證券時報記者 李哲

　　2015年是大宗商品大潰敗的一年。盡管大宗商品跌幅如此巨大，但國際市場上對沖基金仍在押注大宗商品價格繼續創新低。目前，黃金和原油市場的做空資金達到了一年多以來新高。

　　統計數據顯示，金價今年以來累計下跌約10%，黃金ETF(交易型開放式指數基金)的價值已縮水約100億美元。全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust(GLD)持倉12月2日下跌2.4%，創近五年來最大跌幅，持倉較上日減少15.78噸，至639.02噸。當前持倉量降至2008年9月以來新低。

　　據美國商品期貨交易委員會(CFTC)統計，在截至11月24日的一周當中，投機者已經將它們在黃金期貨和期權當中的凈空頭部位提升至14655份合約，創下2006年美國政府開始追蹤這些數據以來的新紀錄。

　　在原油市場上，對沖基金做空倫敦原油的倉位規模創一年來新高。11月底，紐約與倫敦市場原油期貨與期權空倉的規模可以滿足全球3.5天以上的原油需求。倫敦交易的布倫特原油空倉規模增至1.41億桶，為去年10月以來最高水平，僅過去一周就增長了25%。紐約交易的WTI原油空倉自上月初以來增長近60%，增至將近2億桶。布倫特原油期貨價格在過去一年累計下挫38%。自從歐佩克(OPEC)去年6月決定以高產出保持市場份額以來，布倫特油價目前較當時跌去了1/4以上。

　　在農產品方面，盡管糧食價格目前已降至5年新低，但不少對沖基金公司預測農產品隨著庫存進一步增多，糧食價格還將繼續下跌。目前，對沖基金所持糧食期貨空頭頭寸達到6月份以來的最高水平。美國農業部最新報告預計，大豆的全球庫存將連續第4年上升，達到創紀錄的8290萬噸，同時美國和巴西的農作物庫存也將創新高。

　　期貨業內人士表示，與對沖基金在黃金和原油市場上的做空相比，對沖基金在看漲美元上的押注也非常瘋狂。11月下旬，大型投機機構的凈看漲美元頭寸增幅創下2014年8月份新高，美元凈多倉金額增至400億美元，為今年年初以來最大的凈多倉規模。

　　而美聯儲主席耶倫本周三發表講話暗示美聯儲加息將近之后，更推動美元觸及最近12年新高。