金有吸引力。他說：「對機構投資者，因環球低息，都會有興趣買人民幣國債，假如有2.6厘至2.8厘息，只要對人民幣前景不太擔心，人債對機構是吸引的資產項目。其實人民幣國債沒有產品可以比較，其他債券的波動和風險，與國債不可同日而語。」
雖然巫伯雄認為港人更熱衷於股市，但他認為，人民幣國債對香港本土的「穩陣」投資者很具吸引力，因為人民幣利息高於美元，「人民幣債好過美債。長期來說，中國經濟增長和生產力增幅，都會比美國優勝，人債保值能力相對強些。」
料國家逐步加大在港發行量
巫伯雄續說：「一路加強人民幣資產在香港的份額是正常做法，否則便不夠人民幣資產，削弱人民幣國際化、以及人民幣作為儲備貨幣的吸引力。覺得市場承擔度會一路加大，國家一路在港逐步加大發行量，是互利的做法。反正中國內地有很多地方債，可以打包變成人民幣資產在港發售。」
香港商報記者 黃兆琦