文/李儒超

　　騰訊控股今日發布2016年第一季度財報。騰訊一季度營收319.95億元(49.52億美元)，同比增長43%，環比增長5%;淨利91.83億元(14.21億美元)，同比增長33.4%,環比增長28%。

　　對比近幾個季度營收、淨利及相應增長率等幾個關鍵財務指標，騰訊的增長趨勢及業務構成並未發生較為明顯的改變，均保持較為穩定的增長勢頭。

　　值得一提的是，今年Q1騰訊開始在旗下微信支付中收取餘額提現費用，相應的，在本季度財報中，透過微信支付進行的商業支付交易量(例如電子商務及O2O服務交易支付)也顯著增加，C2C支付交易量亦不斷增加。可以看出，提現費用的收取，一定程度上促進了用戶在微信平台的消費。

　　主要財務數據：

　　總收入為人民幣319.95億元(49.52億美元)，同比增長43%。

　　經營盈利為人民幣133.98億元 (20.74億美元)，同比增長43%;經營利潤率為42%，與去年同期持平。

　　期內盈利為人民幣92.68億元(14.34億美元)，同比增長34%;淨利潤率由去年同期的31%降至29%。

　　騰訊權益持有人應占盈利為人民幣91.83億元(14.21億美元)，同比增長33%。

　　每股基本盈利為人民幣0.981元，每股攤薄盈利為人民幣0.970元。

　　網絡廣告增速放緩

　　在總收入中，騰訊Q1增值服務業務收入同比增長34%至2016年第一季的人民幣249.64 億元，網絡廣告業務收入同比增長73%至2016年第一季的人民幣47.01 億元，總收入增長為43%。可以看出，網絡廣告的增速依舊高於總收入的增速。

　　但網絡廣告部分對比上季度的58.33億元，仍然存在環比下滑。事實上，上季度不僅在數額上達到了58.33億元，還在增速上達到了118%。再往前追溯一個季度，2015年Q3，網絡廣告收入和增速也分別為49.39億元和102%，這一數字依舊高於本季度的47.01億元。

　　由此可見，雖然網絡廣告收入在過去一年通過高速增長成為騰訊營收的重點部分，但增長紅利或已見底。

　　據了解，網絡廣告收入主要來自於QQ空間手機版、騰訊新聞、微信朋友圈及微信公眾賬號的廣告，以及騰訊新聞及騰訊視頻兩塊業務的廣告，其增速放緩或表明這些業務遇到了一些發展瓶頸。

　　社交網絡收入維持高增長

　　增值服務依舊是騰訊Q1占比最大的一塊。在249.64億元的增值服務收入中，網絡遊戲收入同比增長28%至人民幣170.85億元，騰訊方面稱，該項增加主要反映新智能手機遊戲(如《穿越火線：槍戰王者》、《王者榮耀》、《熱血傳奇2》及《火影忍者》)的貢獻，以及PC遊戲收入的增長(主要由於騰訊的主要遊戲及於2015年下半年推出新遊戲的推動)。

　　考慮到上季度超30%的增長速率，本季度28%的增速並不算亮眼，但由於保有較多優勢遊戲，增值服務短期內還會是騰訊營收的最大驅動力。

　　另一方面，社交網絡收入仍是本季度亮點。

　　騰訊方面稱，Q1該部分收入同比增長48%至人民幣78.79 億元，該項增長主要反映來自數字內容訂購服務和QQ會員較高的訂購收入，以及虛擬道具銷售收入的增加。尤其是騰訊視頻近年來在優質內容上的投入頗為顯眼，在訂購收入上或貢獻不少。

　　新變量：支付交易大增，企業微信出現

　　在本次財報中有兩點較為值得關注。

　　微信支付方面，根據騰訊方面的聲明，今年3月1日微信支付開始收取提現費。騰訊方面認為，2016年1月單月，通過微信支付進行的C2C支付交易產生的相關銀行手續費超過人民幣3億元，讓微信不堪重負。但同類支付應用如支付寶並未收取此類費用，故而一些分析人士認為，微信此舉或意在將交易量留在自己平台。

　　由於提現費一定程度上打擊了用戶轉移資金至其他平台的積極性，一方面可能使用戶產生一些對平台的負面情緒，另一方面也可能會有益於騰訊在自己平台消化訂單。

　　但從結果看，在Q1財報中，騰訊表示透過微信支付進行的商業支付交易量(例如電子商務及O2O服務交易支付)顯著增加，C2C支付交易量亦不斷增加。早先預計的負面影響並未體現在財報中，反而自有平台對資金的消化一定程度上裨益了整個微信支付平台的交易量大增。

　　另一方面，今年4月微信推出企業版微信，騰訊方面稱其是一款專門用於工作溝通場景的獨立應用，該應用提供了日曆及公司通告管理等移動辦公解決方案。該款辦公應用是否能在辦公市場攻城略地並為騰訊帶來一定營收貢獻，或將在今年Q2財報中揭曉。