《投資快報》發自廣州 記者秦楚遠

　　自萬科A的股價在11月18日觸及歷史最高點29元股之后，其股價就一路走低。截至12月21日收盤，萬科A已跌幅約28%。目前恒大系持股萬科A由浮盈轉虧，寶能系的浮盈從最高時的359億元降至目前105億元。昨日，萬科A收盤報20.48元股，縮量微漲0.74%。根據目前披露的數據顯示，恒大系持有萬科A的股數為15.53億股，持有成本為23.35元股，以此計算，恒大系目前虧損46.9億元。自從8月4日恒大首次披露買入萬科A以來，恒大系在收購萬科A方面已耗資362.73億元，目前浮虧約13%。

　　浮盈已經急劇縮水

　　按照摩根大通此前發布的一份報告顯示，寶能系共斥資約451億元買入萬科A25.4%的股份，按照目前萬科2193億的總市值計算，寶能系浮盈105億元。但是，《投資快報》記者關注到，11月18日在萬科A股價達到歷史新高29元股時，彼時寶能系的浮盈達到359億元，換言之，短短不到一個月時間，距離最高浮盈點，浮盈成績目前已經急劇縮水了70%左右，且從K線圖看趨勢似乎還在掉頭向下。

　　見勢不妙，寶能萌生退意

　　近一個月以來，萬科A股價不被市場看好，節節下跌。“禍不單行”的是，12月18日萬科A發布公告稱，由于與主要股東未達成協議，因此終止與深圳地鐵集團的重大資產重組。在萬科終止重組之后，有市場傳言稱，寶能系已經開始謀求退出萬科的方案。據報道，寶能系曾提出的一個退出方案包括，將所持有的萬科股權全部轉讓，轉讓價格為1500億元，另一種方案是寶能系同時也在與恒大接觸，以商討將所持有股權轉讓給恒大。但目前上述兩種方案并未獲得萬科和恒大方面的明確回復。

　　或借大宗交易“脫身”

　　有資管人士對媒體表示，寶能系通過資管計劃持有的萬科A的股份因為受制于規定，在禁售期內是沒有辦法轉讓的。根據《證券法》第98條：在上市公司收購中，收購人持有的被收購的上市公司的股票，在收購行為完成后的十二個月內不得轉讓。按照寶能系最后一次買入萬科A的時間7月6日來推算，其通過資管計劃所持有的萬科A股份限售期要到2017年7月6日才可以賣出。

　　寶能系買入萬科A股份的資金除了資管計劃之外，還有自有資金、融資融券、股權質押等高成本資金。上述資管人士表示，雖然寶能系通過資管計劃持有的萬科A的股份目前還不能賣出，但寶能系透過前海人壽在二級市場買入的萬科A的股票是可以通過大宗交易進行轉讓。