“我從未見過這樣的事情。”面對第一天蒸發3370億美元，第二天又再遭“血洗”的全球債市拋售潮，一位資深債券交易員這樣驚呼道。

　　大選次日，全球債券市值合計縮水3370億美元。周四，債市拋售潮更為兇猛，歐美國債價格全線下挫，全球發達市場國債收益率已達到6個月高點。

　　美國來看，美國10年期國債收益率沖上2.10%，連續四天上漲，創今年1月以來新高，并且走出2015年以來最為陡峭的飆升曲線。周三當日跳漲的20個基點，更是自2013年7月以來的最高漲幅。另一個長期通脹指標——美國5年期國債收益率升至2.38%，創2015年7月以來新高。

　　歐洲債市方面更是“一片血海”。周四，德國10年期國債收益率漲至0.32%，創8個月來新高，英國同期國債收益率連漲四日，漲至1.38%這一英國退歐公投日以來最高點；西班牙同期國債收益率漲16個基點至1.43%；

　　下一個“黑天鵝”意大利同期國債飆漲20個基點至1.95%，為去年9月以來最高水平。意大利將于于12月舉行的修憲公投更添局勢不安定因素。意大利和西班牙同級國債之間的息差ES10Y，被視為政治風險的指標，已經接近2012年歐債危機以來的最高水平，49個基點。

　　井噴的通脹預期

　　債市的“血洗”與股市的“V字”走勢形成鮮明對比。原因在于，市場預計特朗普將大搞財政刺激，這對股市的利好不言而喻，但也同時導致通脹預期激增，債券因此遭遇拋售。

　　Templeton Global Marcro首席投資官Michael Hasenstab稱，“縱覽特朗普的經濟框架，最直接的影響就是物價上漲，即通貨膨脹。”

　　特朗普在競選時宣稱，若其當選，將加強基礎設施建設，其基礎設施投入至少是希拉里的兩倍，也就是說，基建投入將超過5000億美元。

　　國信固收董得志更是將特朗普的刺激計劃類比為09年時我國的“四萬億”。“特朗普的施政綱領中提及大興基建，規模可攀比于2009年中國的四萬億。美版“四萬億”所催生的經濟復蘇預期是主導因素，可以解釋美國利率曲線的增陡上行。”

　　中金分析師王漢鋒也指出稱，特朗普的政策實質是促增長，其財政刺激的可能性大幅提升：

　　考慮到國會參眾兩院均在共和黨之手，總統也偏共和黨，雖然兩者關系還需要磨合，但即使在特朗普沒當選之前，財政刺激加大基礎設施建設就是共和民主兩黨候選人的共識，說明財政刺激加大基建力度能夠獲得一定的共識。

　　同時，特朗普在獲勝之后的首次演講中重申要將美國增速翻倍，加大基建力度，創造更多就業，這些方向表明他仍將非常看重增長。