作為云南最大煤企、云維股份的實控人，云南煤化工集團（以下簡稱云南煤化）債務違約不斷發酵。在這場涉及13.05億元的債務違約事件中，信托機構“踩雷”備受投資者和市場關注。
近日，云南煤化在上海清算所官網公布其債務違約情況，截至今年10月30日，公司及子公司債務逾期13.05億元，其中包括中信信托和中融信托的6.43億元信托融資。
《每日經濟新聞》記者發現，中融信托和中信信托曾分別發行名為“中融-源信1號信托貸款集合資金信托計劃”（以下簡稱中融源信1號）和“中信國企1號東源公司貸款集合資金信托計劃”（以下簡稱中信國企1號）信托貸款產品，用于云南煤化一家全資子公司東源煤業發放流動資金貸款。
對于目前相關信托產品的兌付情況，記者并未能從中融信托獲得回應，而中信信托一位內部人士表示，云南煤化違約事件和中信信托“好像沒有太大關系”，“應該不會”涉及公司產品兌付，但具體情況需了解后回復。
事實上，近年來礦產化工領域信托產品兌付危機時有發現，而信托“踩雷”將涉及眾多普通投資者。按照云南煤化“通過貸款償還信托、租賃債務”的債務重組思路，相關信托產品觸發延期風險似乎已經成為大概率事件。
債務違約信托“踩雷”
在行業低迷和高管貪腐事件的雙重打擊下，云南煤化昔日的融資“財技”如今已經成為違約風波中的棘手問題。
云南煤化此次13.05億元債務違約中包括中信信托和中融信托的6.43億元信托融資。此外，多家銀行金融機構也同時“躺槍”。而云南煤化還面臨著近200億元的短期借款，且大部分將于年內到期。
從云南煤化的融資結構不難發現，其近年來的“財技”頗高，“短貸長用”的無奈之舉下，為其提供貸款的金融機構包含了多家國有大行及股份制商業銀行。
除銀行“躺槍”外，信托融資成為云南煤化最大的違約類型。記者從中融信托和中信信托官網查詢發現，目前兩家機構公開披露的涉及云南煤化信托產品即為“中融源信1號”和“中信國企1號”，擬發行規模分別為不超過7000萬元和5億元。
此外，云南煤化2014年報顯示，其長期借款中的信托借款為6.6億元，包括招商銀行昆明分行3筆信托借款共計約6億元，今年12月27日到期，年利率達11.58%。英大國際信托公司1筆信托借款約1.6億元，2016年9月到期，年利率10.8%。
據英大國際信托官網披露，該公司于2014年9月成立“英大信托-東源煤業信托貸款集合資金信托計劃”，發行規模約1.6億元，資金用途為一次或分次向云南煤化全資子公司東源煤業發放貸款，預計最高年收益率在9%~9.5%。
在對相關信托產品推介文案中，云南煤化頭頂“省屬特大型骨干國企、中國企業500強、總資產接近700億元、公開市場評級AA”等諸多昔日光環，但當違約危機爆發時，云南煤化的盈利能力、資產規模和信用評級早已不比當年。
“該延期可能導致委托人或受益人無法在預計存續期限內實現信托收益，從而使委托人或受益人遭受損失。”《每日經濟新聞》記者獲取的信托文件顯示，“中融源信1號”的風險提示稱，盡管設置了擔保措施，但如果預計存續期限屆滿時，本信托計劃項下現金類信托財產不足以支付受益人預期信托利益且信托財產未變現完畢的，本信托計劃自動進入延長期。
信托“輸血”風險較大
記者注意到，“中信國企1號”的公開信息顯示，該信托期限為18個月，自信托計劃2014年6月成立起每滿6個月進行一次信托收益分配。而“中融源信1號”公開信息顯示，該信托期限為1年，此前預計于今年6月結束，兩只信托產品預期最高收益率均為9%。
此次云南煤化披露的信托融資違約是否涉及上述信托產品？這是否意味著相關信托產品的收益受到影響？對于目前云南煤化面臨的窘境及其對信托產品收益的影響，記者并未在上述信托公司官網查詢到相關公開信披。
11月22日，《每日經濟新聞》記者多方聯系上述信托機構但未能獲得回應。而上述中信信托內部人士則以出差為由未做更多回應。但記者注意到，中信信托與云南煤化的業務往來頗為頻繁，中信信托似乎從中獲益頗豐。
云南煤化2014年報顯示，其短期借款中，中信信托有2筆“信用借”款分別為5億元和3億元，并于今年4月和10月到期，這筆3億元的借款年利率為12%。此次云南煤化披露的逾期債務信息中，中信信托涉及的金額同為3億元。
在“中信國企1號”的推介信息中，中信信托還專門列出特別風險提示稱，本信托計劃向東源煤業發放的信托貸款為“信用貸款”，可能面臨債務人及共同債務人不履行還款義務的信用風險，將對信托利益兌付時間產生較大影響。
從信托機構的操作方式不難看出，以最高9%的收益率發行信托產品，再以高出10%的利率貸款給急需“補血”的礦業企業，信托機構的業績雖然被“扮靚”，但這類被業內稱為“激進”的做法風險并不低。
事實上，上述3個信托產品的資金均流向了東源煤業，而且均由云南煤化承擔連帶責任擔保，還款來源則為東源煤業及云南煤化的銷售回款。但在行業低迷和高管貪腐的陰云之下，東源煤業已經成為云南煤化最大的虧損源之一。
中信信托官網顯示，東源煤業高管（董事長、總經理等）及云南煤化內部員工計劃認購“中信國企1號”不低于10%的受益權。今年6月，昆明市檢察院對東源煤業原董事長顧學達以涉嫌受賄罪立案偵查，主管集團財務和融資的云南煤化原副董事長董光輝也因涉嫌嚴重違紀被調查，隨后被昆明市檢察院以涉嫌受賄罪逮捕。