【香港商報網訊】針對國際上近來出現的「唱空」中國的聲音，中國人民銀行行長周小川指出，現在國際上閒錢多到驚人，投機力量總要找些熱點去下注，恰好找到中國2015年經濟增長放緩和金融市場出現波動。不過，他在接受《財新周刊》專訪時指出，人民幣匯改推進會把握合適的時機和窗口，並表明「不會讓投機力量主導市場情緒」的態度。他同時強調，所謂中國要實行外匯管制的言論，明顯是謠言。
據財新網報道，周小川認為，影響人民幣匯率的國際因素「非常重要」。他指出了其中的四個因素。第一，全球經濟在經歷國際金融危機時倍受磨難，後來美國經濟出現一些好的兆頭，美元開始升值，歐元、日圓顯著貶值。由於多方面原因，人民幣對美元貶得較少，相對於歐元、日圓等則有明顯升值，市場不少人認為需要「補課」式調整。
●全球量寬令投機力量增強
第二，美聯儲逐漸從量寬遞減過度到退出量寬，直至2015年12月的首次加息，當然會對全球貨幣資產配置和資本流動產生重要影響。應該說，2013年、2014年美聯儲的政策變化對多數國家均有影響，特別是部分新興市場經濟體受影響明顯，但對中國衝擊不大；而2015年，特別是12月的加息，對中國的影響則很顯著，可能也是「補課」吧。
第三，國際投機力量近來聚焦唱空中國。其實，這些投機力量總要找些熱點去下注，恰好找到中國2015年經濟增長放緩和金融市場出現波動。問題是，以前這種投機力量較弱，經過全球金融危機及各大經濟體大幅量寬後，閒錢實在是多得驚人。中國經濟到底行不行？我們是有信心也有耐心的，等著數據不斷出來說話。
第四，全球範圍內多種金融資產在量寬條件下呈現出不同程度的泡沫或其他調整壓力。2008年以後，全球抗擊金融危機採取寬鬆貨幣政策，很多資產價格上漲了很久，有一定程度的扭曲，存在調整的內在壓力，處於待調整狀態，最後就看是誰來觸發。調整總是痛苦的，為此無論是誰都希望找個可問責的第三方。
●境外「唱空」影響境內市場情緒
談及「熱錢」話題，周小川稱，投機力量並不是影響國際收支平衡的主要力量。大的投機力量主要是在境外市場，而能跨境流動的QDII和QFII的數量都相當有限，進出的規模和速度都受管理。當然，在境外唱空中國會在情緒上影響境內市場。
他表示，一些出口企業受到預期的影響，通過結匯與否、何處結匯、延期結匯，在貿易方面做遠期規避風險，調整投資時點、提前購匯等，都會影響中國外匯市場供求。大量國內企業在國外有子公司，資金存放在境外還是國內，伺機而動，都比以前更方便。但出口企業畢竟是要用人民幣發工資，支付水電費和購進原材料、零部件的，這種調整策略是會見底的，進口企業也與此類似。
●資本外流不等於資本外逃
周小川指出，另一個因素是國內企業（包括外商投資企業）在某種預期之下會進行負債調整，主要是為防止美元升值而盡量減少或償還美元債務，改為借本幣債。應該說，中國是大經濟體，外債也是不少的，2014年約8000多億美元，一旦要調整，就會向央行大量買匯。相比之下，轉為人民幣債務融資也有條件，目前人民幣貸款可獲得性較高，價格也不算貴。這就是說，如果預期是對的，則負債方調整也無可非議，也是企業自主權。「好在這種調整會很快見底的，外債都還了就見底了。何況，不少在華外商投資企業是要靠母公司用美元作貿易融資的，這部分量很大，不可能減到底。」他說。
他指出，需要區分資本外流和資本外逃兩個概念。外向型企業的結售匯策略選擇和負債結構調整是正常行為，屬於利益權衡，總是會見底的。它的確會影響資本流動的數碼和國家外匯儲備的數字，但不一定是外逃。
●外匯管制之說明顯係謠言
周小川認為，正常情況下，國際投機者不會把中國當作攻擊目標。中國經濟體量大，資源多，跟中國拼，不易掙到錢。事實上，中國過去許多年主要是資金流入，其中一部分可能是「熱錢」，會擇機撤出，沒什麼奇怪。
周小川還強調，國際經驗表明，資本項目的外匯管制對於那種封閉的經濟體是有效果的，而對於中國這樣開放的大型經濟體往往難以奏效。他更指出，外匯管制的造謠者試圖在普通居民和一般貿易商中間製造恐慌情緒，以配合其所下注的投機盤。
人民幣不具持續貶值基礎
【香港商報網訊】談及近期市場最關心的人民幣匯率問題，周小川認為，從基本面看人民幣不具備持續貶值的基礎。
目前市場上對於中國經濟增長的前景判斷有一些分歧，這也影響了人們對人民幣匯率的判斷。周小川就此指出，對當前的中國經濟要有全面客觀的認識。總的看，當前中國經濟仍運行在合理區間內。在世界經濟和全球貿易增速放緩、國際金融市場波動加劇的背景下，2015年中國經濟保持6.9%的中高速增長，在世界範圍內仍屬於較高水平。
●低通脹有利幣值穩定
周小川指出，如果深究一下理論和國際經驗，和匯率最相關的經濟基本面因素首先是經常項目平衡。2015年中國經常帳戶順差仍很高，其中，貨物貿易順差5981億美元，創歷史新高。影響匯率的另一個基本面因素是實際有效匯率的變化，即通脹的相對變化。美日歐的通脹目標是2%。中國2015年末居民消費價格指數（CPI）是1.4%，對中國而言是比較低的通脹。低通脹有利於幣值穩定。
總的來說，當前中國國際收支狀況良好，國際競爭力仍很強，跨境資本流動處於正常區間，人民幣匯率對一籃子貨幣保持了基本穩定，還有所升值，不存在持續貶值的基礎。