顏安生

　　2015年12月的第一天，從國際貨幣基金組織傳來了重磅利好消息——IMF宣布將人民幣納入SDR（特別提款權）貨幣籃子。2016年10月1日正式生效。至此人民幣與美元、歐元、日圓和英鎊并列，成為SDR貨幣籃子的第五種貨幣。根據新公式，特別提款權籃子中各貨幣的權重分別是：美元41.73%，歐元30.93%，中國人民幣10.92%，日圓8.33%，英鎊8.09%。

　　最大意義在於國際身份

　　市場普遍認為，加入SDR一籃子貨幣是人民幣國際化的一個重要里程碑，在中國主導的新興國際金融機構尚未能形成大氣候之前，人民幣能夠在美國主導的主流國際貨幣體制中占有一席之位，這本身就是一個巨大的突破。

　　人民幣進入SDR之后，國內國外對人民幣皆高看一眼，贊譽有加，對中國政府推動人民幣國際化成果都予以了高度肯定。不過，輿論對人民幣進入SDR的意義及在國際上地位等方面的認識深淺不一，甚至有人認為，能夠進入SDR，為人民幣國際化進程清除了最后一塊障礙，標誌著人民幣國際化已經大功告成，已經不需要再做什麼其他的工作了。

　　應該說，人民幣進入SDR一籃子貨幣最大的意義在於，從此以后，人民幣具有了國際身份，從2016年10月1日起，人民幣將和美元、歐元、日圓和英鎊等精英貨幣一起，將使更多國家得以放心地將人民幣納入自己的外匯儲備，同時，人民幣在國際上的聲譽、地位以及透明度也將隨之提高，在國際金融市場上的流通量會不斷擴大。但是，這一切都不能夠表明，人民幣國際化進程已經畫上句號，相反，人民幣國際化將進入一個新的階段。

　　人幣國際化進入新階段

　　事實上，SDR只是國際貨幣基金組織的一種補充性儲備資產，與黃金、外匯等其他儲備資產一起構成國際儲備。截至目前，IMF對SDR累計分配額約為2041億SDR（約合2801億美元），相較全世界的儲備資產比例不到2%。由於SDR的規模十分有限，并且不能夠完全等同國際貨幣，因此，其影響力也十分有限，因此，無論是人民幣還是之前的美元、歐元、日圓和英鎊，SDR身份的象徵意義要遠無大於實際作用。因為，一種貨幣之所以能夠進入SDR籃子，已經在現實的國際經濟生活和金融市場中具有非凡的影響力，有著一系列指標要求。

　　特別需要強調的是，加入SDR并不意味人民幣國際化進程的結束，而是一個新階段的開始。中國的資本市場仍然沒有開放，人民幣還不能夠自由兌換，人民幣匯率仍然受到管制，人民幣在國際金融投資領域可見度極低，而且，人民幣較之美元、歐元在SDR中所占的權重差距甚大，更應該看到，即使成為SDR一員，也有可能最終無法成為國際化貨幣，等等。總之，人民幣國際化之路仍然任重道遠。