离岸人民币暴跌518点 中间价一次性降300点
凤凰iMarkets讯 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，人民币对美元中间价报6.5646元人民币，较昨日下跌332点，降幅达0.5%，昨日报6.5314，降幅为去年8月13日以来最大。
中间价公布后，离岸人民币大跌0.5%，一度跌518点，抹平此前涨幅。
离岸人民币一度暴跌超500点
德国商业银行驻新加坡高级经济学家周浩接受采访时表示，人民银行连续快速调低中间价，表明人民币更加快速的贬值可能已经开始，市场波动性将快速上升。
从在岸人民币兑美元来看，央行无意在6.5-6.6的位置恋战；而离岸人民币兑美元将向6.8靠拢。
注：离岸人民币兑美元在中间价大幅调低后逆转涨势，香港时间9点26分，离岸人民币大幅下挫0.40%至6.7397。
注：人民币对美元中间价今日调低0.51%至6.5646元，为8月13日以来最大跌幅。
人民币为何暴跌？
1.中间价跌幅超预期，令做空情绪升温
交易员称，虽然隔夜国际美元大幅上涨，但这两日日中间价跌幅超预期，较周三收盘价偏离较大，令市场做空人民币情绪进一步升温。短期汇价跌势或将延续，同时人民币进入较高波动率已是新常态。
与此同时，离岸人民币(CNH)受此影响亦大跌并渐接近6.6830元的近四年半低点，两地价差仍处于1,300点子的历史最阔水平上下徘徊。
2.存在央行主动贬值因素：为了人民币汇率指数的稳定
招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮指出，元旦后人民币明显贬值，主要还是为了人民币汇率指数(CFETS指数)的稳定，中间价在一定程度上起到了引导市场走势的作用，无需对中间价做出过度解读。“人民币目前并非极度波动，而是从过往极度压抑的不正常状态逐渐向正常状态回归，企业和个人必须做好人民币常态化日均波动200-300点的准备。”
3.中国昨日公布PMI数据欠佳引发对中国经济担忧
昨日09:45公布的财新PMI加大了对中国经济放缓的忧虑。
中国12月财新服务业PMI 50.2，前值51.2，跌至17个月最低。
中国12月财新综合PMI 49.4，前值50.5。，跌破荣枯线50。
4.朝鲜核试验引发对日圆的避险买盘，市场相应减少了对人民币的买盘
国际汇市方面，日元兑美元周三跳升至近3个月高位，兑其他主要货币亦涨至数月高位，因投资者寻求从低风险资产中避险，之前朝鲜进行了核试验，并宣布成功进行氢弹试验。
一个更大的事实：央行如今维稳人民币汇率需要更多外汇储备
对冲基金经理Jim Chanos曾表示中国将会“跑向深渊”，眼下的中国或许远未沦落到如此境地，但今年决策者们所面临的局面难言乐观。
分析人士认为，中国人民银行坚持维持汇率稳定，将因此付出越来越高的成本。周二的市场表现就清楚地说明了这一点，央行不得不持续卖出美元才得以限制人民币在周一的颓势后继续下挫。据知情人士透露，央行通过国有商业银行执行了这一操作。
决策层承诺在经济方面给予市场更大的决定权，但却面临着汇率走势可能过度的现实——2007至2009年全球金融危机期间，日元就出现了大幅升值。如果不让市场自由决定人民币汇率，那就将意味着中国3.4万亿美元外汇储备的可用性必将面临外界越来越高的关注。
加州大学驻圣地亚哥、研究中国政治和金融的教授Victor Shih表示：“中国央行谈到有序贬值，但这是有成本的，天下没有免费的午餐。中国央行需要耗费外汇储备来控制现汇汇率。”
中国并未对外披露外汇储备的具体组成，且部分资产可能不具有流动性，或是已经用作其他政府项目的融资。美国估计，10月份中国持有1.25万亿美元的美国国债（以美元计价、具有流动性的基准资产），但中国的部分投资是通过其他国家来实现的。中国企业和银行持有数十亿美元的外币借款，这一债务类型被认为与国家外储是相抵消的。
Shih认为，总的来看，中国的可用储备额比公布数低数千亿美元。
他指出：“我们对3.4万亿美元的数据表示怀疑。这并不意味着中国不可救药，但肯定没有大部分人所认为的那样安全。”
自从12月份中国央行表示将让市场焦点从人民币兑美元表现，转向人民币兑多种货币篮子的表现起，人民币的抛售压力就增加了。8月11日，官方突然宣布贬值，并称允许市场在设定汇率方面更具话语权，自那以后，人民币贬值了近5%。
央行释放矛盾信号 可能会“突袭”
中国人民银行
核心提示：周三夜盘在岸未能重复前日胜况，离岸逾5年来首次跌破6.7。中国央行周二曾入场维稳，周三却容忍大幅贬值，释放矛盾信号。
人民银行连续快速调低中间价，人民币快速贬值已开始。
驻新加坡高级经济学家周浩接受彭博社采访时表示，人民银行连续快速调低中间价，表明人民币更加快速的贬值可能已经开始，市场波动性将快速上升。
从在岸人民币兑美元来看，央行无意在6.5-6.6的位置恋战；而离岸人民币兑美元将向6.8靠拢。
离岸人民币兑美元在中间价大幅调低后逆转涨势，香港时间9点26分，离岸人民币大幅下挫0.40%至6.7397。
人民币对美元中间价今日调低0.51%至6.5646元，为8月13日以来最大跌幅。
据彭博社报道，人民币市场的戏剧化程度并未随着新年假期的结束逐渐下降。周三在岸的夜盘交易没有像前日一样力挽狂澜，离岸更是跌破了2010年9月以来未见的关口6.7，并僵持在这一水平附近。中国央行时而出手护盘，时而却又容忍贬值的操作手法，令两个市场的参与者对央行的意图心生疑虑。
中国央行据称在周二出手干预，支持人民币兑美元站稳6.52一线后，周三却意外大幅调降中间价145个点至5年新低并远弱于上日收盘，引发即期汇率直线跳水。北京时间16:30，人民币下挫0.58%至6.5575，收于2011年3月底以来最低。当日夜盘交易一反上日逆转升高的行情，仅在6.5632至6.5530之间波动。北京时间周三23：30，在岸人民币兑美元的跌幅较官方收盘时略有收窄，报6.5555。
周三中间价定价低于上一日收盘价100点以上，这种做法在“8.11汇改”实现中间价参考上一日收盘价后已极为少见。特别是在周二已经耗费真金白银入市维稳人民币后，主动下调中间价引导贬值的做法，更令市场不解。
“这将伤害投资者对于中国改革、政策指引的信心，并将加速资本外流，”瑞穗银行亚洲外汇策略师张建泰针对周三中间价意外下调指出。他认为中国央行目前的做法是有意加速释放人民币贬值压力，而非容许人民币自行贬值。
央行的变幻莫测给离岸人民币汇率造成了更大的波动。伦敦交易时段离岸兑美元一度重挫1.31%，触及2010年9月以来最低点6.7319。纽约交易时段大部分时间围绕6.70波动，当地时间16：08，报6.6945。
一位不愿具名的伦敦交易员称，很多投资者认为中国央行可能不会进场维稳人民币汇率了，“袖手旁观”放任市场自行探寻新均衡值的可能性升高。另一位驻伦敦的交易员表示，当日欧洲股市低开，离岸交易量比均值高出了10%以上，触发新一轮抛售，推动汇率跌破6.70关口。
央行可能会“突袭”
安盛投资高级经济学家姚远在某种程度上和投资者持有类似的判断，他认为中国央行可能正在试探市场对人民币贬值的容忍度。在姚远看来，人民银行扮演的干预角色已经发生了转变，只要不引发金融动荡，就可能会容忍人民币继续走弱一段时间。
姚远在一份报告中指出，干预汇市消耗外汇储备，代价高昂，可能是迫使央行改变战术的原因，从常态化干预转向实施“突袭”。
中银香港[-1.66%]高级经济研究员柳洪也认为中国央行可能有节约干预成本的考虑。他周三在电话采访中表示，市场购汇力量强大，上半年人民币贬值压力仍很大。既然难以扭转市场预期，央行转为采取控制贬值节奏的手法，这也是在岸人民币兑美元在早盘大幅下挫后稳定在6.55左右的原因。
“央行虽然有外汇储备做保障，但还是比较珍惜子弹，且战且退，”柳洪说。
一篮子稳定
也有经济学家认为，中国央行意欲维持人民币兑一篮子货币稳定，并同时增加汇率波动性。
瑞银中国首席经济学家汪涛在电话采访中表示，开年以来美元一直在走强，若人民币一味盯住美元，则中国央行须通过不断花大力气干预外汇市场来对抗美元；从今天央行大幅上调中间价看出，当局正容许人民币兑美元贬值，“现在央行希望市场更多关注人民币汇率指数，而不是人民币兑美元的走势”。
招商银行[-3.52% 资金 研报]资产管理部高级分析师刘东亮也表达了同样的观点，“元旦后美元显着强势，欧元等非美货币下跌，中国央行要保持CFETS指数的基本稳定，人民币就必须兑美元贬值”。
市场思绪混乱
尽管经济学家们有如此解读，市场仍然对央行的政策意图心中没底。德国商业银行驻新加坡高级经济师周浩就直言，当前市场情绪比较混乱，还在寻找央行的定价逻辑。上述伦敦交易员称，在岸/离岸汇差拉大显示了大幅贬值预期的存在，而只要这种预期存在，汇差就难以收窄。
央行下调中间价引导在岸汇率走低，的确并未对两地汇差的缩减带来帮助。在离岸人民币加速走低拉动下，两地汇差一度突破1600点，再次刷新纪录新高。
不愿具名知情人士本周二刚刚向彭博表示，中国央行在外汇市场透过中资银行干预市场，以维持人民币汇率稳定，避免出现大幅波动，日后还会视情况进行。周三在岸人民币一路滑落至6.5460元附近时，四位不愿具名的中资行交易员对彭博表示，有见少数中资大行在6.5460附近区域间或卖出美元，但力度难抵购汇大潮，该点位于午后被突破。
周浩认为，央行之前一天对在岸汇率的干预可能是为了第二天给市场一个措手不及。“市场原本预期央行会控制人民币贬值节奏，今天央行偏偏就不再钝刀割肉。”
姚远则预计，中国央行并非完全抽身。若人民币再度出现8月汇改后那样的急剧贬值，央行还可能会出手干预，他判断说。