美聯儲結束三輪量化寬松正式加息伊始，白銀等貴金屬便開始大幅下跌，直到2015年12月美聯儲終于正式宣布加息，白銀終于滑至底部，2016年1月，正當市場興奮于美國經濟終于從2008年的經濟危機的陰霾走出時，工業數據及經濟數據的好壞不一，給美聯儲當頭一棒，同時引發了全球市場對美國經濟是否走出低谷的再次生疑，避險促使白銀逆勢回升。

　　其實白銀的上漲或下跌，并不是單一因素決定，其中最重要的因素有二：一方面是美國近期的貨幣政策及經濟數據，根據這些因素能判斷白銀等貴金屬的宏觀大方向；另一方面，歐洲經濟的好壞也是主導白銀漲跌的重要方面。

　　美聯儲2015年12月開始加息，這也是自金融危機之后10年來美聯儲的首次加息，當時市場曾預測2016年美聯儲將會緊鑼密鼓地實施4次加息，然而現實并非如此。2016年3月17日美聯儲宣布利率決議維持聯邦基金利率在0.25%-0.5%區間保持不變，且17位官員的預期中值顯示，2016年加息2次，同時預期顯示2017年和2018年加息路徑更淺。美國貨幣政策風云驟變，整個金融市場為之震蕩，究其原因，主要是因為從2013年開始原油等能源價格出現大幅暴跌，導致通脹率較低，低通脹風險長期存在，使得美國經濟只能“小碎步”前進，唯恐出現意外。

　　美國勞動力市場雖然一直保持著強勁的復蘇態勢，且連續多個周期初請數據保持在30萬大關之下，但2016年初房屋開工和建筑許可減少，再加上2015年底零售銷售、工業生產、出口、庫存和制造業調查數據相繼出現疲弱態勢，這暗示2016年美國經濟成長大幅放緩，同時也凸顯了美國經濟發展的不均衡性。

　　此外，歐洲復蘇之路也并不順暢，在希臘問題暫時解決之后，經濟并沒有快速復蘇，除了歐盟龍頭德國經濟發展尚可之外，其余各國均有問題，而且從敘利亞、阿富汗、科索沃及伊拉克涌入的難民也成為歐盟各國目前要面臨的嚴峻考驗。無奈之下，歐洲央行3月10日宣布再次擴大量化寬松，將存款利率從-0.30%下調至-0.40%，主要再融資利率從0.05下調至0.00%，邊際貸款利率從0.30%下調至0.25%；還將QE規模從600億歐元/月擴大至800億歐元/月，投資級別的非銀行公司債券將被納入資產購買行。歐洲央行此舉震驚市場，白銀當天狂飆近百點，也促成了白銀繼年初筑底之后再度強勢反彈。而此時歐洲又一強國——英國提出“退歐”，歐洲可謂是屋漏又逢連夜雨，風險情緒彌漫全球，推升白銀走向高峰。

　　綜上所述，中盛財富分析師認為，美國經濟發展不穩定，加息信心不堅定，美指震蕩下行；歐盟再度量化寬松，經濟疲軟，復蘇困難重重，風險情緒推升白銀筑底企穩并震蕩上行。但長期來看，本輪白銀上漲或將不會持續太長時間，后市美國還會以持續緩慢加息為主。