【香港商報网訊】記者劉佳玲報道：國際貨幣基金組織（IMF）宣布將人民幣納入特別提款權（SDR）後，環球央行與主權基金紛紛開腔表態樂意增持更多人民幣資產，香港當然不會例外。本港金管局總裁陳德霖昨在內地開腔，外匯基金正在考慮是否按部就班地增持更多的人民幣資產。

　　最近兩日，陳德霖正率領銀行公會代表團訪問上海及北京。昨日，他在上海表示歡迎IMF將人民幣納入SDR，認為這一舉措肯定了中國內地開放市場和促進人民幣國際化的努力。

　　他說，人民幣加入IMF的SDR貨幣籃子後，外匯基金會考慮按部就班地增持人民幣資產。他表示，外匯基金在內地同業債券市場的600億元人民幣配額、25億美元的QFII(合格境外機構投資者)配額已經用完。香港對人民幣資產的需求日益增長，金管局於去年已將投資內地銀行間債市的額度，由300億元人民幣倍增至600億元人民幣；QFII的額度則由15億美元增至25億美元，並於今年年中落實。

　　本港外匯基金由金管局負責管理，按外匯儲備計，其儲備為全球十大之一。自2008年以來，外匯基金投資項目擴大到包括新興市場債券、私募基金、新興市場股票、房地產和人民幣資產等。

　　人民幣資產成搶手貨

　　大中華區方面，臺灣「央行」顯得相對保守。臺「央行」高官較早前表示，人民幣納入SDR，目前看來對臺灣影響不大，會持續觀察和密切注意。臺灣現已將人民幣納入外匯存底中，但並未透露持有量及持有比例。對於人民幣納入SDR後是否增持人民幣儲備資產，臺官員未有正面回應。

　　根據IMF調查，2014年，環球各國央行持有的SDR存量達2540億美元。按人民幣在SDR貨幣籃子的權重為10.92%計算，全球外匯儲備中的人民幣將達277.4億美元或1775.2億元人民幣(假設美元兌人民幣為6.4)。雖然該數據較中國平均每月貿易順差的一半還要少，但若各國央行考慮增持人民幣資產，哪怕是將人民幣在其投資組合中的比重由現在的0.95%增加1個百分點，按目前其他央行的外匯儲備總額為7.8萬億美元計算，人民幣資產需求將增加780億美元。

　　事實上，早在去年，全球央行增持第二多的儲備貨幣就已經是人民幣，共增加290億美元。去年底，環球宣布持有人民幣儲備的國家已增至38個；資產規模由2013年的545億美元增至今年6月底的1279億美元。

　　俄菲等國態度積極

　　人民幣成各國央行投資的「搶手貨」，與其憧憬人民幣納入SDR有著莫大的關係。近期表態增持人民幣資產的國家，俄羅斯最出風頭，在IMF揭曉是否將人民幣納入SDR前數小時，俄央行搶先一步決定將人民幣納入其官方儲備。消息指，俄羅斯央行尚未買入人民幣，未來在俄羅斯外匯儲備中所佔比例可能較小。但俄羅斯近幾年已積極強化與人民幣聯繫，俄央行將可直接通過莫斯科交易中心購買人民幣作為官方儲備。

　　菲律賓央行昨亦表示考慮增持人民幣資產，使外匯儲備多元化。該行總裁Amando Tetangco稱，將會考慮購買更多人民幣債券，包括較長期債券。同樣對人民幣債券感興趣的還有澳洲，該國早在2013年就宣布將5%的外匯儲備投資中國主權債券。今年10月，印尼新任商業部長托馬斯曾表示，為減少依賴強勢美元，鼓勵東盟各國增加使用人民幣以穩定貨幣，並建議東盟各國央行增持人民幣作為外匯儲備。

　　瑞銀中國首席經濟學家汪濤指，人民幣加入SDR並不會使各國央行立刻增持人民幣，對人民幣需求依然取決於中國經濟開放、金融系統改革程度及人民幣匯率穩定。她預計，未來5年，全球央行會逐步將旗下1%的外匯儲備兌換成人民幣資產，預計到2020年全球將有5%的外匯儲備是人民幣，有關需求約為4500億美元。

　　中國部署入籃後金融改革開放

　　【香港商報网訊】國務院總理李克強昨日主持召開國務院常務會議，聽取了人民幣加入特別提款權（SDR）情況和下一步金融改革開放相關工作匯報。會議部署在浙江省臺州市、吉林省等多地開展金融改革創新試點，以提升金融服務實體經濟能力。

　　會議指出，國際貨幣基金組織（IMF）日前決定將人民幣納入特別提款權貨幣籃子，是國際社會對中國改革開放成就的認可，中國政府表示歡迎。這有利於助推人民幣逐步國際化進程，促進中國在更深層次和更廣領域參與全球經濟治理，實現合作共贏。要以此為契機，進一步深化金融改革開放，完善宏觀審慎管理，堅持有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，妥善化解風險，完善配套制度，有序實現人民幣資本項目可兌換。

　　支持粵港澳創新金融合作

　　會議認為，堅持突出特色、重點推進，選擇一批條件成熟的地區分類開展金融改革創新試點，可為深化金融改革開放積累經驗，增強服務實體經濟能力。

　　會議決定：

　　一是建設浙江省臺州市小微企業金融服務改革創新試驗區，通過發展尅化金融機構和互聯網金融服務新模式、支持小微企業在境內外直接融資、完善信用體系等舉措，探索緩解小微企業融資難題。

　　二是在吉林省開展農村金融綜合改革試驗，圍繞分散現代農業規模經營風險、盤活農村產權，對農村金融組織、供應鏈金融服務、擴大農業貸款抵質押擔保物範圍、優化農業保險產品等進行探索。

　　三是支持廣東、天津、福建自由貿易試驗區分別以深化粵港澳合作、發展融資租賃、推進兩岸金融合作為重點，在擴大人民幣跨境使用、資本項目可兌換、跨境投融資等方面開展金融開放創新試點，成熟一項、推進一項。有關部門和試點地方要向國務院專題報告試點工作情況。

　　財政部：中國金改不止步

　　當地時間12月1日，財政部副部長朱光耀在美國首都華盛頓表示，中國金融改革不會因人民幣加入特別提款權貨幣籃子而止步。

　　當日，朱光耀出席美智庫彼得森國際經濟研究所舉辦的研討會時指，中共十八屆三中全會提出中國金融改革的任務，這是中國未來在這一領域的指導方針。

　　朱光耀表示，中方歡迎IMF執董會決定將人民幣納入SDR貨幣籃子。中方認為，該決定對中國和世界而言是一個「雙贏」的結果，中國和世界都將因此受益。這一決定將增強SDR貨幣籃子的代表性和吸引力，不僅符合中國的利益，也符合IMF和全世界的利益。

　　談及人民幣「入籃」後可能出現的匯率變化時，朱光耀表示，人民幣價值未來將由市場決定，而中國目前採取的是有管理的浮動匯率制度，這一制度將幫助人民幣匯率朝著市場化方向過渡。

　　朱民解密人幣入籃歷程

　　「2015年11月30日，在世界金融史上有它重要的一筆！」IMF副總裁朱民談及人民幣「入籃」時如是說。當地時間12月1日人民幣「入籃」消息公布次日，他在華盛頓IMF總部詳解了人民幣的「入籃」歷程。

　　一致同意：IMF執董全支持

　　據中新社報道，朱民指，「人民幣加入SDR貨幣籃子本身是一件象徵性事件，但其意義是實質性的。」11月30日，作為IMF執董會參與者，朱民見證了這一歷史時刻。他說，很多執董表示將人民幣納入SDR是一個重大歷史時刻，所有執行董事當天都表態支持決定。

　　朱民說，推動人民幣加入SDR貨幣籃子是中國政府一項重大戰略決策，曾專門為此向IMF發出評估人民幣的請求。IMF在評估中調集大量資源對人民幣是否具備「入籃」資格進行了評估。此後，IMF與中國政府共同擬定工作方案，以期讓人民幣早日達到「入籃」標準。沿著雙方共同制訂的路線圖，人行在過去一年中進行了大刀闊斧的改革，包括在資金準入、利率市場化、建立有管理的浮動匯率框架及增加透明度等方面進行了高密度、高質量的改革。「這些改革使人民幣滿足了作為SDR籃內貨幣進行經營和操作的需要，給IMF執董會留下了深刻的印象。」

　　一項共識：中國與世界共贏

　　朱民表示，對於IMF，人民幣入SDR使這一籃子更平衡、更綜合、更具代表性，也為IMF成員國提供了新選項，增加了支付和接受的靈活性。人民幣「入籃」對於中國、IMF以及世界而言是共贏。這一點亦是IMF執董會的一項共識。

　　他表示，人民幣「入籃」將使人民幣信譽度和國際地位大大提高。如在「一帶一路」建設中，將有越來越多國家願意接受人民幣。隨著中國內地市場和國際市場不斷互動和連通，進一步開放資本帳戶、推進人民幣可兌換是一個自然的過程。這不是SDR貨幣籃子的要求，而是中國自身進行金融改革的要求。

　　目前應否增持人幣？

　　本港金管局總裁陳德霖率領的銀行公會代表團展開一連三日的內地訪問，代表團昨早到訪上海市銀監局及人民銀行上海總部。陳德霖表示，會考慮增持人民幣資產。但是，目前這個時間點是增持人民幣的最好時間嗎？

　　增持短線或虧損長線可考慮

　　今年第三季，金管局外匯基金虧損638億元，為2001年有紀錄來以金額計最差的季度回報。該季平均資產值約33047億元，期內總回報是-1.93%。雖然陳德霖強調10月底基金已基本收復首三季的失地，但他對於外匯基金全年表現仍保持審慎看法。

　　倘若這個時候增持人民幣資產，面對的將是美國加息在即的國際經濟環境。在美元走強及其他國際貨幣走弱的情況下，人民幣存在一定的貶值預期，對股市存在較大負面影響。短線來講，外匯基金增持人幣資產可能錄得虧損。

　　當然，從長線來看，隨著內地不斷擴大資本市場開放，對中國資產配置比例較低的資金會有意願進入內地，這對內地股市、債市都有利好作用。倘若本港外匯基金能夠長期持有人民幣資產，在運營得當情況下應會有所斬獲。香港商報記者 劉佳玲