◎每經記者 張雯

　　柳葉吐芽的3月，CPI的漲聲也響了起來。

　　春節后豬肉價格不降反升，并有恢復至往昔“超強豬周期”的跡象，1月天量信貸，國際油價低位反彈，疊加房價快速上漲，今年國家統計局還調整了CPI權重，對數據走勢也會產生技術性影響，一時間“通脹”的不確定性變多，擔憂也隨之而生。

　　3月31日，央行發布一季度在全國50個城市進行的2萬戶城鎮儲戶問卷調查，結果顯示：52.7%的居民認為物價“高，難以接受”，這比上季度提高了1.7個百分點。但同期央行對企業家們的調查結果顯示，企業家宏觀經濟熱度指數為21.1%，較上季下降1.6個百分點，較去年同期下降8.1個百分點。其中，59.2%的企業家認為宏觀經濟“偏冷”。

　　這似乎陷入一個兩難。今年CPI通脹到底能飛多高、飛多久？是否會成為貨幣政策穩增長的掣肘呢？這是市場最關心的話題。對此，《每日經濟新聞》記者細致調研，遍訪專家，推出這組策劃，希望讀者閱后對形勢能多一分明朗的判斷。

　　我們正處在新一輪的“豬周期”曲線頂部，而高位運行的生豬價格，或將持續全年大部分時間。

　　3月31日，生豬預警網首席分析師馮永輝告訴《每日經濟新聞》記者，2015年3月生豬價格只有每公斤11.6元，而這也是新一輪上漲通道的起始時間。

　　“到目前為止，生豬市場已經打破多項歷史記錄。”馮永輝說，“回看2015年，可以總結為，在這一年，豬市告別了最壞的時代、快速進入最好的時代。而這個最佳盈利狀態，有望持續至2016年底。”

　　馮永輝判斷，“全國都‘缺豬’，并且這一狀態有望貫穿2016年全年。”國泰君安[0.00%]農業分析師王乾則告訴《每日經濟新聞》記者，當前生豬市場的供給收縮效應凸顯，看好全年高景氣持續。

　　“超強豬周期”持續頂部運行

　　每斤超過10元、突破歷史高點紀錄的生豬價格，令人驚呼：豬不但“飛”得起來，而且還飛進了“超強豬周期”。

　　所謂豬周期，是指豬價因供需不平衡而產生的周期性變動。當生豬供給不足時，豬價就會上漲，刺激養殖規模擴大，母豬存欄量大增，生豬供應增加，進而使得供給過剩，這又導致豬價下跌，致使養殖規模縮減，大量淘汰母豬，豬市又進入供給不足的局面，豬價上漲。

　　而現在，我們正處在一輪“超強豬周期”的曲線頂部。

　　目前，全國生豬養殖大省均迎來豬價高峰。以山東地區為例，當前生豬價格已較往年同期上漲了69.1%。

　　農業部數據顯示，到3月的第三周，全國豬肉零售價格為每公斤28.6元，同比上漲超過35%。卓創資訊數據顯示，2016年3月份第四周，豬料比價為8.43，比上周上漲3.82%。按目前價格及成本推算，未來生豬養殖頭均盈利777.55元。豬價居高不下，飼料價格難有上漲空間，使得養殖戶的養殖盈利非常可觀。

　　豬價“堅強”，讓煎熬過兩年低谷的養豬戶喜迎“牛市”，而他們也各有“策略”應對上漲過快的市場。

　　“‘遍地都是豬’的日子里，屠宰企業會壓低我們的價格，咬著牙虧本也得賣，否則會虧得更多。”一位河北地區規模養豬場的負責人告訴《每日經濟新聞》記者，“而現在屠宰場在搶豬源，市場話語權多少已經回到了養豬人手里，雖然前幾天出現了一波豬價下滑，但只要我們穩住不要慌，豬價很快又出現回升。”

　　福建一名養豬戶則表示，“會被輿論誘導拋售或者壓欄的其實就是散戶，特別是專業育肥的散戶。所以我最近一段時間的策略是賣一半小豬，留中豬，‘磨’著賣大豬，比如100頭適重大豬，我分一個月來賣，分三到四次賣完，我們這邊的散戶基本就是這種情況，所以市場漲得很快，或跌得很快的話，我們就會按兵不動的。”

　　另一方面，豬價高峰來襲，也催漲了上市公司利潤空間。

　　受益于豬肉價格的大漲，生豬收入占比高的上市公司業績紛紛出現大漲。如生豬銷售占比達到99.98%的牧原股份，公司預計2016年一季度凈利潤最高將達到3.5億元。生豬產品收入占比接近五成的雛鷹農牧[-8.31% 資金 研報]2015年也開始扭虧。前三季度公司凈利潤達到1.05億元，公司預計全年凈利潤最高將達到2.5億元。可見豬肉價格的上升對公司盈利影響明顯，僅四季度公司實現的凈利潤就達到前三季度總和的1.5倍。

　　“全國少豬”致豬價難退燒

　　“缺豬”，是當前“超強豬周期”出現的根本原因。在分析師看來，這種“缺豬”的局面或將主導2016全年。

　　“全國都‘缺豬’，并且‘缺豬’狀態將貫穿2016年全年。而造成供應不足的首要因素是之前創紀錄的周期虧損，2013、2014、2015年養豬業連續3年虧損，養殖戶從2013年9月一直虧損到2015年的5月，連續虧損21個月，導致生豬產能的大量淘汰與退出。”馮永輝告訴《每日經濟新聞》記者，“當時虧損的最深處也創下紀錄，2014年4月，一頭生豬虧損達400多元。”

　　目前，生豬產能仍處于“偏緊”狀態。

　　上述福建養豬戶表示，“據我觀察，散戶的情況是現在大豬比去年底要少三分之一，中型豬場大豬和去年底同等水平，而大型豬場的大豬基本也是同等水平。”根據當地仍以散戶養殖為主的現狀，該養豬戶測算所在地區大豬比去年底少了大約六分之一。

　　數據顯示，2015年之前，全國約有4000萬養豬戶。2015年12月初，在農業部畜牧業司召開的歸口部門工作會上，畜牧業司司長馬有祥指出，2015年全國約有500萬養豬戶退出，其中主要是中小規模散養戶。

　　農業部數據顯示，目前生豬存欄數已連續29個月下降，其中2月能繁母豬存欄跌至3760萬頭，環比減少23萬頭，下降0.6%，同比下降8.5%；生豬存欄量36671萬頭，環比減少672萬頭，下降1.8%，同比下降5.9%。

　　在生豬供應“偏緊”的趨勢下，豬價在今年恐難“退燒”。

　　王乾告訴《每日經濟新聞》記者，“本輪豬周期持續時間或繼續超出市場預期，今年全年豬價有望維持高景氣。”