截至1月28日，兩市共有123家醫藥上市公司披露了2015年業績預告，三分之二的公司與去年同期相比，淨利潤有所增長，剩下三分之一有所下滑。這樣的成績單看似“皆大歡喜”，但這些預披露年報數據的公司所處的細分行業多為醫藥工業。業內人士表示，醫藥工業正面臨較大轉型壓力，今後數年內，這一細分行業都不會輕松。

　　業績表現分化明顯

　　據中國證券報記者統計，預計淨利潤同比增幅50%以上的公司有32家，其中海王生物[-0.79% 資金 研報]以15倍的增幅暫居榜首。醫藥制造、商業流通和零售連鎖是公司的三大主業，但這份靚麗成績單的主要貢獻並非來自主業增長，而是轉讓下屬虧損子公司產生的投資收益，這一定程度上減輕了公司負擔。

　　業績同比翻番的公司還有中關村[0.13% 資金 研報]、奧瑞德、海翔藥業[-0.11% 資金 研報]、中源協和[-0.24% 資金 研報]、西藏藥業[0.76% 資金 研報]、北大醫藥、上海萊士[-0.08% 資金研報]、太極集團[0.15% 資金 研報]、雙龍股份[-0.18% 資金 研報]、ST古漢、哈藥股份[0.76% 資金 研報]、廣濟藥業[-1.56% 資金 研報]、輔仁藥業。除ST古漢、輔仁藥業是由於自身主業經營改善貢獻收益外，其餘公司業績躍進多數來自處置不良資產、財政補貼、重大資產重組合並報表等。

　　淨利潤同比增幅30%-100%的公司有29家，增幅小於30%的共32家，原地踏步6家，業績下滑的共有40家。其中業績下滑幅度較大的公司有6家，九安醫療[0.76% 資金 研報]虧損1.4億元，同比下滑1400%;四環生物[0.00% 資金 研報]虧損7000萬元，同比下滑1200%;東北制藥[0.48% 資金 研報]虧損3.8億元，同比下滑530%;沃森生物[0.90% 資金 研報]虧損4.6億元，同比下滑420%;華神集團[0.13% 資金 研報]虧損4000萬元，同比下滑160%。這些業績下滑幅度較大的公司，多數原因是因加大科研投入力度，科研經費支出增加;引進高層次人才，管理費用維持在較高水平;或是上一年非經常性損益擴大等。

　　醫藥工業增速放緩

　　從上述數據不難看出，這123家公司中，同比增幅在30%以下的達78家。這些公司多數集中在醫藥工業，反映了醫藥工業近兩三年來行業增長放緩的特征。業內較一致的觀點認為，2015年醫藥工業增速在11%-13%之間，或創曆年來新低。

　　從2009年國家新醫改拉開帷幕之際，醫藥市場格局隨之發生巨變，行業面臨空前挑戰。經濟增速放緩、醫保控費越來越嚴、藥品飛行檢查加強、藥品招標降價，特別是隨著醫保控費的全面展開，打破了依賴醫保擴張的傳統增長模式，整個醫藥行業進入艱難轉型期。

　　國家食藥監總局南方醫藥經濟研究所所長林建寧認為，在GDP增幅不低於6%、出口不出現負增長、沒有重大突發疫情的前提下，2015年醫藥工業總產值增速或為11.8%，產值2.8萬億;2016年增速或在11.3%左右，產值3.2萬億。

　　行業增速下滑這一趨勢在未來數年內料難有改觀。根據國家食藥監總局南方所的數據，醫藥工業銷售收入在2008年為7864億元，到2013年增長到21543億元，五年累計增長174%。雖然醫藥工業銷售收入未來較長時間內仍可以保持較快增長，但增速拐點在2012年已經出現。醫藥工業銷售收入增速在2011年達到26%，之後逐年下滑，2013年為17.9%，2014年為12.5%。這一數據與2011年相比已經減半。

　　收入增速下滑的同時，利潤增速則更不樂觀。醫藥工業利潤在2008年為841億元，到2013年首次突破2000億元，達到2181億元，五年累計增長159%，略低於收入增速。但行業的利潤拐點比收入拐點的到來要早一年，2010年創下32.7%的利潤增速之後，此後便一路下滑。2013年利潤增速僅為17.6%，2014年為12%。