即使經濟如何差，女性消費力依然強勁。就如名人章小蕙格言「飯可以不吃，衫不能不買」，現代女性無論經濟獨立與否，每月花費最多的還是衣物裝身，連內衣也追求時尚。內衣市場處於起步的中國，隨著女性消費力迅速提高，外國名牌內衣爭相打入內地市場，令內衣市場熱鬧非常，多隻內衣股近日也逆市突圍，維珍妮(2199)、超盈(2111)值得留意。

 

　　過去幾年，內地經濟增速放緩，許多消費行業出現增速明顯下降甚至倒退的情況，在零售業一片哀鴻遍野之中，女性消費「她經濟」卻成為難得的「綠洲」。以都市麗人(2298)與安莉芳(1388)過去的營收增長來看，可見從2011年開始，內地的經濟增長放緩，但女人們花錢可是一點也沒省。

 

　　不過，近日都市麗人與安莉芳均相繼發盈警。都市麗人預計，今年上半年凈利潤同比下滑約35%至40%后，安莉芳控股預計今年上半年銷售同比下跌18%，這并非意味女人們也開始節衣縮食，只是轉投外國名牌內衣的懷抱而已。

 

　　外國品牌內衣殺入內地

 

　　從美國品牌維多利亞的秘密(Victoria'sSecret)將在中國開設第一家門店，意大利頂級奢侈內衣品牌LaPerla和德國黛安芬要增加門店數量，并將進軍中國大城市以外的地區，希望從中國女士內衣市場分得一杯羹，可見中國女性內衣市場商機無限。根據MintelGroup的數據，中國女性內衣市場規模在5年內增長了1倍多，達到180億美元。

 

　　作為內地內衣龍頭的都市麗人，2013年收入也僅占市場份額的2.8%，但外國如美國、英國、日本等國家行業龍頭的市場份額占有率都超過15%；相反，內衣海淘數量卻驚人。維多利亞的秘密2015年才正式進入中國，但在此前，大量的中國消費者已經通過海外代購購買了維密品牌，反映走高端路線的內衣才是出路。

 

　　摩通升維珍妮目標價至14元

 

　　綜觀多隻在港上市的內衣股，維珍妮值得留意。去年10月上市的維珍妮，為全球領先的貼身內衣公司，透過創新設計制造商(InnovativeDesignManu-facturer)業務模式，為全球品牌創作、設計并制造一系列的貼身內衣和功能性運動類產品。其合作品牌包括維多利亞的秘密（Victoria'sSecret）、CK、阿迪達斯、安德瑪(UnderArmour)等。

 

　　截至3月底止，維珍妮去年全年多賺30.9%至4.42億元。摩根大通最新報告指，維珍妮雖然受制產能，但其2016年度銷售及純利表現強勁，符合預期。該行估計，維珍妮2016至2018年度銷售復合增長可達22%，比2014至2016年度復合增長16%高，主要受惠越南產能上升，并上調2017至2018年度每股盈利預測至54仙及77仙，以反映銷售及研發成本下跌，目標價由13.5元升至14元，續予「增持」評級。

 

　　大和升超盈目標價至7元

 

　　另一隻同樣替人代工生產的超盈，也是隻潛力股。該公司與不少國際知名品牌合作，包括Victoria'sSe-cret、Spanx、Wacoal、馬莎等。大和報告指出，近期與超盈管理層會面，了解到該公司的運動服裝銷售增長動力持續，相信集團不再只是單純的女性內衣物料制造商，而是主要專業運動服裝的上游生產商，因此上調2016至18年收入預測6%至17%，并調升其每股盈測5%至15%，目標價由5.5元升至7元，重申評級「買入」。