今日兩市巨震，滬指振幅超4%，盤中失守3200點，權重股護盤，中小盤股持續調整，創業板指跌2.99%。

　　截至收盤，滬指跌0.26%報3287.71點，成交3284億元；深成指跌1.36%報11468.1點，成交4831億元。

　　盤面上，軍工、保險、銀行等板塊漲幅居前；倉儲物流、互聯網、軟件服務板塊大幅下跌。

　　官資寡不敵眾

　　香港商報財經評論員王長久：包括外媒都稱，今日上午國家相關資金入市買入藍籌股，以支持股市。“國家隊”買入的股份包括銀行和鋼鐵等藍籌股。但從盤面表現來看，官方資金明顯是寡不敵眾，除了一早吸引了短線資金進場博反彈，各路資金仍在作壁上觀。現在快下午兩點半了，上證綜指仍有超過2%的跌幅。這一方面說明市場情緒依舊低落，一方面也說明，官方資金進場之后，后面也許會有利好出來。要不然所謂的官方資金，豈不是又會賠了夫人又折兵。所以，從現在開始要密切留意消息面會不會出現進一步的變化。

　　分析認為，縱觀新年開門黑，機構和產業資本減持博弈是根本原因。眾所周知，1月9日大小非多達半年的減持令將解禁，市場預計其解禁市場高達萬億之巨，不少大股東還未到減持日，便出臺了精確的減持計劃。作為市場的機構，自然不愿在相對高位成為產業資本的接盤俠，從而率先調倉出局造成了周一的暴跌。而當前證監會研究相關規定應對減持潮，雖然一定程度上減緩了市場市場恐慌情緒，超短期市場會有反彈修復，但在大小非減持沒有明朗之前，暴跌后市場繼續弱勢可能性更大。

　　A股再遇流動性喪失

　　國泰君安證券首席經濟學家林采宜發表博文指出，從當天交易過程看，熔斷機制設定的閾值無意中給恐慌的投資者一個明確的“止損”目標。中國股市已實施漲跌停板，過多干預將起到穩定市場的反效果。熔斷機制的實際應用效果已被證明以負面為主，適時取消才是對市場的尊重。

　　有市場人士認為，像昨天這種缺乏明確利空的下跌，在沒有熔斷機制的情況下市場通常會反抽。但現在面臨的問題是，當市場下跌的時候，所有人都擔心直接跌到5%熔斷，所以沒人敢抄底；而在市場熔斷暫停15分鐘后，投資者會擔心再次下跌到7%熔斷，其結果就是熔斷機制導致市場波動加大、流動性喪失，這與監管部門的初衷正好相反。

　　騰訊“證券研究院”特約 肖磊 財經專欄作者，黃金錢包首席研究員

　　目前看“熔斷機制”在中國有點“水土不服”，原因在于，我們僅僅把它當成了一個“按鈕”，而不是一套動態的降低風險的機制來看待。另外，中國股市的熔斷機制是在個股漲跌停限制，以及T+1的前提下運行的，熔斷機制實際上進一步提升了“制度成本”，而并沒有起到任何保護投資者的作用。在第一次觸發熔斷機制后，市場已經是千股跌停，對于這些股票來說，已不再需要熔斷機制保護，而第二次觸發熔斷機制導致的暫停交易，反而讓整個市場不能繼續交易，加劇了恐慌，造成了“二次傷害”。

　　對于市場參與者來說，每一次“制度”的變化，在增大交易成本的同時，也在制造更多不確定性，這種不確定性本身就會助長市場的貪婪和恐懼，讓以散戶為主導的中國股市更加情緒化。這就使得一個本應該穩定情緒的“熔斷機制”，反而變成了情緒的催化劑。

　　既然A股是政策市和資金市，機會當然還是有的，如果市場過于悲觀，政策層面“禁售”會不會延續？會不會出臺新的救市政策？另外，由于銀行存款利率的下滑，諸多定期存款已經開始變為活期存款，M2的增速從半年前的4.3%已增加至15.7%，總量增加了超過3萬億，而這部分資金對于目前整體市場來說，需要找到投資的標的，如果股市能夠通過改革獲得更多投資者的信任，或許由低利率制造的“水牛”還是可以出現的。

　　騰訊“證券研究院”特約香港杜克資本投資總監杜先杰認為。后市是否能夠反彈一個重要的參考依據是監管層最近會否發出政策指引，尤其是大小非減持是否可能有新的窗口指引，除此之外還包括降準降息等寬松的貨幣政策是否能夠持續，如果有的話指數可能在超跌之后迎來反彈。但綜合而言，今年猴年后市可能是大概率的寬幅震蕩，目前指數會有3000-4000點之間包括個股在內也可能遇到類似情況。不過投資者也不必過于擔心，畢竟3000點之際我們可以逢低吸納優質個股。

　　從短期技術上的形態來分析，周一大跌之后，滬指的日K線形成光頭光腳的大陰線，確實導致技術形態不好看，但今年的大震蕩范圍在3000點-4000點之間，很多個股已經具備有一個比較好的調整范圍，尤其是指數也在逼近3000點的底端的位置，如果指數繼續下跌，投資者將迎來一次也是超跌買入的機會，投資者不用過于恐慌，尤其是對自己前期看好但一直在猶豫不決的個股，是可以堅定買入的。