摩根大通7年来首次改变对股市的看法，力促投资者逢反弹卖出股票。摩根大通股票策略师马特耶卡在研报中说：「我们的观点是，股票市场风险报酬比已实质性恶化。对比过去7年，我们相信美国股市已进入下跌通道。」Q4悲观财报难提振信心除技术指标，美国制造业活动下降、企业预期收益不佳、大宗商品持续疲弱等因素交织在一起也加大了股市卖压。因此，摩根大通策略师说：「我们认为，应该抓住每一个反弹机会，趁机卖出。恐怕去年四季度的财报无法对股市提供多少信心。」

　　企业营收预期十分悲观，去年四季度最低投资回报率仅为-4%，而数月之前还有5%。制造业增速放缓则是加深人们悲观情绪的表现。四季度边际收益率小於零，为2008年以来首次。

　　上周发布的美国12月供应管理协会(ISM)制造业指数由11月的48.6%掉到了48.2%，是大萧条以来最低值。高盛：长期牛市恐到尽头美国宏桥信托首席技术策略师斯托克顿同样对前景悲观。她说：「标普500指数本周只是超跌反弹而已。但我们不相信股市已启动暴跌。」事实上，标普500指数去年全年的回报率仅为1.4%，远不及早前两位数的收益率。

　　高盛也对美股发出警告。该行私人财富管理部门投资策略师在2016年前景报告中警告称，美国股市的长期牛市已即将走到尽头。「预计还会有几个回合(上涨)，我们保持谨慎乐观。鉴於当前的股市估值和利率水平，风险适度、配置颇为多样化的投资组合料仍可实现温和的单位数回报。」