顯示經濟內生動力不足

 

　　自今年以來，內地民間投資增速結束了兩位數增長，出現加速下滑的態勢，并且民間投資在全社會固定投資中的比例也出現了近10年來罕見的下滑。從2006年至2015年，民間投資比重一直保持上昇態勢，從49.8%上昇到64.2%，但2016年前5個月民間投資占全國固定資產投資（不含農戶）的比重為62.0%，比去年同期降低3.4個百分點。國家統計局新聞發言人盛來運表示，民間投資增速回落，顯示出中國經濟的內生動力需要增強。

 

　　他分析稱，民間投資增速之所以回落，一方面因為近年來工業品出廠價格持續下滑，尤其是部分產能過剩行業的企業利潤增速下降，一定程度上影響了投資的積極性。另一方面，與某些行業上放開的力度不夠大也有關系。著名經濟學家宋清華對本報表示，民資不活躍說明它們對中國經濟的前景不樂觀。民間投資增速加速下滑，背后主要有三個方面的原因：一是民企外部經營風險加大，投資回報率下降；二是有些行業直接把民企拒之門外，導致民間資本不能投；三是政府服務意識不強，民間投資積極性較差。

 

　　「在中國，特別是石油、煤炭、鋼鐵、交通、通信等關系到國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域，國有經濟都在其中牢牢地占據著支配地位，在此政策環境下，中國的民營經濟實在是難以放開手腳。」宋清輝說，政策、信貸、投資來源、項目審批、企業規模、政治影響力等優勢全部集中在國企手中，民企多是憑藉自身努力拼搏，因此壓力較大。民生固收李奇霖分析稱，民間投資繼續下降與實體投資回報率下降有關，也因民營部門融資成本仍高。從政策來看，民間投資集中於第二產業，去產能政策對民間投資影響更大。

 

　　民資低迷拖累穩增長

 

　　當下中國穩增長的關鍵仍是穩民資，民間投資是穩增長、調結構、促就業的支撐力量。有關部門統計數據表明，近年來，民營投資在全社會固定資產投資中所占比重超過60%，民營經濟對GDP貢獻超過60%，稅收比重超過50％，新增就業比重超過90%。接受本報采訪的中山大學嶺南學院財政稅務系主任林江表示，今年的固定資產投資主要靠國企央企拉動，但國企正在進行去產能化以及去庫存，不太可能持續分出大量資金去進行固定資產的投資，所以拉動投資這一重任還是落在民企身上。

 

　　「如果民間投資按照這樣的趨勢惡化下去，今年GDP穩增長的目標難以達到，也就無法實現十三五規劃全面實現小康社會目標。民資沒有得到很好地運用，光靠國企是無法滿足消費者多元化的消費需要，此外缺乏民資也會導致供給側改革的進程被拖慢。」林江說。

 

　　中國社科院金融重點實驗室主任、廣發證券首席經濟學家劉煜輝認為，如果二季度保持一季度的狀態，那麼三季度中國就會進入宏觀研究中最忌諱的一個狀態，就是所謂的米德沖突。比如關門放水、刺激地產鏈等措施，短線似乎貶值預期和資本外流收斂、資產價格上昇，米德沖突變成強約束：即資產通脹再起導致成本高企，國內投資回報率會更快下墜；衰退性順差萎縮，經常項目盈餘惡化，匯率貶值壓力急劇上昇。外部約束如果變成內部約束，直接對應的則是危機提前的爆發。

 

　　激活民資落實供給側改革

 

　　為了遏制民間投資下滑態勢，5月初，國務院常務會議專門派出9路督查組奔赴18省區，督查促進民間投資政策落實情況，著力擴大民間投資，這是非常罕見的政策。也說明目前中國民間投資低迷、活力不夠的形勢已經相當嚴峻。宋清輝認為，實質性調動民間投資積極性，有賴於政策配套措施的完善和落實到位。

 

　　督查組可從三方面著手，一是進一步放寬市場準入和打造相對公平的投資環境，促進民間投資回穩向好；二是打消民間企業家的顧慮，在法律、政策等多方面給予更多保障，促進民間投資回穩向好；三是政府勇於讓利，破除民間投資的不合理限制和隱性壁壘，讓民營企業家得到的實惠看得見摸得著，落實在紙面上。

 

　　林江指出，實質性的措施還是落實供給側改革，最核心的問題在勞動力供給以及資本供給。要增加先進制造業的勞動力供給，提升高素質的勞動力，如果高素質的人才欠缺，必然會影響民間投資供給的積極性，民間投資已經不再樂意投資勞動力密集產業了。其次是優化資本結構，打破壟斷，形成多渠道資本市場，提高融資效率，讓民資權益得到保障。最后是營造有利於民資成長的環境，民資在市場準入以及產品研發、知識產權保護還處於劣勢，盡管這些年中央發展現代服務業，支持民企創業，但創業氛圍還不是太好。政府要營造有利於企業創造創新的營商環境，才能讓民企資金得到充分發揮。

 

　　「中國經濟進入新常態后，民營企業作為民營經濟的代表，仍然存在大量的產業陞級機會，如在經濟新常態下民營企業將迎來技術革新、彎道超車、大數據雲計算和海外投資等四大機遇。」宋清輝說，民營企業家要正確認識形勢，企業要想發展壯大，就必須樹立發展信心和把握時代機遇，堅持用法治思維做好企業風險防控，必須嚴於律己，克服急功近利的心態，守住企業依法經營底線。