紙牌屋里，本已經有了萬科集團董事會主席王石（總裁郁亮）、寶能集團董事長姚振華、華潤集團董事長傅育寧、安邦集團董事長吳小輝、深圳地鐵集團等五位重磅玩家。許家印的加入，讓牌局的撲簌迷離程度，再呈幾何級增長。

 

　　恒大攪局“寶萬之爭”，目的何在？其在公告解釋稱，“收購項目為本公司的投資”，而選擇投資的原因是“萬科為中國的最大房地產開發商之一，其財務表現強勁”。

 

　　但外界普遍認為，許家印另有所圖。如同寶能曾在公告中解釋，自己希望做萬科的“長期的財務戰略投資人”，但并未妨礙其發出議案，試圖罷免所有董事會、監事會成員一樣，恒大的“投資”，亦不排除對萬科有更大的野心。而恒大集團旗下上市公司的現金儲備，以及曾作為姚振華利器的萬能險，均為恒大提供了充足的彈藥。

 

　　許家印志在控股萬科？

 

　　至少，恒大對于萬科的興趣，已經持續超過半年。

 

　　騰訊財經在半月前，曾從一權威信源處了解到，在2016年年初，恒大集團對萬科股權抱有較大興趣，并曾與寶能系有過深度接觸，希望能受讓后者所持有的萬科股票，但最后未有結果。

 

　　如果恒大確實希望控股萬科，有多大的機會？接近寶能的人士對騰訊財經表示，寶能持股已經達到25%，在消息走漏的情況下，恒大未能達到舉牌線5%，若希望繼續增持至挑戰寶能的地位，成本巨大。

 

　　千億資金“彈藥庫”

 

　　然而，如果恒大真有此決心的話，許家印是否愿意承擔巨大的成本？又是否能夠承擔？恒大的現金情況如何？

 

　　騰訊財經統計恒大集團幾大上市公司的現金及現金等價物，截至2015年底，這一總額達到了1112億元人民幣，而旗下恒大人壽的保費中，亦有20億元的現金可予以調動。

 

　　截至2015年12月31日，中國恒大（03333.HK））的現金及現金等價物余額為1030.9億元人民幣；由恒大集團持有52.78%股權的嘉凱城（000918.SZ）中，現金及現金等價物余額為71.42億元；由恒大集團持股60%的恒大淘寶（834338）在期末的現金和現金等價物2.76億元；由恒大集團持股74.99%的恒大健康（00708.HK）的流動資產總額為8.6億港元，約7.36億元人民幣。

 

　　不過，由于這些數字截至時間為2015年年底。而目前，上述公司并未發布2016年上半年財報，亦未披露一季度數據。由于其中最大的現金持有者為中國恒大，其主營業務為地產，地產開發需要大量的資金，并不清晰2015年底的1030.9億元現金及現金等價物，目前仍有多少余額，以及這些余額當中，又有多少空間可供恒大搶籌萬科使用。

 

　　除了上市公司的現金之外，許家印手里還擁有一張牌——與姚振華擁有前海人壽一樣，許家印同樣擁有一家保險公司，萬能險成為另一個重要的資金來源。按照恒大人壽2015年年報數據，及保監會規定投資單一藍籌股的比例上限10%估算，這部分又能提供20億的資金。

 

　　2015年11月，恒大集團以39.39億元競得中新大東方人壽保險公司50%股權，正式進軍保險產業，并將公司更名為恒大人壽。擁有保險牌照之后，恒大隨即召開“沖刺百億目標誓師大會”，促銷手段包括為公司團體員工購買人壽保險產品。

 

　　而恒大人壽的保費規模，也開始狂飆突進。在恒大接手中新大東方人壽之前，保監會數據披露，2015年1-10月，公司規模保費收入僅為25.1億元。從恒大入主之后，僅就2016年上半年數據來看，其規模保費飆漲至227億元。騰訊財經發現，在其保費收入中，保戶投資款新增交費（主要為萬能險保費收入）占據較大比例，為199.44億元。

 

　　保費的飆漲，帶來恒大人壽資產規模持續增長，進而為其在資本市場中縱橫捭闔，輸送資金彈藥。騰訊財經梳理發現，自2015年11月起，恒大人壽通過二級市場買入、參與定增等多種形式，潛入多家上市公司的大股東名單中，包括世紀游輪、金科股份、金螳螂、寶鷹股份等。持股比例從最低的0.37%至最高的3.38%不等，普遍為地產業的上下游產業鏈公司。

 

　　在2015年7月份A股異常波動期間，保監會發布《關于提高保險資金投資藍籌股票監管比例有關事項的通知》，將險資投資滬深兩市單一藍籌股的比例上限，由占上季度末總資產的5%擴大至10%。

 

　　根據恒大人壽2015年年報數據，其年末總資產為201億元。這也意味著，其在諸如萬科A等藍籌股中，最高可使用資金余額為20億元。鑒于2016年其資產規模還會隨著保費擴張而繼續增長，因此實際上帶來的資金彈藥會更多。

 

　　紙牌屋里，背靠著千億資金，且看許家印將如何出牌。