2015年，商品市場在美元強勢下大部分都下跌，加上環球復蘇緩慢，中國經濟也在轉型。對於商品需求下降，回顧過去、展望未來，來年資產配置應以穩中求勝。環球市場仍以美國、中國兩大經濟體支持，美國進入后QE時代，上調利率后經濟能否繼續前進有待觀察，中國繼續改革表面風光，但仍有隱憂，一帶一路剛開始仍需時間，歐洲繼續量寬，歐元不跌反升，小心步日本后塵迷失，日本安倍經濟已露底繼續迷失，新興市場避之則吉，初步分析來年投資環境較為兇險。

　　美元強勢最多維持一季

　　美元，是否強弩之末，還看聯儲局加息速度及美國經濟在首次加息后是否仍維持反應，目前強勢最多維持一季。歐元，量寬加時不加碼，德拉吉仍留有一手，歐元過高對歐元區沒好處，長遠看歐元下跌機會較大，歐元跌穿1.0850可考慮沽出，波幅區間1.0350至1.1350。日圓，安倍經濟、超級量寬，并未推動經濟復蘇、拉升通脹，2015年日圓價格比其他外幣強，波幅區間118至125，不跌穿121.50日圓宜買不宜沽。英鎊，英國經濟尚可，基本上有加息條件，但央行并不急於加息，波幅區間1.46至1.52，任何一邊出現突破可追。

　　汽車業升幅受限

　　黃金，美元加息金價仍守1050美元以上，目前仍在整固階段，上升阻力1080美元，突破有力上沖1150美元。白銀，13至16美元波幅區間上落，經濟好轉則可以上試16美元。鉑金、鈀金，汽車業受新能源汽車沖擊較大，需求下降升幅有限。紐約原油供求仍然失衡，但價格跌太多當然有技術性反彈，波幅區間34至44美元，市場一面倒唱淡油價是反彈先兆。布蘭特原油取消制裁伊朗供應增加價格回落，與紐約油價差重新出現倒掛正是供應多其中一個反應。

　　農產品價格或現升浪

　　大豆、玉米、小麥等農產品近日跌至合約新低，價格低由於南美天氣好轉及降雨，旱情得以緩解，南美種植面積增加、阿根廷貨幣貶值，農民拋售均不利農產品價格，投資者暫時勿心急進場撈底，估計明年厄爾尼諾現象將繼續影響南半球氣候，一旦出現乾旱，將會影響農作物收成，農產品價格將出現一波升浪。

　　晉峰金融集團國際業務總監文錦輝(逢周三刊出)