上周五港股期指結算日遇著A股跌幅顯著，慘被拖累跌去420點，是近3個月來的最大單日跌幅。中國境內多間券商遭中證監立案調查，券商股首當其沖全面下跌，相信短期A股又要跌回50天移動平均線之下一段日子，才會再恢復升勢。

　　錦州銀行不良貸款率低

　　在上周五最后招股的錦州銀行(416)，質素很好，除了資產規模大於同期招股的青島銀行(3866)外，不良貸款率是0.099%，亦是優於后者的1.14%。集團在遼寧省是第二大的城市商業銀行，以一級資本額計算，在中國是排行第18位的城市商業銀行。集團在北京、天津、瀋陽、大連、哈爾濱等地區有設立分行，營業點達178家。

　　近年集團積極發展微企貸款，已是此類金融服務中的其中一個龍頭，其中總部設在錦州的微企貸款市場占有率，在2014年已達60.8%。

　　集團之業務集中在中國東北省份。近一年來，由於俄羅斯與歐、美關系欠佳，經濟貿易活動受到限制，這情況有利於中俄在東北邊界的經貿活動，有助於在該區域的金融集團之業務發展。上周的股市下跌令投資氣氛轉差，多隻新股招股活動受累而令定價偏低，倘若上市之日投資氣氛未恢復，股價有可能出現沽壓。但長遠而言，公司若質素良好，行業前景樂觀的話，反而可以在市場氣氛低迷之時逢低吸納，人棄我取，長遠的投資回報可能更吸引。

　　君陽股價有折讓

　　中國的券商股下跌，也連累了港資的券商股，但大部分的港資券商股，并未從事A股的買賣活動，客戶群亦大部分屬於香港投資者，故股價不應被顯著地拖累。值得關注的是，之前從事太陽能薄片業務的君陽太陽能已轉型為金融借貸及資產投資為主，公司名稱亦已改為君陽金融（397）。今年11月9日公司公布了委任郭堯為主席，接替了辭任的太陽能專家白亮，人事的變動反映了公司未來主業向金融投資方面發展。

　　公司旗下的君陽證券在半年前亦聘任了香港股票分析師的現任會長鄧聲興先生作為公司的CEO。鄧氏多年來是香港著名的分析師，有龐大的粉絲投資者支持，發展金融證券業務應無難度，將來其業務成熟時可以分拆上市，將會帶給集團的資產價格上升，故未來股價下跌之時，亦可考慮分階段吸納。

　　恒發金融董事總經理 香港股票分析師協會永遠名譽會長 林家亨 （逢周一刊出）