圖為中國人民銀行總行外景

　　據路透社報道，去年中國股市暴跌時，中國央行迅速向美聯儲求助，讓其分享當年應對1987年“黑色星期一”股災時的策略。

　　這次求助是由中國人民銀行的一名官員在7月27日的郵件發出，主題欄寫的是“如蒙緊急協助，將不勝感謝!”

　　中國人民銀行美洲代表處首席代表宋湘燕，在給美聯儲一名高級官員的訊息中提到中國股市一日暴跌8.5%，并稱“我們行長希望借鑒你們的經驗。”

　　目前還不清楚中國央行處理此前的市場動蕩時是否也聯系了美聯儲。中國央行和美聯儲均拒絕對路透置評。

　　在路透去年的一篇分析中，美聯儲內幕人士、前雇員以及分析師均表示，中國央行和美聯儲之間沒有官方熱線，而且中方在國際會議上往往也不愿接觸。

　　中國股市崩盤當時引發全球金融市場大跌，美聯儲在數小時之內向中國央行提供了大量文件，詳述了該行應對1987年股災時采取的行動，這些文件通過公開渠道可以獲得。

　　美聯儲決策者在第二天開始召開為期兩天的政策會議，據此次會議的記錄顯示，決策者注意到了中國股市大跌。幾名決策者表示，中國經濟放緩可能拖累美國經濟。

　　美聯儲在9月推遲了很多分析師期待中的升息，稱中國給金融市場帶來的影響是促使其決定推遲升息的原因之一，這表明中國不僅是制造業大國，在金融市場也有舉足輕重的影響。

　　沒有秘密

　　路透獲得的這封郵件顯示出，中國對于金融動蕩加劇變得非常警覺，也讓我們罕見地一窺這家最不被外人知曉的全球主要央行。

　　兩家央行的交流也顯示，雖然二者有合作關系，但他們即便是在危機時期可能也不會分享秘密。

　　“可否請你盡快告訴我們你們當時采取的主要舉措？”宋湘燕7月27日在電郵中詢問美聯儲國際金融部主管卡明(Steven Kamin)。

　　這份郵件是在華盛頓上午11點后不久發送到卡明的郵箱。卡明很快通過他的黑莓手機回復道：“我們將很快給你回復。”

　　五個小時后收到的是一份259個單詞的概要，概述了在1987年10月19日標準普爾500指數.SPX暴跌20%后，美聯儲如何安撫市場，以及如何防止經濟陷入衰退。

　　卡明還在郵件中附上長達幾十頁的美聯儲文字記錄、聲明和報告作為注解來指導中國央行官員。

　　這些附屬檔案全都早就公布在美聯儲網站上，目前尚不清楚這些文件是否在北京采取的各項行動中扮演一定角色。

　　卡明的文件詳細列出在黑色星期一市場崩盤后，美聯儲如何開始發送各項聲明，宣示將供應充裕資金好讓市場能夠運作。

　　當宋湘燕寫電子郵件給卡明的時候，中國與股市崩跌搏斗已有一個月的時間，且中國央行及其他主管機關所采取的許多行動與美聯儲1987年的種種措施有相似之處。

　　奮力救市

　　滬綜指.SSEC7月27日創下2007年以來單日最大跌幅，而在那之前該指數已經在逾六周時間內跌掉近三分之一。

　　中國央行在那之前已在6月27日降息，與1987年時美聯儲迅速下調短期利率相似。

　　宋湘燕向卡明指出，中國央行對于美聯儲在1987年通過附買回協議暫時向銀行體系注資的作法特別感興趣。

　　中國央行在6月就擴大注資，然而隨著股市繼續下跌，該行在8月加強附買回操作。中國央行同時藉由人民幣匯率貶值2%來放寬政策。

　　宋湘燕與卡明在7月27日及28日交換訊息之際，其他中國主管機關也忙著試圖阻止股市崩跌。

　　中國股市主管機關于7月27日表示，準備買進股票以穩定股市，同時主管機關將會嚴厲對付那些“惡意”押注股市下跌者。

　　根據卡明發給宋湘燕的電子郵件所述，美聯儲在1987年直接聯絡了銀行，鼓勵銀行業者滿足他們客戶的“合理融資需求”。

　　除了信誓旦旦的承諾以及好言好語的拉攏，美聯儲在1987年還放寬了對華爾街金融機構的抵押品限制，并試圖通過比以往更早的干預交易來平穩市場。美國經濟之后繼續增長，最終在1990年陷入衰退。

　　中國央行在實施政策方面不像美聯儲那樣自由。中國央行的政策最終要靠政治高層拍板決定，決策過程缺乏透明度。

　　中國總理李克強上個月表示，中國監管機構的應對不夠充分，但中國已經防范了系統性風險。

　　美聯儲官員稱，美聯儲運作的相對透明幫助他們有效合理的實施政策，但事情都有兩面性，公開記錄的法規也讓美聯儲官員在交流看法時謹言慎口，因為一旦有公開請求被提出，他們討論的大部分內容就必須得公開。美聯儲副主席費舍爾(Stanley Fischer)就曾經說過，透明度要求使得決策者更加難以進行非正式討論。

　　卡明在電郵中指出，他所發送的每一份文件都是可以通過公開渠道獲得的。“我希望這會有所幫助。”

       刘士余：不是救市叫稳定

　　证监会主席刘士余两会期间在三会联合记者会上表示，（去年股灾期间）果断出手稳定了市场，为修复、建设、稳定市场赢得了时间。今后，陷入市场完全失灵、连续失灵的情景时，仍然应当果断出手。

　　刚才新华社的朋友讲到救市措施何时退出。救市这个词不怎么规范，回答这个问题，到现在我都没用救市这个词，因为政府和学术界一般不用救市这个词，我们叫稳定。

　　有些措施是特殊时期的特殊措施，特别是一些非常规的机制性措施，在市场已经完全进入自我修复和自我发展状态之后已经解除或者正在退出。

　　去年7月27日，沪指暴跌8.48%，创8年来最大单日跌幅，此前一次最大跌幅为2007年2月27日单日暴跌8.84%。如果剔除设立涨跌停板以前的数据，7月27日为A股历史上第二大单日跌幅。

　　美联储7月28-29日召开了为期两天的政策会议，会议纪要显示，美联储官员们当时讨论了包括中国股市下跌在内的风险。

　　美联储去年9月政策会议推迟了当时很多分析师预期的加息，会议纪要显示，委员们认为中国经济放缓可能会产生溢出效应，波及其它经济体。此外，8月人民币显着贬值，引发市场动荡，美联储对此也表示担心。

　　1987年10月19日当天，开盘仅3小时道指暴跌22.6%，为有史以来最大的单日跌幅。 随即，恐慌波及了美国以外的其他地区。当天，伦敦、东京、香港、巴黎、法兰克福、多伦多、悉尼、惠灵顿等地的股市也纷纷暴跌。

　　为遏制金融市场的进一步下跌，防止对实体经济造成“溢出效应”，美联储开始为金融系统提供流动性。

　　美联储在第二天上午发布了一则声明，表明其提供流动性的意图。声明表示“为履行作为中央银行的职责，联储今天正式声明，已准备好为支撑经济和金融体系提供流动性。”

　　在发布声明之后，美联储用一系列工具组合使联邦基金利率从周一的7.5%降低至7%，短期利率也随之降低，降低了借贷成本。接下来的数周，美联储持续注入储备资金以提高金融市场流动性。与此同时，美联储与银行和证券公司合作，鼓励信贷以满足经纪人和交易商的需求。

　　10月20日中午，芝加哥商品交易所和期货交易所也相继暂停交易，以期截断股指衍生品市场和现货市场的连锁反应。由于程序化交易被普遍认为是这次股灾的重要原因，美国证监会此后引入熔断机制。

　　美联储经济学家卡尔森（Mark Carlson）在学术论文中总结表示，美联储对1987年股市崩盘的反应显示出，三种工具组合能够用以应对危机。

　　第一种工具组合包括采取高调公开的行动支撑市场情绪。其中最为明显的是美联储公开声明。

　　第二套政策工具刺激了金融系统的流动性。这些措施包括实施公开市场操作并降低联邦基金利率，松绑证券借出的相关规定。

　　最后，美联储鼓励多种类型的市场参与者与客户合作，尤其是向经纪人和交易商提供借贷的银行。