【香港商報網訊】記者張幸報道：周五，人民幣兌美元即期連續第五日收跌，一周跌幅達0.66%。而在岸人民幣匯率和離岸人民幣匯率繼續貶值，但貶幅有所收窄。專家認為，未來人民幣匯率的趨勢依舊是貶值，趨於穩定的區間是0.8-0.7，但這種貶值過程是符合匯改目標的雙向波動。人幣升降結合，意在讓投機資本摸不著頭腦，減少對人民幣的炒作。

　　美指續升致人幣承壓

　　人民幣近兩周的走勢讓全球投資者都看不懂，上周央行調高人民幣中間價逾500點，這周又腰斬600點，將人民幣過去上周的漲勢悉數收回。

　　在過去一周，中國央行下調人民幣兌美元中間價0.9%，至6.5223。這創下1月初以來的最大單周跌幅。同時，離岸人民幣對美元下跌1.1%，連續第6天下跌，至三周新低。

　　知名財經評論員余豐慧對本報表示，最近人民幣的波動在意料之中，雖然目前實行的是有管理的浮動匯率制，但目前來看央行有過多干預人民幣匯率的傾向，貶值多了，就急忙拉升，升值太厲害，就趕緊放放。而本周人民幣走弱是因為美元已經強勢歸來。

　　但彼得森研究所Cline通過研究經常帳盈餘與GDP的關系認為，目前人民幣匯率處於「剛剛好」的水平，美元則被高估近10%。

　　美加息或超預期

　　「美元加息的呼聲非常大，加息的預期升高，時間也可能提前。目前美國的失業率持續向好，物價的上漲讓美聯儲的官員認為經濟依舊快速走高，上個月的核心CPI已經達到2%，在這種情况下美聯儲必須啟動加息政策，來解決通貨膨脹率的攀升情况。」余豐慧說，這一加息預期的升高帶來美元匯率的上漲，美元的上漲又導致了大宗商品以及黃金、油價的下跌，人民幣當然也會出現新一輪的下跌。

　　值得注意的是，過去幾個月，中國多次強調，人民幣與美元的長期挂鉤已成為歷史，今后人民幣將參照由13種貨幣組成的貿易加權貨幣籃子而波動。但到目前為止，人民幣兌美元匯率基本持平，但對一籃子貨幣匯率卻下跌2.9%，跌至2014年11月以來最低水平。

　　余豐慧指出，美元是國際貨幣，不可能只盯住一籃子貨幣而繞開美元，因為一籃子貨幣本身都還是參照美元。現在來看一籃子貨幣對美元貶值更厲害，所以如果盯緊一籃子貨幣，人民幣匯率應該貶值的更厲害。

　　渣打銀行亞洲外匯策略負責人羅伯特·米尼金認為，人民幣在貿易加權基礎上走弱應該是「戰術性的」，這是考慮到如果美聯儲再次加息，美元預計會重新走強，央行是在為人民幣留出更多的操作空間。

　　匯豐銀行分析師認為，中國央行將抓住目前全球市場表現穩定的機會來引入更大的美元/人民幣波動範圍。

　　人幣長期呈弱態

　　對於人民幣未來的發展，高盛中國區首席投資策略師哈繼銘表示，從短期來看，人民幣還是會維持一個兌美元的穩定，一方面中國有比較大的外匯儲備，可以抵御貶值的壓力，另一方面，外匯的管制也有所加強，所以短期來看外匯儲備的流失和匯率的貶值都會得到一定的控制。

　　但他認為，從中長期來看，人民幣貶值還是可能性還是很大的，因為中國現在出口增長很弱，2月份出口是下降25%，從更重要的角度來說，中國的貨幣增長速度太快，中國貨幣1月份(M2)增長14%。「要麼貨幣增速下降，要麼你就得貶值，兩者之間必須要取一項，但是貨幣增速下降可能對穩增長不利。」哈繼銘說。

　　余豐慧亦認為，未來人民幣匯率的趨勢依舊是貶值，趨於穩定的區間是0.8-0.7，但這種貶值過程會是雙向波動，這才符合匯改目標。另外只有升降結合才能讓投機資本摸不著頭腦，不敢隨意做空或者做多人民幣，減少對人民幣的炒作。