【香港商報網訊】根據國家統計局昨日公布的數據，1-2月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額7807.1億元，同比增長4.8%，終結一年的負增長態勢。專家認為，工業利潤明顯改善，助益投資積極性。
助益投資積極性
數據顯示，1-2月工業企業利潤總額累計同比上漲4.8%，創一年以來新高，較2015年全年下跌有明顯反彈，反映企業整體盈利能力邊際出現改善，出廠價格同比降幅收窄有一定正面影響，分行業來看，石油加工行業利潤明顯改善；主營業務收入增長1.0%，較2015年回升0.2個百分點，反映整體需求水平有所企穩。
工業企業利潤率雖然下滑至5.1%，但高於去年同期，原材料價格上漲帶動每百元主營業務收入中的成本回升至85.3元，但出廠價格的回升對企業盈利有支撐；應收賬款增速繼續回升至8.2%，但產成品存貨同比增速大幅下滑至0.2%，創2010年以來最低增速，企業庫存去化加快。
招商固收孫彬彬、高志剛指出，工業企業經營邊際改善，有助於增強企業未來投融資的積極性，促進寬貨幣向寬信用的轉化，在財政支出持續發力、地方政府積極性回升的背景下，未來經濟持續企穩概率加大。
三因素致由負轉正
國家統計局工業司何平博士表示，1-2月工業企業利潤增長由負轉正，主要原因包括以下幾個方面：首先，工業企業產品銷售增長加快。1-2月份，規模以上工業企業主營業務收入同比增長1%；其次，工業生產者出廠價格降幅收窄。1-2月份，工業生產者出廠價格（PPI）同比下降5.1%，價格降幅收窄對企業利潤增加產生積極影響。最后，石油加工、電氣機械和食品等行業對利潤增長貢獻明顯。
不過，何平還指出，1-2月份工業企業利潤雖呈現一定增長，但與上年同期基數較低有關。2015年1-2月份，工業企業利潤下降4.2%。如果與前年同期相比，今年1-2月份利潤僅增長0.4%，帶有恢復性增長的特徵。
經濟反彈確定性提高
九州證券全球首席經濟學家鄧海清指出，1年多以來，由於房地產困擾經濟，工業企業的信心持續下滑，因此在2015年下半年工業企業低位築底的情況下，去庫存和工業品價格下降趨勢延續。由於猛烈去庫存的影響，目前庫存居於歷史低位，帶動2月經濟反彈。
此次工業企業利潤反彈，首先完全是下游需求的印證，而房地產新開工數據遠優於房地產投資數據，顯示下游需求反彈仍將持續。預計下游需求的反彈將繼續支撐經濟增長。而另一方面，由於工廠去庫存過於猛烈，在工業品價格上行周期，補庫存的需求也將對經濟形成支撐。庫存與需求周期疊加，經濟反彈確定性提高。
鄧海清指出，基本面歸來的健康牛市需要依賴於企業利潤回升作為驗證，此次企業利潤的大幅反彈也證實企業利潤的拐點到來，健康牛確定性增強。
中國制造業成本優勢漸失
近日，牛津經濟研究院發布的一份研究報告稱，中國制造業在單位勞動力成本（勞動總報酬/總產出，或平均勞動報酬/勞動生產率）方面，對美國的優勢已縮至4%。與此同時，相比美國、日本、英國、德國等發達國家，中國單位勞動力的生產率仍然較低。
這份研究跨度為2003年至2016年的報告認為，如果將生產率納入考量範圍，美國制造業每單位產出所消耗的勞動力成本，僅比中國高4%，不僅遠低於澳大利亞、加拿大和德國等發達國家，比巴西等發展中國家也要低。
報告援引的數據顯示，美國每名戶員的制造業產出從2003年至2016年增長了約40%，而同期德國和英國的增幅分別為25%和30%。盡管印度和中國的生產率均翻了一番，美國的生產率仍有80%到90%的有優勢。也正是這種極高的生產率，幫助美國壓低了單位勞動力成本。與此同時，中國的工資則連續多年維持了較高漲幅。有機構預測，今年中國的實際工資漲幅為6.3%，這比2015年逾7%的增速將有所下降，但比美國今年2.7%的工資增速仍要快得多。
這顯然縮小了中國對美國制造業的成本優勢。