【香港商報網訊】周二，兩市低開低走，午后持續跳水，滬指先是擊穿2850點的“股災底”，隨后更是一潰千里。截至收盤，滬指跌6.42%，報2749.79點，創2014年12月以來的新低，成交2126億元。深成指跌6.96%，報9483.55點，成交3105億元。創業板指大跌7.63%，報1994.05點，成交817.7億元。 

　　盤面上，兩市板塊全線飄綠，網貸概念、國產軟件等題材股極度低迷。個股方面，兩市上漲個股不足百只，2500余股下跌，股災期間出現的千股跌停現象再現。

　　嬰兒底又成了窗戶紙

　　香港商報評論員王長久稱，今天上證綜指暴跌，去年股災底，也是英大證券首席經濟學家李大霄命名的嬰兒底再度被跌穿，而且2800點整數關口也在盤中跌穿。而就在今天上午，李大霄還發聲稱：A股醞釀驚天大反擊，隨后其再稱A股在嬰兒底的絕地反擊，也許即將發生......已經看到曙光了,仿佛已經聽到了發令槍。您聽到了嗎？是多么的清晰，多么有力！多么令人振奮,好像說的是：沖呀！不知在2800點被跌穿的那一刻，李君作何感想？看看今天一早網絡上的那些看好聲，看看堅定地鼓動股民抄底的分析師們，真的不想檢討檢討嗎，真的不想給市場一個歉意表現嗎？股市走勢是檢驗分析師水平的唯一標準，既然一些人總是說反了，那就少說為妙。分析師是不用為股民損失負責，但還是要對自己的良心負責啊。

　　分析人士認為，今日A股大跌主要受以下利空因素影響：

　　第一、周邊股市在出現短暫回暖后延續跌勢。美國股市周一(1月25日)收跌，標普500指數收跌29.82點，跌幅1.56%，報1877.08點。道瓊斯工業平均指數收跌208.29點，跌幅1.29%，報15885.22點。納斯達克綜合指數收跌72.69點，跌幅1.58%，報4518.49點。亞太股市周二收盤普遍下跌，日本股市日經225指數收盤下跌2.35%，報16708.90點；日股東證指數收盤下跌2.33%，報1360.23點。

　　第二、瑞銀證券認為，市場情緒惡化是近期A股下跌的主因，在缺乏利好催化的情況下，A股市場信心可能會繼續受到全球風險偏好下降的抑制。

　　第三、從2015年12月31日至2016年1月25日，滬深兩市融資余額連續17個交易日下降，刷新兩融歷史紀錄。截至1月25日，上交所融資余額報5730.54億元，較前一交易日減少16.5億元；深交所融資余額報4022.04億元，減少21.15億元；兩市合計9752.58億元，減少37.64億元。多家券商表示，在經歷兩次熔斷后，除少數被平倉外，融資客主動降倉，目前倉位基本處在低水平。同時，融資客的信心也遭遇數次大跌打擊。券商人士指出，一方面融資者如同驚弓之鳥，另一方面兩融開戶新增量少之又少。

　　第四、資金面趨緊。海通證券在研報中表示，隨著春節臨近，銀行間流動性大幅趨緊。R007從月初的2.4%上行20bp至1月22日的2.6%，14天回購利率從2.6%上行110bp至3.7%，跨春節的21天和1個月資金利率也不同程度上行，在資金面最緊的時候，隔夜回購利率最高價更是高達5%。海通證券認為，1月中旬銀行間流動性緊缺是短期資金需求大增（春節取現、境外行在境內人民幣存放繳準、轉債打新等因素）和中期資金供給減少（外匯占款持續下滑、財政存款投放減少、企業繳稅等）“共振”的結果，但究其本質，仍是央行貨幣寬松政策態度改變的結果。

　　第五、人民幣貶值預期。國金證券表示，中國股市下跌是因為資金外流及流動性疑慮。國信證券則通過分析稱，2015年貶值潮比97年亞洲金融危機時波及范圍更廣，但貶值幅度來看，兩者不可同日而語。由于對大宗商品進出口依賴程度高及經濟基本面差，拉美新興經濟體貨幣平均貶值逾30%，表現最差。人民幣貶值幅度排位第九。此外，各國股市的跌幅與其匯率貶值幅度存在一定正相關關系。

　　華泰證券認為，在風險偏好難以持續提升的狀態下，存量博弈市場首先保證安全，然后追求彈性，穩中求進，不強調過分防守和避險，建議關注市值在500億至1000億的具備一定成長性的非周期的消費性藍籌。另外，下跌之后，部分優質成長也存在機會。

　　雖然市場人士對短期A股走勢看法偏悲觀，但眾多機構對于中長期的A股行情還是充滿了期待。

　　海通證券首席策略分析師荀玉根表示，根據資金流入規模下降、去產能、去杠桿等因素綜合分析，市場從2015年到2016年將是一個激情轉為溫情的過程，投資者要等待時機。

　　展望中期，華泰證券認為，目前滬深300的PE只有11.5倍，9倍至10倍是歷史極低水平，按10倍PE、30%的股息分紅率，滬深300指數將具備3%的股息率，2500點是價值線，目前距離價值線僅有15%的空間。所以當前市場將在價值線以上構筑一個區域，并展開反彈。

　　申萬宏源認為，觸發中期反彈的因素仍是改革，主要關注減稅和供給側改革具體方案超預期的可能性，而短期思考何時反彈最有效的框架是微觀市場結構的變化。申萬宏源強調，市場震蕩筑底過程不會一帆風順，階段性的反彈只要真正悲觀的投資者交出籌碼就可能發生，而這件事情一定不會在大家都感到舒服的位置發生。從上周四和周五的市場運行的情況來看，并非沒有新的利空強化悲觀邏輯，但市場走勢并未被利空因素主導。這反映出真正悲觀的投資者可能已經階段性地交出了籌碼，而積極博弈反彈的交易型投資者成為短期市場的主導力量，可參與的反彈可能已漸行漸近。

　　申萬宏源認為，結構性機會已逐步顯現，服務業才是真正的供給側改革。傳統行業方面，已充分博弈反映“去產能”預期的采掘和鋼鐵需要多一分謹慎，繼續推薦受益于過去兩年地產銷售狀況良好、業績基本鎖定的房地產股；股息率提升，估值降低的水電股可繼續關注。新經濟方面，軍工行業2016年業績高增長概率較大，不僅僅是低基數，行業逆周期景氣也是重要原因。此外，供給側改革要有服務業的相關扶植政策。服務業里面傳統的教育、體育、養老業，新興服務業中的資產管理、人力資源、快遞、家政等值得繼續看好。