中國為全球第二大經濟體系，香港背靠祖國，內地每一項經濟數據及市場動向都和香港息息相關。在各項主要經濟領域中，香港市場最關心內地股市及樓市。2015年滬港通引起2015年上半年的瘋牛市，只可惜來得快，去得更快。牛市在2015年第二季到頂，7月初因為中證監去槓桿而大幅調整，一個月內牛市變成熊市，到現在上證綜合指數仍在2900點以下徘徊。2015年第一季A股開始瘋狂，而2016年第一季則內地樓市開始瘋狂。

　　去庫存令樓價逐步回升

　　在胡溫時代，令溫家寶總理最頭痛的，就是樓價不停上升，遠遠超過人民的負擔能力，激起大量民怨。溫家寶期間推出多項限購措施，限制外來人士購房，在一線城市，限制居民只可以買一套房，又大幅增加首期比例，令炒樓人士絕迹。但限購令實行四年都未令樓價下跌。直到新領導班子上台，樓價才終止不停上升的局面。主因仍是供求問題，在二三線城市，供應遠遠大過需求，令到大量已建房屋空置，全國大量鬼城。內地樓價到2014年底才穩定下來，70個主要城市的樓價連跌12個月。根據官方的統計，全國賣不出的房產高達66億平方米，按現在需求速度，要5.19年才能消化所有現有空置單位。因此，去庫存成為官方的一個急需解決的經濟問題。官方的工作由控制樓價改為出售現有的存貨，故在2015年各級城市的限購令逐步撤除。中央呼吁地產商和地方政府合作，用減價或其他優惠方式，去掉積壓的庫存。地產商讓利，銀行提供按揭，便利人民置業。內地樓市也從2015年第四季開始回升，樓市從冰河時期回暖，樓價逐步回升。

　　到2016年內地樓市明顯回暖，70個城市樓價連升五個月。到2月份，幾乎所有限購令都撤銷，樓市一下子升溫。一線城市，炒賣活動再次熾熱。一線城市過去一年樓價升了20%，其中以深圳炒風最熾熱，一年急升53%。排隊買樓人龍再現，樓市再瘋癲，又形成泡沫。這次推動一線樓市炒風是一些中介或網上金融機構，為買樓人士提供首期貸款，民間稱為首付貸。民間金融公司例如e貸、鏈家、世聯等為買家提供首期借貸，令到買家可以10%，或零首期可以買到樓。這些炒賣活動，令到樓市出現亂象，若官方不控制，又會變成一個泡沫危機。因此，官方上周開始取締提供首付貸的民間金融機構，免得成為中國樓市的次按危機。

　　恒指企穩20000點

　　內地樓市出現混亂局面，但香港股市卻看好，歐洲中央銀行重鎚出擊，上星期四宣布實施負利率，再加碼量寬，每月在市場購買債券，規模由每月800億歐元增至2000億歐元。購買的債券不再局限於政府國債，還包括企業債。歐洲中央銀行行長德拉吉表示，會盡一切能力及手段，維持歐洲經濟增長，以免歐洲陷入衰退。受到歐洲中央銀行量寬加碼及負利率刺激，上星期五歐美股市大幅上升。港股跟隨歐美股市上升，企穩在20000點以上。美國聯儲局本周開公開市場委員會會議，討論利率。美國經濟持續增長，就業情况好轉，通脹亦回升。美國今年有條件加息，但2016年第一季通脹數據仍然低於2%，未到加息的水平。

　　因此，市場估計美國本周不會加息，但可能在年中加息。而港股也進入業績高峰期，本周中國移動及騰訊公布業績，將主導港股走勢。市場估計中國移動2015年全年盈利微升約3%，而騰訊第四季盈利有23%增長。預計恒生指數可在20000點以上企穩，3月份可見21000點。

　　智易東方證券行政總裁藺常念(逢周二刊出)