自7月初反彈開始測算，歐洲斯托克銀行指數已累計反彈24%，此前為近30年來最低點；日本東證銀行指數反彈幅度已達到30%。

 

　　由下圖可見日本東證銀行指數的走勢，此外，長短期國債息差持續擴大，進一步推升銀行股股價。

 

　　（上圖來自彭博）

 

　　分析來看，長期利率上升速度快于短期利率常常能夠提振銀行盈利，因為存款利率受短期利息水平影響較大，而按揭和商業貸款利率則受長期利息水平影響大。因此在短借長貸的營運模式下，孳息曲線越陡峭，銀行凈利息收入就有更大改善空間。

 

　　彭博援引大和證券首席市場經濟學家Yasutoshi Nagai稱，部分投資者希望日本央行本月能再降基準利率，并且減少超長期債券購買，以再擴大息差。

 

　　全球央媽助力

 

　　日本、歐洲、美國的銀行股強勢反彈，甚至跑贏基本面，與此前一季度的低迷走勢形成鮮明對比。然而，對于銀行在負利率環境中的盈利能力的擔憂并沒有因此就“煙消云散”。

 

　　英國金融時報援引ECM資產管理公司投資經理Chris Telfer分析稱，在利率穩定或者上行以前，銀行的盈利能力始終將會是首要關注點。而當前利率環境和資本要求限制均限制了目前銀行的盈利能力。

 

　　事實上，各大央媽的寬松政策是推動全球銀行業從低谷反彈的重要助推力之一。

 

　　美聯儲頻頻流露出的9月加息可能性升高態度，推升美國銀行業；

 

　　7月底，日本央行宣布的針對銀行板塊的寬松政策，緩解日本銀行業由負利率政策導致負面影響，以及美元

 

　　而歐洲央行正在向極端低利率的金融機構推進長期再融資操作。比如，英國央行8月開啟了總額高達100億英鎊的長期融資計劃(TFS)，以此降低銀行業的融資成本。但是Hermes Credit高級分析師Filippo Alloatti點評稱，無論英格蘭銀行的計劃看起來多么努力地改善影響，但事實上并無異于銀行盈利能力的改善。