【香港商报网讯】记者伍敏、张幸报道：内忧外患燃点恐慌，港股昨天再跌至「四脚朝天」，全日回吐近500点，破19000大关直奔18800而去，全日收报18860点，跌2.48%，成交772亿元；国企指数跑输恒指，全日收报7895点，失守8000点。

　　与此同时，沪深两市低开低走，午后两市连续杀跌，沪指击穿2850点的「股灾底」，创下13个月的新低。

　　外围能否回稳成关键

　　油价及外围股市回吐，A股昨日千股跌停再现，行业板块全面沦陷，题材上亦是一片惨绿。港股经过2日反弹后回吐479点，最多跌过529点。亚太区股市在A股领跌下，几乎全军覆没，日韩及新加坡股市跌1%至2%；油价再度跌穿30美元，英国富时100指数、法国CAC指数，及德国DAX指数早段反覆偏软。美股方面，多家美国重磅股公布业绩，观望气氛浓厚。

　　本周大市焦点，美联储正进行一连两天议息，市场关注在环球金融剧震下，会否暗示3月不加息。内地方面，人行近日不断「放水」，昨日进行3600亿元人民币28天期逆回购操作，创近3年最大单日投放。市场预料港股本周续於19000点间拉锯，波幅料介於18700至19500之间，后市外围及港汇能否回稳成关键。

　　大摩：国指目标看7300

　　港股年初至今己跌逾一成，惟市场估底仍然低处未见低，大摩昨天发表警告称，香港金融管理局扞卫港元联系汇率制的时间越长，该行对2016年香港/中国股指的熊市情境预期就越可能兑现，预料恒生指数下跌14%，至16500点；MSCI明晟中国指数跌12%，至45点；恒生中国企业指数跌10%，至7300点。不过，另一边厢花旗看法相对乐观，预期首季的外在负面因素及市场波动将出现，但即使资金外流，港元亦不会与美元脱钩，本地经济亦不会太过悲观；维持今年恒指目标21500点。

　　汇战直接拖累港股

　　在美元加息进入周期及人民币波动自顾不暇之际，一场「港汇战」正悄然展开，港股直接受到拖累。

　　继索罗斯早前扬言沽空亚洲货币之后，摩根士丹利昨发表警告，质疑港元盯住美元是否是明智之举？据悉，为防范银行同业拆息及外汇定价出现被操控情况，金管局计划进一步改善同业拆息（Hibor）、港元及本港人民币的定价机制，现正与财资市场公会着手改革。最快今年中港元及本港人民币定价的计算方法将有所改变，届时将不需再用报价银行的数据，而是从市场於某个时段，收集所有实际成交的价格数据，再计出中位数作为定价水平。

　　过去一个星期港汇一度触及7.82历史低位，而香港银行同业拆息更大幅抽升，三个月拆息仍高企0.69厘。摩根士丹利周二警告，香港金融管理局扞卫港元联系汇率制的时间愈长，对於股市影响越大，矛头更直接香港银行同业拆息上升与恒指大幅下挫之间存在相关性。

　　金融界普遍认为，有别於1998年的全融风暴，港元现时并未具备做空条件，而本港银行体系结余有逾3000亿元，资金流出需时，相信港汇弱势不会成形。

　　不过，市场同时关注银行同业拆息是否存在被操控空间，例如2012年英国LIBOR操纵丑闻，更一度引爆全球关注，美国和欧洲监管当局立即展开针对相关国际大型银行的调查。

　　A股年前谨防踩踏

　　A股非理性下跌仍在持续。专家认为，股市暴跌是由於外围市场不乐观加之股民还未修复信心，导致踩踏性抛盘。近期市场将延续弱势筑底格局，通过反覆震荡来弱化压力和修复信心，投资者应该耐心等待底部确立，待风险释放之后再行布局。

　　4大元凶致A股暴跌

　　昨日千股跌停再现，行业板块全面沦陷。方正证券策略分析师陈敏认为，盘面上虽然卖盘相对来说有所弱化，但是整个的做多动能起不来。前两日市场小幅反弹力度较弱且成交量萎缩，表明市场做多意愿不强，并且两市融资余额17连降，显示投资者风险偏好下降，参与热情不高。

　　接受本报采访的民族证券首席宏观分析师朱启兵表示，昨日行情在预料之中。「前期阶段性低点2850肯定是要跌破的，此前市场一直在反覆试探这个底部。具体来说有四大因素，一是外盘美股隔夜大跌，影响市场做多情绪；二是国内经济面上没有太大改善，经济数据仍然在下滑；三是流动性上预期的降准没有实现，人行虽然持续放水，但跟市场预期有所差距；四是人民币近日汇率大幅波动，虽然现在稳住了，但市场的贬值预期仍在。在市场情绪本身比较恐慌的情况下，外围稍微有些风吹草动就能带动恐慌抛盘。」

　　「股市暴跌是多方面原因造成的，今年以来股市连续下挫，对市场信心造成重创，至今没有修复，所以一旦外部环境动荡不止，股市也很容易受影响，形成惯性波动下跌，恐慌抛售。」英大证券李大霄对本报分析说。

　　无法判断底部在哪

　　关於底部，朱启兵认为，「前期很多人都认为2850点是底部，但只有每一次指数暴跌反弹后，我们才知道那是一个底部。现在来看，2850点只不过是前期的一个低点而已，无法判断当下的底部在哪。」在他看来，春节前股市应该都处於一个拉锯阶段，没有太大机会反攻了。

　　财富证券首席分析师赵欢预期，随着目前抗跌的权重股因为盈利预期调降而产生「补跌」的调整，市场还有一次「跌恐慌」的过程，小幅反弹结束后重归下跌趋势概率较大。