A股市場近期消息面上利多因素較多，但大盤并未“隨風起舞”，周一跳水殺跌，昨日沖高回落弱勢震蕩。《投資快報》記者梳理發現，雖然有市場分析認為近期資 金暗流涌動，有逢反抽出逃之勢，而“大多頭”任澤平表示，股市經過十個月的下跌開始具備配置價值，4-5月是經濟改善、政策友好的時間窗口，堅定看多春季 攻勢。“最近賣方市場流行的觀點是看反彈結束或接近尾聲，而我們堅定看多‘春季攻勢’，再度成為少數派，這年頭友誼的小船說翻就翻。”

　　機構資金調倉 “任多頭”堅定看多

　　近 期以來，利多因素明顯增多。如CPI、PPI、一季度GDP等多項重要經濟數據均體現出經濟面的積極因素，驗證了經濟回暖的預期，美聯儲表態偏“鴿”派 等，但A股市場并不領情。反而是面對各種利好繼續選擇橫盤震蕩，周一更是受“多哈會議”消息的影響而普跌。而有關統計數據顯示，3月以來，在大股東減持金 額前20大個股中，中小創占到14個，占比高達70%；而與此相對應的是，在大股東增持金額前20大個股中，滬深兩市主板的股票占到13個，占比高達 65%。

　　昨日午后，呼吁投資者“全面做多，A股向上空間20%”，并且高呼“繼續干”的國泰君安(19.320, -0.07, -0.36%)首席宏觀分析師任澤平再度發布研報，表示未 來2-3個月內繼續堅定看多“春季攻勢”，其主要理由有8點：1、隨著房地產投資見底，中國經濟大底找到了，中短期W型，長期L型；2、這一輪經濟回升將 持續到2季度末-3季度，上調2016年房地產投資增速預測從5%到8%；3、豬周期將在7月份前后見頂，不用擔心通脹；4、貨幣政策將繼續寬松，靈活適 度；5、人民幣未來將雙向波動以穩為主；6、國企改革、營改增、社保繳費減稅、債轉股、深港通等改革將邊際推進；7、監管層新班子是團結維穩的班子，是可 能行穩致遠的班子；8、從大類資產輪動配置的角度，貨幣是寬松的，資本是管制的，債市是看空的，唯有股市經過十個月的下跌開始具備配置價值。這是自4月8 日以來任澤平第六篇看多春季攻勢的文章。

　　安信：今年信貸規模或超16萬億

　　昨日，來自安信證券分析師徐彪、劉晨明的一份研報顯示，1季度信貸規模達到4.6萬億，超過了09年四萬億期間一季度4.58萬億的規模。按照過去幾年，1季度新增信貸全年占比30%左右的比例計算，2016年全年新增信貸規模將超過15萬億。

　　他 們認為，今年一季度的新增信貸有相當大的規模投向了房地產（按揭貸占比近四分之一），隨著房地產復蘇，地方城投平臺成為吸納新增信貸的大戶，也就是基建領 域。這些投向基建的信貸以中長期貸款為主，并且占到了1季度新增信貸一半左右的規模，這種情況有很大概率可以持續。信貸猛增只是表象，地產和基建發動機重 新轟鳴才是真正的原因。展望中長期或是下半年的市場邏輯，在看到房地產投資開始向三四線城市傳導的信號之前，經濟大概率會維持碎步波折前行的態勢，下半年 經濟可能在基建的托底效應下走平，復蘇持續超預期的概率較小，這就意味著流動性（而非基本面）仍然會是影響大類資產表現的核心因素。