6月23日，万科大股东宝能深夜驳火，发布公告反对万科重组预案；半小时后，二股东华润声援宝能，重申反对重组预案立场及声讨万科内部人控制公司治理缺失。

　　昨日上午，万科回应称，将广泛听取相关各方的意见和建议，做好协商沟通。万科独董华生则在上海证券报发文称，万科现在进退两难又大限将至，局面十分尴尬。他并透露华润与深圳市已达成一致，同意恢复华润的第一大股东地位。

　　接受本报采访的专家认为，宝能发公告反对深铁入股在意料之中，符合自身的利益；而华润方面公开表示对万科的不满，显示其与万科的分歧在加速扩大，万科未来充满诸多不确定性。

香港商报记者朱辉豪

        万科重组再掀波澜

　　中欧陆家嘴国际金融研究院执行副院长刘胜军在接受本报记者采访时表示，这些事情的发生其实早有端倪，宝能方面一直想获得控制权，公开反对深铁的入股实属正常，非常符合它自身的利益，也是预期之中的。而华润方面，虽然原来和万科的管理层关系良好，但在最近这一轮的重组过程中，可以看到华润实际上已经一直公开地对万科表达不满，万科可能没有得到华润方面充分的理解和支持，所以两者间在一些重大事项中发生了分歧，而不断积累的分歧导致了如今局面。

　　资深银行家孟怡指出，从资本市场上来讲，万科重组方案走到今天这一步，是市场的力量在起作用，不是按个人的意愿所能够决定得了的事情。他指出，按照目前的态势，华润方面可能处於相对有利的地位；而对王石和管理层而言，则显得有些被动和无奈。

　　王石遭「华能」逼宫

　　根据万科重组预案，截至2016年5月31日，深圳市钜盛华股份有限公司及其一致行动人持股数占公司股份总数的24.29%，华润持股占比15.24%，宝能与华润的合计持股占总股本比例达到39.53%。外界认为，宝能和华润相继发表反对公告，似有联手之意。

　　在刘胜军看来，华润的表态意味着王石迄今为止的努力可能要泡汤，万科的重组计划实际上已经「夭折」。他认为，华润和宝能是否在联手，以及他们有无沟通还不得而知，但从效果上来看，两者只有联手才能确保这次计划不获通过。从这一点来讲，两者是有默契的，这麽做肯定符合宝能的利益。对华润而言，下一步何去何从，将来怎麽与宝能博弈还会有新的不确定性。而对王石来说，他肯定也不会甘心，会寻求其他解决方法，从目前来讲，王石遇到了比较大的挫折。

　　但据华生透露，华润在关於谁当第一大股东问题上，表示已经与深圳市达成一致，同意恢复华润的第一大股东地位。但具体实现的环节比较复杂，华润主张现在不搞股权重组，可以用现金购买资产，待此完成后，再考虑择机向华润和深圳地铁定向增发比如10%的股票。

　　孟怡认为，华润是否与宝能联手仁者见仁智者见智，因为实际上并没有彰显出来，所以也不敢说他们之间没有联手。但无论怎麽做，可以肯定的一点是最后的做法恐怕对各方的利益都要照顾到。

　　股价存太多不确定性

　　从华生的撰文中看出，他主要关心的是广大中小投资者的利益，即如果否定深圳地铁重组预案，华润方面又没有吸引力的资产注入或其他方案，会造成股价大幅度下跌，对广大中小投资者利益造成损害，万科在这方面有何应对之策。

　　刘胜军认为，对中小投资者而言，这个重组方案失败，意味着公司的控制权继续悬而未定，未来股价的演变还有许多不确定性。在这种情况下，取决於王石最终能不能找到大股东，如果找不到而最终让宝能入主，并且按照宝能的风格去重组万科的话，对万科的价值和品牌会有很大的伤害。

　　对於可能会对中小投资者造成的损失，孟怡认为，投资者本身应该具备风险意识，对资本市场投资的复杂性和不确定性要有深刻的认识，因为市场不是一成不变的。「万科走到如今的地步谁也无法意料到，投资者可能不得不承担相应的损失。」万科股剧回顾

　　◆第一集 ◆深铁登场

　　在万科A半年的停牌时间里，王石找来了新的合作夥伴——深圳地铁。并在3月与万科签订了战略合作备忘录。

　　◆第二集 ◆重组方案

　　万科抛出了它的重组方案：万科拟以发行股份的方式购买深圳地铁持有前海国际100%股权，初步交易456.13亿元人民币，而深铁将通过两个地块与万科达成深度合作。

　　◆第三集 ◆董事会议

　　6月17日，万科就重组方案召开董事会。11位董事中，1名独董由於利益相关回避投票，华润的3人全部投了反对票，剩下7人投了赞成票。

　　◆第四集 ◆盟友「反目」

　　万科刚刚对外公告方案通过，就马上遭到了昔日盟友华润集团的激烈反对。华润发表公告，提出重组方案存在诸多不合理，并质疑决议通过的合法性。

　　◆第五集 ◆深交所问询

　　6月22日下午，深交所向万科发出重组问询函，提出7条要求以及3条建议，要求万科回覆。

　　◆第六集 ◆宝能反对

　　6月23日晚，宝能系深夜发声，反对万科发行股份购买资产预案。随后，华润集团也再一次声明反对。面对两位股权相加近40%的大股东联手反对，王石将如何应对？