相當一部分煤炭企業已經出現了更為艱難的情況。近日，前三季度巨虧的陜西煤業要轉讓旗下幾大煤礦全部股權。中債資信點評認為，云煤化、太煤化、吉煤等煤炭企業也將面臨經營及財務風險大幅增加。

　　廈門大學能源經濟協同創新中心主任林伯強指出，煤炭行業目前糟糕的生態或將成為未來的常態。“隨著產業向成本更低的國家梯度轉移，未來煤炭消費增長的希望可能會放在印度等國家。”鄧舜表示，中國煤炭企業的出路之一將是發展煤炭出口業務。

　　雖然動力煤現貨價格已經跌至2004年的水平，但與期貨價格還存在一定的距離。從期貨合約來看，目前遠月主力合約1605的報價在282元/噸左右的水平，大幅低于近月合約1601價格水平(333元/噸)，表明市場對于煤炭后市價格的預期仍是往下走的。

　　“期貨的定價更為合理。”鄧舜認為，未來一段時間看不到有支撐煤炭價格上漲的因素，除非出現重大刺激經濟措施。

　　未來走勢：供給側改革帶來曙光

　　需求端的刺激對經濟的提振作用已越來越小，未來配合財政、貨幣、就業等一系列政策改革的推進效果將決定大宗商品市場的走勢

　　從近一年的國家宏觀數據和產業表現來看，中國經濟的緩坡態勢已成定局。美元加息挾持下的大宗市場又是不斷遭受重創，層層陰霾之下，商品價格何時見底，反轉契機又在何處？

　　對于商品未來分化走勢，景川認為，這要看中國供給側改革的方向。他分析，未來影響大宗商品的主要因素包括：一是美元加息。加息奠定了美元上漲的基礎，但是通常情況下，加息的靴子一旦落地，美元可能迎來短暫調整期，這將可能對商品構成短暫支撐。

　　另外一個因素則是中國的供給側改革。景川認為，通過供給側改革，一些僵尸企業、產能過剩企業可能會受到政策限制，大規模的繼續生產將會受到抑制，這將自然而然地消耗庫存，給市場產出帶來積極影響。供給端的限制，意味著產能過剩的局面可能發生改變，屆時市場價格將重新定位。

　　李強也告訴記者，大宗商品市場的反轉機會在于國家對供給側的調控。需求端的刺激對經濟的提振作用已經越來越小，未來配合財政、貨幣、就業等一系列政策改革的推進效果將決定大宗商品市場的走勢。

　　從市場短期走勢來看，劉心田告訴上證報記者，當前大宗商品下跌的止步取決于三個條件：一是近期下跌的速度和幅度；二是從大宗商品市場的內外部環境看，內部環境即供需面不景氣，外部環境即經濟面也乏善可陳；三是看人氣即信心。未來的走向可能是分化逐漸明顯。前期跌得較深的品種或會適度反彈，而前期較為堅挺的品種則會出現補跌行情，例如昨日開始補跌的鎳和即將補跌的玻璃。