多面步步高(16.88, 0.09, 0.54%)：25億高速擴張難掩殘酷業績
猴王、William王，步步高董事長王填的新名號代表了步步高商業發展的多面性。在零售業走向大融合時期，步步高先與六大區域巨頭成立眾籌聯采平臺，隨后發布了25億元的不減速開店計劃。就在2015年臨近尾聲時，步步高又與萬達聯手擴大資源庫。不過，“折騰”的步步高能否很快走出轉型虧損？
25億擴張
大型零售集團普遍暫緩百貨、大賣場傳統商業開店時，步步高卻在不久前決定募資25億元進行連鎖門店與云猴大電商平臺的開發。根據公告披露，連鎖門店計劃投資5.73億元，云猴大電商平臺計劃投資13.15億元。原計劃募資13億元投資的步步高國際廣場項目被拿下。
在募資可行性分析中，步步高方面提到，計劃以租賃店面的方式，在湖南省內的長沙、株洲、湘潭、岳陽、郴州等地開設33家連鎖門店，主要以百貨、大賣場業態為主。百貨店建設期為3-5個月，超市建設期為2-3個月。全部33家門店實現滾動開業的時間計劃為31個月。根據測算，33家連鎖門店年均實現銷售收入24.3億元，內部收益率14.68%，投資回收期7.93年。云猴大電商平臺募資主要用于物流配送、B2B2C總和服務平臺、供應鏈、體驗店、營銷推廣等建設，預計年均實現銷售收入41.78億元，內部收益率20.21%，靜態投資回收期6.83年。
步步高方面認為，在湖南地區集中開店可以帶來新的利潤增長點。截至目前，步步高已開業門店201家，其中湖南地區138家，擴大實體店網絡的另一方面考慮是為支撐線上業務。步步高方面認為，實體門店可承擔線上消費發貨及“最后一公里”配送服務；促進實體店消費者轉化為線上業務會員；聯接周邊生活服務類商家提供綜合性服務等。
資源互換
無論是線上還是線下，步步高都在高投入擴張。不過，零售格局正在重塑，大型集團在轉型期內也在相互牽手擴容資源。在萬達明確輕資產發展方向后，與區域明星商業品牌聯手越來越頻繁。步步高與萬達正式宣布戰略合作。步步高旗下32家購物中心將進駐萬達飛凡開放平臺；步步高連鎖超市將入駐萬達湖南、江西、四川等8家將于2016年開業的萬達廣場，未來雙方還將在四川、重慶、云南、貴州、廣西西南五省市開展更多合作。萬達院線(122.31, -2.11, -1.70%)的萬達影城也將逐步進駐步步高商業中。
王填表示，步步高與萬達在產業鏈兩端各有優勢，兩個企業合作可以優勢互補。在王填看來，線上線下競爭已進入新平衡期，線下實體價值凸顯，兩個集團的深度合作將會碰撞出更多商業價值。
在與萬達飛凡牽手之前，步步高在2013年就推出了自建電商平臺云猴網，依托云猴網創建了實體零售轉型“+互聯網”模式，并在今年推出了以線上線下并行發展、互相融合的“O+O”商業戰略。王填認為，未來將沒有實體與虛擬經濟區分，兩者將走向融合。“O+O”商業模式核心是讓傳統實體商業與互聯網更好地結合，把互聯網技術和實體店資源優勢(2087.613, 6.34, 0.30%)結合，為消費者提供更好的服務體驗。步步高智慧商業方面已在智慧商品、物業、會員、服務等多方面進行了布局和規劃。
其實，與萬達飛凡合作進行精準、便捷的智慧商業打造中，與步步高發布的云猴大平臺構建中有部分業務重疊，但從更廣闊的資源角度來看，如果萬達飛凡平臺開放吸納零售業生態鏈上的各個元素達到預期效果，“零售中間商”的身份可以為步步高帶來更多資源，也讓巨頭轉身有“捷徑”可循。
殘酷業績
盡管勇于投入和嘗試新商業形態，但仍然不能忽視殘酷的業績問題。步步高三季度報顯示，營業收入36.2億元，同比上升27.06%；凈利直降103.8%，虧損224.6萬元。這也是受新生態系統構建所致，公告稱，目前各平臺正處于前期構建及市場培育階段，培育成本較高。超市、百貨零售行業面臨消費復蘇緩慢、渠道競爭激烈等困難。川渝市場由于門店數量不多且開業時間短，市場占有率低，前期盈利能力欠佳。
從今年部分上市零售集團發布的財報來看，都面臨不同程度的業績下滑。零售企業的自救形式也變得多元化。
重慶百貨(32.390, 0.00, 0.00%)利用公司現金流、供應鏈和客戶資源搭建金融服務平臺，保險公司和馬上消費金融均在今年投入運營。在跨境電商業務方面，重慶百貨也在不斷加強境外采購、跨境通(34.10, -0.60, -1.73%)關、保稅倉入庫等流程。盡管已從沈國軍掌管的銀泰體系中剝離，但有了阿里互聯網基因的銀泰百貨也在加速探索跨境電商等新板塊。天虹商場(13.80, -0.04, -0.29%)與步步高、家家悅等六大區域巨頭成立全球聯采平臺，嘗試跨境業務，降低采購成本。廣州友誼(26.79, -0.16, -0.59%)通過非公開發行股票改革項目，謀劃整體轉型雙主業運作。百大集團(21.650, 0.67, 3.19%)投資浙江百大醫療產業投資有限公司，尋找新增長點。南京新百(37.530, 0.00, 0.00%)擬作價72.55億元收購主營臍帶血造血干細胞儲存的中國臍帶血庫企業集團。不過，在新業務投入方面基本全線虧損。北京商報記者 劉宇