在隔夜發布的一份長達39頁的研究報告中，瑞士銀行集團的技術分析師邁克爾·里斯納（Michael Riesner）和馬可·穆勒（Marc Muller）稱，全球股市現在已經進入了熊市，并指出僅剩的少數仍屹立不倒的“士兵”最終也將倒下。

　　兩人指出，那些碩果僅存的尚未遭遇修正的市場——日本、美國大市值股票和歐洲的中小市值股票等——可能還會實現進一步的略微上漲，但從2009年就已經開始的牛市到目前為止已經持續了七年時間，現在已經到了該要終結的時候。

　　這兩名分析師在報告中對其觀點進行了詳細的解析，但實際上該報告引言段下的一個段落就已覆蓋了他們的基本論點。值得指出的一點是，從整個華爾街范圍來看，分析師對全球股市普遍持悲觀立場，幾乎沒有分析師認為去年標普500指數13%的回調就已是一種修正。

　　里斯納和穆勒在其報告中寫道：

　　“標普500指數已經創下了自1900年熊市被定義為市場下跌20%或更多以來持續時間第四長的一次牛市。現在的事實是，自2009年3月份見底以來，標普500指數的牛市已經持續了82個月，期間的累計漲幅達到了220%，是自1900年以來持續時間第四長、強度第五高的牛市。單單是從這個角度來說，我們就認為始于2009年的牛市周期已經進入了成熟階段。

　　從全球股市來看，情況則顯得更加多樣化一些。去年我們說過，我們認為摩根士丹利資本國際全球指數（MSCI World）在去年5月份觸及的高點代表著一個重要的股市高點。現在，我們的觀點并未發生改變；在當前的環境下，很重要的一點是要了解去年夏天各個市場回調的規模并對其進行分類。就摩根士丹利資本國際全球指數而言，該指數覆蓋的48個市場中有20個市場的回調幅度達到了20%或以上（其中德國DAX 30指數回調了25%），這從定義上來說已經是進入了熊市區域。從事實上來說，摩根士丹利資本國際新興市場指數（MSCI Emerging Market Index）從2011年開始就已經進入熊市，但哪怕單單與去年5月份觸及的高點相比，該指數也已經再度下跌28%，在8月底觸及低點。

　　結合全球各個市場200日滾動均線的變化、羅素2000指數2011年以來的牛市趨勢已被打破、以及我們的月度趨勢報告中賣出信號仍舊存在等因素來看，我們可以明確地指出，越來越多的市場都已經開始進入市場。但標普500指數與去年5月份觸及的高點相比僅回調了13%，而且我們預計2016年上半年中大市值股票將繼續推動標普500指數、道瓊斯工業平均指數和納斯達克綜合指數創下歷史新高。”