【香港商報網訊】今日午間，在萬科A 股繼續拉出一個漲停板后，公司突然宣布停牌，稱有重大資產重組。萬科H股同時停牌。
據深交所的公告顯示：因萬科企業股份有限公司正在籌劃股份發行，用于重大資產重組及收購資產，根據《深圳證券交易所股票上市規則》的有關規定，經公司申請，該公司股票自2015年12月18日下午13:00起停牌，待公司刊登相關公告后復牌。
昨日，媒體曝光王石內部會議講話，王石對“寶能系”提出諸多質疑，并明確表態“不歡迎”，最重要的理由在于，“‘寶能系’信用不夠，會毀掉萬科”。
此前，鉅盛華通過7個資產計劃運用兩倍杠桿瘋狂買進萬科，萬科股價屢次接近漲停。到12月7日，鉅盛華及其一致行動人（即“寶能系”）已成為第一大股東，持股占比20%。此后，鉅盛華仍馬不停蹄，以接近每股20元的價格大舉吸籌，直到12月11日，持股占比達到了22%。
“萬科這么大的體量，連續兩三個漲停板往上硬推，就是在玩賭的游戲，就會沒有退路。”在昨日的內部會議上，王石說。“你不給自己留退路是你的選擇，但萬科很在乎自己的品牌。所以我說，我不接受你，我個人來講不接受你。萬科的管理團隊不歡迎你這樣的人當我們的大股東。”
王石認為，萬科是上市公司，誰是萬科的股東，萬科是不可能一一選擇的，但誰是萬科的第一大股東，萬科是應該去引導的，不應該不聞不問，因為要對中小股東負責。
“‘寶能系’可以通過大舉借債，強買成第一大股東，甚至私有化。但這可能毀掉萬科最值錢的東西。萬科最值錢的是什么？就是萬科品牌的信用。”王石認為，一旦寶能系控股，大的投資公司、大的金融機構以及商業評級機構就會對萬科的信用評級重新調整。王石稱，最近幾年國際機構給萬科的評級是給全世界地產公司中最高的，這意味著萬科的融資成本非常低，一旦寶能系進來，可能影響萬科的評級。
王石透露，在鉅盛華及其一致行動人第二次舉牌萬科至持股10%的時候，他已經在馮侖的辦公室內和姚振華長談四個小時。
在王石的印象中，姚振華挺健談，“有點收不住嘴”。那次會面中，姚振華談了他的發家史，也談了對王石的欣賞。“主要言外之意是，我成了大股東之后，你王石還是旗手，還是這面旗幟，要維護的。”然而王石卻明確表示：“你想成為第一大股東，我是不歡迎的。”
實際上，在“寶能系”增持到5%之后，王石便曾經在微信上公開表示，“深圳企業，彼此知根知底”。對此，王石解釋：“一層意思當然是我們都是深圳企業；第二層意思是知根知底。”王石進一步說明，萬科在深圳有個浪騎項目，當年為了迎接大運會，旁邊建了一個新的海上運動中心，賽后沒有運營方，萬科想接手運營，在拍賣這個中心的時候，寶能以高于底價10倍的價格買下，但這個海上運動中心現在處于基本閑置狀態。
就是這一次，讓王石看到了寶能系的“冒險精神”，這讓他感到擔憂：“這種冒險精神，實在是不可理解。”
“我記得當時是這樣說的：你現在還沒到能當萬科第一大股東的程度，雖然英雄不問出處，未來沒準也可以當，但你寶能首先要逐步建立起整個系統的信用體系，什么時候你的信用趕上萬科了，什么時候我就歡迎你做大股東。去年寶能地產整個房地產交易額幾十億，其中一部分還是關聯交易，你通過這種水平的系統，來管控整個萬科，能力是根本不夠的。”王石說。
鉅盛華及其一致行動人通過杠桿增持，控制萬科22%股權，成為第一大股東，前后共耗資約350億元。“‘寶能系’購買萬科的錢從哪里來的？”王石對此直接進行質疑。
“購買萬科的第一份錢來自萬能險，是短期債務，但是一旦超過5%公布的時候，就不是短期投資了，而是長期股權投資。短債長投，這個風險是非常大的。現在的局面更瘋狂，尤其到了20%之后，拉了幾個漲停板之后還在買。我和郁亮的態度，在他增持到10%的時候就一致明確了，現在更加明確。他們層層借錢，循環杠桿，沒有退路。一直這樣滾雪球滾下去，就像美國上世紀80年代的垃圾債券、杠桿收購，一旦撐不下去，后果不堪設想，1990年美國有接近60家壽險公司破產。”王石對此憂心忡忡。
談及“寶能系”發家史，王石表示，比較了解的是寶能入股深業物流的過程。“他們進入這家公司是2003年，一直控股到40%多，2006年進行分拆，分拆的結果是他們拿到深業物流品牌的使用權，‘一進、一拆、一分’，這就是他們的發家史。”
“我們現在看到一種什么現象呢？突然冒起來的人物，大家根本不知道是誰，名不見經傳的突然就爆發起來，迅速地成長，而且很明顯地有富貴險中求、走鋼絲的這種行為，這種靠杠桿搞來的資金，非常瘋狂，我們的社會要歡迎這種行為嗎？我們的社會準備好承受它帶來的后果了嗎？”王石連續質問。
“現在‘寶能系’一味倚靠資本的力量，但是社會已經到了依靠知識、依靠信用的時代。一旦你影響到萬科品牌的信用，影響到萬科的客戶，影響到萬科上下游產業鏈，這個時候只能說對不起，我們要為萬科的信用、為萬科這個品牌而戰，為中小股東而戰。”
“口水戰”再升級 萬科郁亮表態：不是王石一個人的戰斗
界面報道，萬科郁亮稱，“局面是清晰的，齊心是必然的。”萬科管理層齊心。但寶能之后，包括安邦保險在內的資本都在蠢蠢欲動。這件事情在中國商業史的標桿意義如此之重，以至于，留給王石、郁亮的時間，似乎不多了。
看完王石發布對姚振華的戰書后，我仿佛瞬間穿越到了去年11月一個寒冷的凌晨。
在杭州玫瑰園酒店的走廊外，圍坐著在三個電暖柱旁，被鋪天蓋地輿論淹沒的綠城中國董事長宋衛平，閉著眼睛一字一句地，對我和《杭州日報》劉德科口述了一篇聲明。
在那場股權鏖戰最激烈的時刻，他拋出了這個引起巨大爭議的聲明。這大概也是他人生中最艱難的一個聲明，我采訪他多年，但從來沒有看他說話如此慢與沉重。2500字的聲明，他花了半個小時時間。說完后他沉思許久耍出句話：“發吧，聲明就叫做《我的檢討與反省》。”
時過境遷，綠城的大股東已經從民企融創變成了央企中交。宋衛平在夏天經歷一場疾病后也在慢慢放權。我問宋如何看待王石的聲明，如何看待萬科大股東從央企華潤到民企寶能系的嬗變。他只說：萬科一劫。這就是江湖。
而在12月17日王石發下戰書那一刻開始。輿論亦像當年融綠之爭一樣分化至兩極。
王石的擁躉們打出了商業倫理的牌。他們認為王石是一位在中國商業世界里對抗野蠻資本入侵、捍衛商業倫理的悲情英雄。萬科是一家真正的公眾公司， 沒有控股老板，是靠現代管理體制打造的長期品牌和領導地位的公司。以不透明著稱的寶能系入主以分散股權結構著稱的萬科，這或許將對萬科的經營原則和價值觀 產生重大影響甚至根本改變，甚至有可能損害公眾投資者的利益，這將是一種倒退。
這種觀點，在與王石相熟的民營企業圈里是一個主流。不管是河南建業老板胡葆森、龍湖老板吳亞軍還是易居中國的老板周忻，都在第一時間里向王石發出了聲援。
12月17日晚上，劉德科也在熬夜寫稿。早上，終于成稿，名字叫《王石宣戰，我們每個人都可能被誤傷》，他說這一場戰爭，可能影響到我們每個人口袋里的錢，因為姚振華用大量杠桿幾何倍數放大前海人壽自由資金，去收購萬科，可能埋下一粒金融危機的種子。
然而主流資本圈并不買王石的情懷賬。寶能在第一時間的回應是公司遵紀守法，尊重規則，相信市場的力量。這也是資本市場的主流觀點。
盡管用了超高杠桿買入萬科，盡管公司治理并不如萬科透明，背后股東身份看上去亦非常復雜，但寶能系目前的所有資本行動，都是按照市場的游戲規則玩，他們的確也獲得了超高的賬面收益，這并不是王石歡迎不歡迎、信用不信用的問題。
進一步論述，是不是只有萬科這種分散股權的公司治理才是最合理的公司結構?萬科管理層也看到了萬科過去股權的漏洞，所以推出了合伙人計劃來適應 當前的投融資體制。但這個計劃慢了，在資本市場看來，萬科的股權一直太分散，是個最佳狙擊標的，出現野蠻收購只是早晚，換在西方，這樣的公司早被惡意收購 一百次了。
這幾天，遲宇宙幾篇關于萬科股權之爭的文章在朋友圈刷屏了。核心觀點也是這個：在資本說話的年代，王石早干嘛去了?
遲宇宙另一篇文章觀點很驚悚：這是王石一個人的戰斗，而并非他與郁亮的戰斗。郁亮和他的團隊會自我保全嗎，既不反對，也不公開支持。其中，他還引用了我的一篇文章作為論據。
郁亮真的沒有和王石并肩戰斗嗎?我12月17日晚11點跟萬科一位副總裁探口風。他的表態很官方：主席(王石)表態了，我們管理層充滿信心。
我還是在凌晨1點問了郁亮，他們說這是王石一個人的戰斗?
郁亮在早晨7點給我回復：“局面是清晰的，齊心是必然的。”
萬科管理層齊心。但寶能之后，包括安邦保險在內的資本都在蠢蠢欲動。這件事情在中國商業史的標桿意義如此之重，以至于，留給王石、郁亮的時間，似乎不多了。
股權爭奪白熱化 萬科或施“毒丸計劃”
已經順利“上位”的寶能系，還在不斷用真金白銀鞏固著自己的地位。
面對寶能系的步步緊逼，一系列疑問也成為外界關注的焦點，風暴眼中的萬科管理層是否愿意多年的平衡被打破？如果一場反擊戰正在醞釀，那么又將如何演繹？
在這場股權爭奪戰中，萬科管理層曾做過公開表態。面對大股東變更的疑問，萬科董事長王石曾表示，萬科過去一直是股權分散的公司，獲得了大股東、中小股東的支持。萬科一直沒有絕對控股和實際控制人，但有相對控股，無論大股東是誰，管理層仍有積極的發言權。
而在昨晚，王石明確表示不歡迎新大股東寶能系，因為其“信用不夠”，“寶能系可以通過大舉借債，強買成第一大股東，甚至私有化，但這可能毀掉萬科最值錢的東西”。
隨著上述王石最新表態曝光，外界對于萬科接下來可能發出的反擊更為關注。其中，近期愛康國賓（KANG，NASDAQ）反擊江蘇三友收購而拋出的“毒丸計劃”，會不會成為萬科接下來所要祭出的“大招”，更是各方熱議的焦點。
據了解，愛康國賓的“毒丸計劃”事實上就是“股權攤薄反收購措施”。最常見的形式是，在一家公司未被認可的收購方，收購較多股份時，除敵意購股方外，其他所有股東均有機會以很低價格買進新股，大大稀釋收購方的股份，繼而使收購變得代價高昂，最終達到阻止收購的目的。比如，曾經新浪面對盛大收購之時，就憑借這樣的“毒丸計劃”最終勝出。
但在A股市場上，因為與海外市場的規則不同，“毒丸計劃”往往被改良成為定向增發形式。比如2013年，大商股份面對茂業系舉牌，曾推出了一份重組方案，即通過定增收購大股東資產方式，來達到快速提升大股東持股比例的目的。當然，最終這一份方案因為機構聯手否決而以失敗告終。
結合近期的走勢來看，由于萬科股價被快速拉升至高位。如果公司近期啟動非公開增發，比如按照停牌前20個交易日均價的90%來確定增發價格，那么相對于二級市場的直接增持，參與定增來提升持股份份額的成本無疑將降低很多。但萬科即使真的施展“毒丸計劃”也要面臨兩道坎，一是定增方案能否通過股東大會審議，畢竟寶能系已有了話語權；另外則是能否成功找到定增股份的認購者，畢竟參與定增也需要不菲的資金。