【香港商报网讯】据路透社报道，海航集团有意收购两家南美航空公司——Avianca Holdings SA和Avianca Brasil。若该笔交易达成，则将是海航在拉美的第二次大手笔投资。去年11月，海航同意支付4.5亿美元买下巴西第三大航空公司Azul SA的23.7%股权。这仅仅是海航狂买海外资产的最新行动。过去12个月里，海航几乎平均每月就达成一笔并购交易。仅2015年，海航在旅游服务及航空运输业等上下游的全球收购金额就超过400亿元。海航在资本境外投资业务领域的表现非常突出：一季度境外收入达39.6亿元，同比增长70.6%，境外利润为10.1亿元，同比增长205.9%。随着集团大肆并购，公司资产和规模大幅膨胀。目前，海航集团旗下有两家航空公司、并持有10家上市公司控股权。据彭博统计，海航集团在全球拥有的资产价值已超过910亿美元。

　　高负债遭人诟病

　　不过，海航疯狂的资本运作及其方式也带来弊端，那就是高负债。截止一季度末，海南航空资产负债率69%，旗下的渤海金控负债率75%。另有统计显示，海航系旗下多家上市公司的资产负债率都在70%以上，因此被形容为「债务钢丝上的商业帝国」。负债居高不下引发外界多年来对海航多有诟病。业内认为，大规模收购可能对海航的资金链和后续资产整合带来挑战。「不可否认，这种玩法是双刃剑。一旦资金链的某一个环节出现问题，整个链条都会受到很大影响。」一位资本人士表示。对此，海航曾回应称，航空行业本身属於重资产的高负债率行业，「80%的负债率非常健康」。此外，一些分析人士认为，海航系这种定增在一定程度上把高负债的风险转移给了股民。「定增后股民成了最后的买单者，承担的风险也更大。」（来源： 香港商报） 编辑： 朱剑明