黑色系領漲商品市場

　　供求基本面支撐上漲行情

　　在經歷「雙十一」的暴跌后，內盤黑色系昨日上演強勢上攻，盤中一度全線漲停。截至收盤，鐵礦石、熱卷、螺紋鋼、焦炭主力合約漲停，焦煤大漲8.37%，動力煤收漲1.85%。受訪專家認為，黑色性延續上漲行情有其供求基本面的支撐，中國經濟的觸底回升疊加前期去庫存效應，以及美國基建預期升溫等因素共同主導了市場的看多情緒，未來的趨勢仍有可能延續上漲行情，并且出現階段性的回調過程。香港商報記者朱輝豪

　　內盤黑色系領漲商品市場

　　在黑色系的帶領下，其他品種幾乎全線飄紅，僅鸡蛋、菜籽等少數品種收跌。其中有色、化工和農產品板塊均表現亮眼，有色金屬中，滬鉛、滬錫、滬銅居漲幅前列，分別上漲5.97%、3.96%和3.84%;化工板塊，瀝青、玻璃、PP分別上漲5.54%%、5.07%和3.33%;農產品中，兩粕漲幅居前，菜粕、豆粕分別上漲2.68%和2.88%。今年以來，以焦煤、焦炭、鐵礦石和螺紋鋼為代表的黑色品種出現了幾輪較大幅度的上漲以及大幅震盪行情，持倉量與成交量也大幅度擴大。

　　深圳前海孚威基金管理有限公司董事長劉國宏在接受本報記者采訪時表示，黑色系火爆的前提是中國經濟的觸底回升，前期在供給側結構性改革下的背景下，去庫存、去產能方面取得了明顯的效果，加上「一帶一路」的持續推進，高鐵走出去、基建的明朗等因素，使得市場對黑色系看多的情緒比較明朗。「另一個重要的因素是特朗普當選美國總統，特朗普上台的施政綱領明確強調要強化美國的基礎設施建設和經濟，正是美國基建的強化疊加中國經濟觸底回升產生了共振，引發了黑色系的上漲熱潮。」劉國宏說。劉國宏指出，今年以來，黑色系的這種巨幅震盪是因為市場看多情緒一直存在，而上漲過快也不可避免會導致階段性的回調，整體的趨勢是看多的情緒非常堅決，主導了行情的上漲。

　　關閉夜盤不符合投資者利益

　　商品市場上，「雙十一」夜盤期貨市場突然閃崩，當天盤初黑色系和有色系整體比較強勢，一度大面積漲停，但隨后在二十分鐘內遭遇一波急跌，連焦炭等近期的強勢品種也出現下挫，而棉花和橡膠更是幾分鐘內從漲停到跌停。隨后在上周，黑色整體出現劇烈波動，當周鐵礦石大跌12.5%，螺紋鋼跌12%，焦炭跌6.5%，焦煤跌5.1%。鑒於「雙十一」夜盤商品劇烈波動，有部分投資者開始呼吁取消夜盤。上周四，市場也傳出內地商品期貨交易所正考慮暫停黑色系品種夜盤交易的消息，但具體情况如何仍不得而知。昨日傍晚，上海期貨交易所發文上調多品種交易保證金及漲跌幅限制，將銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫、螺紋鋼、熱軋卷板、天然橡膠和石油瀝青品種交易保證金標準由8%調整為9%，漲跌幅度限制由6%調整為7%。

　　「按理說沒必要暫停夜盤交易，期貨市場本身就帶有投機行為，而當初中國開夜盤就是為了和國際接軌，因為商品的屬性帶有很強的國際性，全球市場間存在的交易時差分化形成了區域市場的套利，這種套利的可能性必須要開夜盤。」劉國宏說，個人認為沒必要取消夜盤交易，從市場的角度來說，不建議采取這種粗暴的開倒車的方法，否則很多參與者因為無法和國際市場動態接軌而蒙受巨大的損失。但鑒於中國是受政策調控和政策干預影響比較大的市場，不排除管理層在特定的時段為了商品市場整體穩定的需要而做出這樣的安排。

　　供求基本面支撐商品上漲

　　至於未來的走勢，劉國宏認為，在中國經濟企穩回升和美國強化基建的預期下，市場仍會以看多情緒為主，在這個過程中存在著階段性的回調，大趨勢仍然是看漲。值得注意的是，高盛四年多以來首次上調此類資產評級，明確建議明年增持大宗商品，因其正進入更加強勁的周期性環境當中。高盛將3個月鐵礦石價格預期上調至65美元/噸，將6個月均價預期上調至63美元/噸，將12個月均價預期上調至55美元/噸。高盛認為，海運鐵礦石供應大幅削減的必要性已經推遲到了2018年，因為多項因素綜合作用下，明年的過剩程度將降低。

　　另外，高盛預計，12個月焦煤價格將為60美元/噸。分析人士指出，黑色品種的上漲有其供求基本面的原因，期貨市場發揮了實體經濟晴雨表的功能，去產能和供給側改革為黑色品種創造了價格上漲的基礎條件，工業品價格的上漲更多的是中國經濟見底的信號，新訂單改善、產出指數創下五年半高位，帶動中國10月財新制造業PMI攀升至逾兩年高點，顯示經濟已經企穩。