2015年的6月12日，注定是個特殊刻度：當天上證綜指攀上5178.19的高峰，也是在這個點位，上一輪持續近一年的牛市戛然而止；隨后股指掉頭向下，不斷跳水，并引發高杠桿配資爆倉崩盤……杠桿市場以最血腥的殺戮進行財富清洗，股災由此開始。直到一年后的今天，從走勢看，A股依然未能完全擺脫去年股市震蕩百日造成的市場心理陰影。

 

　　眼看股市“起高樓”，眼看股市“樓塌了”，一切來得猝不及防，一切也去得叫人措手不及。股指連續飄紅時，就連那些廣場舞大爺大媽都搶著跑步進場，中國證券登記結算有限公司數據顯示，2015年6月12日滬指見頂當周，滬深兩市期末持倉投資者數量接近5000萬。而股災過去，據粗略統計，截至上周五，A股股民人均虧損額高達51.32萬元，這還只是個平均數字，其慘狀可以想見。

 

　　一年時間過去，當時萬人空巷式的炒股熱情早就煙消云散，一切又回到上一輪熊市的起點。A股建立近三十年，除了換了一撥韭菜，每一次牛短熊長的歷史輪回都何其相似。就這一次股災而言，“人均虧損逾50萬元”的數字之下，是那些被深度套牢的股民，還有許多因選擇高杠桿配資遭遇爆倉的投資者面臨的現實慘境：血本無歸，甚至是負債累累。

 

　　據了解，2015年6月12日，中國股市投資者數量（剔除僵尸賬戶和資金在50元以下的賬戶）為8891.92萬人，其中自然人為8866.08萬人。2016年1月，中國股民數量更是突破了1億人大關。這一億投資者，其實恰恰是中國中產階層的中堅力量。

 

　　相比之下，在股災救市階段才清除出來的證監會首席助理張育軍、券商大佬程博明及私募大佬徐翔等，他們牽扯出的內幕交易和違規操作，使得股市對“韭菜們”的財富清洗顯得更為殘酷。都說中產階層最壯大的橄欖型社會最穩固，可當中產們的財富被一場股災輕易洗劫，穩固的社會結構也就遭到一次削弱。

 

　　而今我們反思股災，無論是監管還是投資者，都有許多值得吸取的教訓。比如監管的手應當使在筑牢制度籬笆上，嚴查違規違法而非直接參與市場交易；比如投資者當提升自身的理財基本知識，謹記天上不會掉餡餅的基本法則；比如有關方面不應該對投資者進行投資指導，更不能進行股指預判。

 

　　更重要的是，資本市場在社會財富配置中的作用，在整體經濟中的角色需要重新定位。資本市場存在的初衷，是為實體經濟服務，成為其融資渠道而非抽血機器；是作為合理的社會財富分配機制而存在，而不是變相拉大財富差距。一個健康的股市，投資者能夠期待的收益，應是來自上市公司的經營紅利，而非彼之所得必為我之所失的零和博弈。

 

　　資本市場不能成為部分賭徒掠奪社會財富的賭場，也不能淪為規則不健全之下的中產財富吞噬者。而這有賴于監管繼續完善，《證券法》修訂進一步加快，對高杠桿強化制度約束；有賴于注冊制等股市基本制度的改革推進，去夯實“市場在資源配置中的決定性作用”。

 

　　讓中產家庭財富一夜間灰飛煙滅的股市，絕非正常態的股市。只有讓資本市場回歸建立時的初心，讓股市告別其在財富配置上的扭曲面目，A股才能揮別下一次股災。